美股新股解读|全面倒向B端的三彩家(SCIT.US)：生活服务SaaS的新故事能否打动华尔街？

智通财经2021-12-08

从2019年的长租公寓“爆雷”到今年的国内数据安全监管政策出台和SEC对中概股公司上市申请审查收紧，一连串事件让三彩家的美股上市窗口期一度推后。今年12月6日，三彩家(SCIT.US)再度更新招股书，此时已距离公司首次美股递表过去了15个月。智通财经APP了解到，自从逐步剥离出长租公寓的盈利模式后，三彩家不断加深转型，并将自己定位为生活服务行业SaaS服务商，而非长租公寓平台，其利润增长方式也从C...

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\nB服务“防火墙”，三彩家顺利从长租公寓爆雷的风险中脱离，并且自从逐步剥离出长租公寓的盈利模式后，其在2019年的利润出现大幅上升，主要收入正在转型为系统应用带来的利润。此次三彩家再度更新招股书，更新了其截至今年9月30日的财务数据。从其收入明细中，投资者可以清楚看到，在2021年，三彩家完全剥离了物业租赁的收入，这项收入曾在2019财年占据公司当期总收入的71%。如今取而代之的是其新兴发展的SaaS定制开发服务业务，并且这项业务增长潜力巨大，发展第一年便达到了SaaS平台标准服务业务收入的94.4%，占总收入比重达到48.6%。值得一提的是，SaaS定制开发服务是一项标准的B端向服务业务。该系统旨在为房地产租赁行业和家政服务提供商提供服务，其中涉及的客户包括私人业主、房地产管理公司、租赁公司、房地产公司、公寓、家具和装修公司、家政和清洁服务公司。B端用户可以通过公司软件查看并联系中介签订文件、支付租金、报修等。公司通过平台将业务串联，并提供其他必要的业务资源，促进业务横向和纵向发展。此外，在公司当期的成本端和费用端，由于SaaS定制服务业务的大力推进，2021年三彩家在收入成本上新增288.7万美元的收入成本。并且为了推进这一业务的市场，2021年公司同样新增了114万美元的促销费用，足以看出其对该业务的重视。并且由于SaaS定制服务业务部门的技术研发能力较强，因此在招股书中，三彩家还提到，其2021年的研发费用为109万美元，比上财年的315万美元减少了206万美元，降幅为65.40%，原因在于公司将部分研发活动外包给 \nSaaS 定制和开发服务，从而降低了公司的整体研发费用。也正是因此，在收入大幅增长的情况下，三彩家在2021年实现了扭亏为盈。不过，从现金流情况来看，2021年三彩家的经营活动现金流为净流出303.8万美元，同比有所放大，且当期期末现金及现金等价物减少415.2万美元，说明公司在新业务持续扩张的同时，收现能力仍有待提高。能否在生活服务垂直市场突围?美股通常将生活服务领域SaaS公司归为科技型企业，存在明显的估值偏好，因此对于三彩家而言，在美股上市存在一个市场偏好的优势。结合近年来国内SaaS业务垂直型市场的发展情况，投资者或能更好的看出三彩家在生活服务垂直领域的发展机会。据智通财经APP了解，从业务垂直角度来看，2020年业务垂直型SaaS市场规模约291.9亿元，同比增长43.1%。其中生活服务SaaS所属的经营管理类产品为企业业务流转环节节流提效，占业务垂直型市场比重达41%。而从行业垂直角度来看，2020年行业垂直型SaaS市场规模约246.5亿元，同比增长56.0%。其中产业互联网发展的影响和生活服务SaaS等小赛道的兴起，让房地产垂直型SaaS市场维持着良好的发展态势，规模发展接近行业市场规模的近1/5。从三彩家的角度来看，在剥离了长租公寓的风险项目后，三彩家一直将公司发展重心放在生活服务领域SaaS服务领域，服务拥有租赁房源的中小企业，通过为它们提供房屋租赁的全场景云服务，帮助它们更好的管理手中的租赁房源，且将维修、保洁等企业对接到生态之中完善产业链布局。这一服务的定位优势在于弥补物业市场化进程中的技术缺位，能够助力传统物管公司进行数字化升级，弥补自身科技短板。但这一模式的问题同样明显。作为一家平台型科技公司，三彩家不隶属于任何一家房地产企业，在地产物业逐渐趋于壁垒化的趋势下，各大地产物业公司都在打造属于自己内部的物业生态闭环。在此背景下，三彩家或需要加大市场推广力度，未来公司能否持续保持盈利状态或仍需时间上的考验。","news_type":1,"symbols_score_info":{"09983":1}},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"}],"isCommentEnd":false,"newsSizeData":{"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 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