【券商聚焦】瑞信维持上海石化(00338)“中性”评级 料其二季度业绩进一步承压

凤凰网港股2022-04-28

瑞信发研报指,上海石油化工股份(00338)2022年一季度业绩符合盈利预警,净利润为2.14 亿元(人民币,下同),同比下滑82%,仅占该行/市场2022年全年预测的10%,意味着今年开局缓慢,因为油价上涨正在影响上海石化的盈利能力。期内收入环比下滑5%,且成品油/石化产品销量环比下降8%/5%,意味着上海疫情封控的影响开始显现。期内毛利率为4%,同比下滑8个百分点。由于本季度油价平均为100美元/桶,预计毛利率将持续承压。

该行将上海石化2022-24年的每股收益削减7-16%,以反映进一步常压的利润率和近期的疲软需求,目标价从1.7元下调6%至1.6港元。该行分别维持其H/A的中性/跑输大市评级。

该行认为,鉴于近期上海和长三角地区持续进入静态化管理导致需求恶化,油价仍将维持在100美元/桶以上,成本压力持续存在,预计二季度业绩的环比下降将更为明显。此外,上海石化800万t的常减压装置的计划在二季度进行检修,这将进一步影响其近期炼油前景。

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