滔搏(06110)阿迪达斯2022年展望大中华区恢复增长，看好滔搏新财年复苏

开源证券2022-03-11

阿迪2022年展望大中华区恢复增长，看好滔搏业绩复苏，维持“买入”评级阿迪达斯发布2021年业绩，2021年实现收入212.34亿欧元(+16%，货币中性，下同)，大中华区实现收入45.97亿欧元(+3%)。2021Q4实现收入51.37亿元(-3%)，大中华区实现收入10.37亿欧元(-24%)，主要系供应链缺货情况严重以及中国疫情管控。阿迪达斯为滔搏第二大主力品牌，占比预计30%左右，随着...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2218923212?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2022-03-11 16:21","share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","id":"2218923212","market":"hk","top_or_hot":-1,"title":"滔搏(06110)阿迪达斯2022年展望大中华区恢复增长，看好滔搏新财年复苏","media":"开源证券","content":"<div>\n<p>阿迪2022年展望大中华区恢复增长，看好滔搏业绩复苏，维持“买入”评级阿迪达斯发布2021年业绩，2021年实现收入212.34亿欧元(+16%，货币中性，下同)，大中华区实现收入45.97亿欧元(+3%)。2021Q4实现收入51.37亿元(-3%)，大中华区实现收入10.37亿欧元(-24%)，主要系供应链缺货情况严重以及中国疫情管控。阿迪达斯为滔搏第二大主力品牌，占比预计30%左右，随着...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2022031116425079a177e2&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"tencent","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>滔搏(06110)阿迪达斯2022年展望大中华区恢复增长，看好滔搏新财年复苏</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n滔搏(06110)阿迪达斯2022年展望大中华区恢复增长，看好滔搏新财年复苏\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2022-03-11 16:21 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2022031116425079a177e2&s=b><strong>开源证券</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>阿迪2022年展望大中华区恢复增长，看好滔搏业绩复苏，维持“买入”评级阿迪达斯发布2021年业绩，2021年实现收入212.34亿欧元(+16%，货币中性，下同)，大中华区实现收入45.97亿欧元(+3%)。2021Q4实现收入51.37亿元(-3%)，大中华区实现收入10.37亿欧元(-24%)，主要系供应链缺货情况严重以及中国疫情管控。阿迪达斯为滔搏第二大主力品牌，占比预计30%左右，随着...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2022031116425079a177e2&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"BK4558","symbol_name":"双十一","start_time":0,"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2022031116425079a177e2&s=b","article_id":"2218923212","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":{"source":"tencent","url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2022031116425079a177e2&s=b","rn_cache_url":null,"customStyle":"body{padding-top:10px;}#news_title{font-weight:bold;#titleStyle#;}#news_description span{font-size:12px;#descriptionStyle#;}.footer-note{#statement#}","selectors":".mod-LoadTzbdNews, body","filters":".relate-stock, .hot-list, .recom-box, .wx-sou","directOrigin":true},"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2218923212","pubTimestamp":1646986903,"sourceInfo":{"source_id":"tencent","name":"腾讯"},"weMediaInfo":null,"summary":"阿迪2022年展望大中华区恢复增长，看好滔搏业绩复苏，维持“买入”评级阿迪达斯发布2021年业绩，2021年实现收入212.34亿欧元，大中华区实现收入45.97亿欧元(+3%)。阿迪达斯中国DTC将与核心零售商共同实现，滔搏大店能力突出利好合作阿迪达斯2022年指引为大中华区发展注入信心：阿迪达斯预计2022年将有中国业务反弹带动集团整体收入增长11-13%，预计2022年大中华区收入将有中单位数增长。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"qq.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"BK4558":"双十一","BK4202":"服装、服饰与奢侈品","BK1512":"体育用品","0OLD.UK":"阿迪达斯","BK1114":"服装零售","06110":"滔搏","ADDYY":"阿迪达斯"},"translate_title":"Taobo (06110) Adidas looks forward to the resumption of growth in Greater China in 2022 and is optimistic about the recovery of Taobo in the new fiscal year","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"06110":1,"0OLD.UK":1,"ADDYY":1},"content_text":"阿迪2022年展望大中华区恢复增长，看好滔搏业绩复苏，维持“买入”评级阿迪达斯发布2021年业绩，2021年实现收入212.34亿欧元(+16%，货币中性，下同)，大中华区实现收入45.97亿欧元(+3%)。2021Q4实现收入51.37亿元(-3%)，大中华区实现收入10.37亿欧元(-24%)，主要系供应链缺货情况严重以及中国疫情管控。阿迪达斯为滔搏第二大主力品牌，占比预计30%左右，随着供应链短缺情况改善，我们看好国际品牌大中华区复苏带动滔搏FY2023(2022.3.1-2023.2.28)业绩复苏。我们维持盈利预测，预计FY2022-FY2024净利润分别为26.1/31.3/36.4亿元，对应EPS分别为0.4/0.5/0.6元，当前股价对应FY2022-FY2024PE分别14.1/11.8/10.0倍，维持“买入”评级。阿迪达斯中国DTC将与核心零售商共同实现，滔搏大店能力突出利好合作(1)阿迪达斯2022年指引为大中华区发展注入信心：阿迪达斯预计2022年将有中国业务反弹带动集团整体收入增长11-13%，预计2022年大中华区收入将有中单位数增长。(2)阿迪达斯以DTC为主导战略，2021年DTC业务双位数增长，其在五年规划中提到“中国市场的DTC将和核心的零售合作伙伴一起实现”。滔搏作为阿迪达斯在中国最大的零售商，所运营的门店即为阿迪达斯在中国市场DTC的一部分，滔搏凭借超越同行的丰富大店资源和较高的大店效益，将逐步提升其在品牌体系内的占比。(3)预计更换大中华区主要负责人是中国业务全面改革的一部分：自4月1日起萧家乐先生将正式担任阿迪达斯大中华区董事总经理，自2002年起即任职于阿迪达斯，曾任大中华区商业高级副总裁，大中华区经营管理经验丰富。投资逻辑：国际品牌业绩复苏+新品牌战略合作+低估值&高分红(1)预计滔搏1月流水接近20%增长，2月折扣转正。作为两大主力品牌耐克与阿迪达斯在中国DTC的延伸，滔搏坚定执行品牌DTC战略。目前供应短缺的问题仍存在，品牌方会继续优先将货品提供给大店，滔搏也将进一步巩固货品资源优势。(2)与斯凯奇的战略合作以及预计和国产品牌的合作将带来业绩新增量。(3)预计公司将持续高分红，对应FY2023估值仅12倍左右，提供布局机会。风险提示：供应链恢复不及预期，品牌运营不及预期。","kind":null,"is_publish_news":null,"is_publish_highlight":null,"is_publish_live":null,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.22.4","shortVersion":"4.22.4","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2218923212"}