100的阿里，400的腾讯，中概股跌跌不休何时是尽头？

华尔街见闻2022-03-04

开盘再遭暴击，中概互联又双叒叕创新低了！今日，阿里巴巴股价跌破100港元，盘中创历史新低，收盘跌5.17%；腾讯差点跌破400港元，收跌3.72%，续创年内新低；B站尾盘也是大幅跳水，股价直逼200港币关口；就连前几日财报表现不错的百度，也大跌了6.29%。在中概持续走熊的拖累下，中概互联Pacer Swan SOS Fund of Funds ETF|ETF也再创近三年新低，再度沦为“中丐互怜”...

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抢菜抢菜抢菜
2022-03-05
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100的阿里，400的腾讯便宜，还是3.58的俄铝便宜？抄哪个底不是一目了然吗？

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财报见闻》整体来看，B站整体业绩首次未超指引；毛利率因业务结构变化延续下滑。虽在本季度取得了广告业务营收同比大涨120%、月均活跃用户环比净增500万的成绩，且董事长陈睿在电话会上表示B站的商业化要开始加速，同时启动了5亿美元股票回购计划，但股价表现上看，投资者似乎并不买账。今天港股收盘，B站港股大跌超12.86%，市值距离高点已经蒸发近80%。（2）阿里发布财报，股价延续颓势2月24日晚间，美股盘前公布截至去年12月底的2022财年三季度财报。财报数据显示，阿里巴巴第三财季（截至去年12月31日）营收2425.8亿元人民币，同比增长9.7%，不及市场预期的2449.1亿元人民币；云计算业务的营收同比增长20%，达到人民币195.39亿元（约合30.66亿美元）；本地化服务业务营收同比增长27%，达到人民币121.41亿元（约合19.05亿美元）；国际电商营收同比增长18%，达到人民币164.49亿元（约合25.81亿美元）。详细财报解读见：《阿里Q3营收同比增9.7% Non-GAAP净利润同比下跌25% 海外活跃用户突破3亿 | 财报见闻》整体来看，短期基本面依然较弱。从股价表现上看，似乎市场还未消除对阿里增长的担忧。今天港股收盘，阿里港股大跌5.17%，市值距离高点已经蒸发近66%。（3）百度发布超预期财报，股价未成功反弹3月1日，百度公布了2021年第四季度财报及2021年全年未经审计的财务报告 。四季度财报数据显示，百度Q4实现营收330.9亿元，此前市场预期322.3亿元；归属母公司净利润（非美国通用会计准则）41亿元，此前市场预期29亿元。营收、净利润两项指标双双超市场预期。包括云业务在内的核心非广告业务收入在三个月内飙升了63%，而在线广告收入仅增长了1%。详细财报解读见：《百度业绩超预期！Q4核心非广告业务收入飙升，在线广告收入仅增1% | 财报见闻》整体上看，百度核心的广告盘子表现不佳。但是，以智能云为代表的创新业务收入加速向前冲刺，超出了预期，努力寻找第二增长极。财报发布后，股价迎来了反弹。不过，今天港股收盘，百度港股大跌6.29%，几乎抹平了财报发布以来的涨幅。2、估值如何先看估值，华西证券李立峰在最新的研报中对重点中概股估值（PE）做出了梳理，图中可以看出，当下阿里、微博、网易等一众中概股的PE估值都已接近历史最低。来源：华西证券李立峰再看公司未来。总的来说，最新一期的财报虽不是非常出色，但也各有亮点，多家企业都在积极开辟第二增长点。以阿里为例，华尔街见闻·见智研究提及，人口红利见顶、经济增速换挡、强监管及反垄断下，阿里虽无法如过去强劲高速增长，但有着清晰战略规划的阿里未来仍然可期最后看宏观。回顾美国加息历史可以看到，在美联储最近几个加息周期中，首次加息后的三个月内，美股都经历了比较大的回调。价值、周期、高质量股票往往在加息开启后半年内跑赢大盘，高估值的成长股同期表现最差。如今，地域政治冲突在挑动着全球市场的神经，而美联储加息的阴云步步逼近，宏观风险尚未过去。3、外资怎么看值得一提的是，虽然中概股仍跌跌不休，但是美股机构投资者自20年第四季度以来抛售中概股的趋势已经得到缓解。根据SEC最新披露的机构持仓数据，截至2021Q4，美国（共同基金+养老金）持仓美股中概股市值占其总市值的比例4.1%，较2021Q3 4.2%的占比基本持平。来源：东吴证券姚佩、邢妍姝对于中概股外资的最新具体动向，东吴证券分析师姚佩、邢妍姝整理如下：阿里巴巴：2021Q4美国机构持股/流通ADR占比触底回升，Primecap增持。腾讯：中资自2021/12持续加仓，外资贝莱德、Vanguard持续加仓。美团：中资中介机构持股2021/12上行加速，前10大重仓机构，7家Q4增持，贝莱德增持最多。京东： 2021Q1以来美股机构投资者抛售趋势缓和，老虎增持最多，贝莱德大幅减持。拼多多：美国机构投资者越跌越买，Baillie Gifford、老虎持续增持，贝莱德减持。快手：中资自2021/10开始持续加仓，外资Krane Funds最为积极。小米：中资自2021/12开始加仓，前10大重仓机构普遍增持，南方东英、贝莱德最为积极。网易：美国机构仍在减持，尚未见拐点，但部分重仓机构转为积极，Lone Pine Capital加仓最多。爱奇艺：美国机构延续2021年初以来加仓趋势，前10大重仓机构基本加仓， Coreview增持最多。哔哩哔哩：美国机构持续加仓，较2020年底增持近一倍，富国银行增持最多。如今，地域政治冲突在挑动着全球市场的神经，而美联储加息的阴云步步逼近，但美股机构投资者对中概股的抛售趋势已经得到缓解，“海外面”负面因子一定程度上得到消化。这一背景下，估值已经如此之低的中概股，“至暗时刻”是已经过去还是尚未来临？","kind":null,"is_publish_news":null,"is_publish_highlight":null,"is_publish_live":null,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[{"id":632269285,"gmtCreate":1646469395569,"gmtModify":1646469395569,"author":{"id":"4094264306111180","authorId":"4094264306111180","name":"抢菜抢菜抢菜","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d88e7e981b45f31b1e854316995c1089","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"htmlText":"100的阿里，400的腾讯便宜，还是3.58的俄铝便宜？抄哪个底不是一目了然吗？","listText":"100的阿里，400的腾讯便宜，还是3.58的俄铝便宜？抄哪个底不是一目了然吗？","text":"100的阿里，400的腾讯便宜，还是3.58的俄铝便宜？抄哪个底不是一目了然吗？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/632269285","repostId":2216646832,"repostType":2,"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"}],"isCommentEnd":false,"newsSizeData":{"likeSize":5,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":2,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 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