财报发布后股价下跌超10%，B站第三季度亏在哪儿了？

界面新闻2021-11-20

过去的几天里，B站在资本层面动静不小。 11月17日，B站发布第三季度财报；18日，B站宣布拟发行价值14亿美元2026年12月到期的可转换优先债券。而财报发布后，B站股价下跌超10%。11月19日，B站在港交所发布公告，当日上午9时起暂停交易。哔哩哔哩称，公司Z类普通股短暂停止在香港联合交易所有限公司买卖，以待就公司拟发售可换股优先票据的定价刊发公告（将构成公司的内幕消息）。不可否认的是大...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2184840806?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/5864d278f2595d2e7918e2cb2d118419","is_english":false,"pubTime":"2021-11-20 11:40","share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","id":"2184840806","market":"us","top_or_hot":-1,"title":"财报发布后股价下跌超10%，B站第三季度亏在哪儿了？","media":"界面新闻","content":"<div>\n<p>过去的几天里，B站在资本层面动静不小。\n11月17日，B站发布第三季度财报；18日，B站宣布拟发行价值14亿美元2026年12月到期的可转换优先债券。\n而财报发布后，B站股价下跌超10%。11月19日，B站在港交所发布公告，当日上午9时起暂停交易。哔哩哔哩称，公司Z类普通股短暂停止在香港联合交易所有限公司买卖，以待就公司拟发售可换股优先票据的定价刊发公告（将构成公司的内幕消息）。\n不可否认的是大...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2021112011415477f3029c&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"tencent","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>财报发布后股价下跌超10%，B站第三季度亏在哪儿了？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n财报发布后股价下跌超10%，B站第三季度亏在哪儿了？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2021-11-20 11:40 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2021112011415477f3029c&s=b><strong>界面新闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>过去的几天里，B站在资本层面动静不小。\n11月17日，B站发布第三季度财报；18日，B站宣布拟发行价值14亿美元2026年12月到期的可转换优先债券。\n而财报发布后，B站股价下跌超10%。11月19日，B站在港交所发布公告，当日上午9时起暂停交易。哔哩哔哩称，公司Z类普通股短暂停止在香港联合交易所有限公司买卖，以待就公司拟发售可换股优先票据的定价刊发公告（将构成公司的内幕消息）。\n不可否认的是大...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2021112011415477f3029c&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"BILI","symbol_name":"哔哩哔哩","start_time":0,"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2021112011415477f3029c&s=b","article_id":"2184840806","we_media_id":null,"thumbnails":["https://static.tigerbbs.com/5864d278f2595d2e7918e2cb2d118419"],"rights":{"source":"tencent","url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2021112011415477f3029c&s=b","rn_cache_url":null,"customStyle":"body{padding-top:10px;}#news_title{font-weight:bold;#titleStyle#;}#news_description span{font-size:12px;#descriptionStyle#;}.footer-note{#statement#}","selectors":".mod-LoadTzbdNews, body","filters":".relate-stock, .hot-list, .recom-box, .wx-sou","directOrigin":true},"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2184840806","pubTimestamp":1637379600,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"tencent","name":"腾讯"},"weMediaInfo":null,"summary":"11月17日，B站发布第三季度财报；18日，B站宣布拟发行价值14亿美元2026年12月到期的可转换优先债券。而财报发布后，B站股价下跌超10%。11月19日，B站在港交所发布公告，当日上午9时起暂停交易。但聚焦在本季度的B站财报上，持续扩大的亏损也释放了不少危险的信号。财报数据显示，其第三季度净亏损达到了26.86亿元，上年同期净亏损11亿元，同比扩大144%。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"qq.com","property":["earning"],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"BILI":"哔哩哔哩","09626":"哔哩哔哩-W"},"translate_title":"After the financial report was released, the stock price fell by more than 10%. Where did Bilibili lose in the third quarter?","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":"https://static.tigerbbs.com/50ac8627d59db9943ea927029d9a677e","symbols_score_info":{"BILI":0.9,"09626":0.9},"content_text":"过去的几天里，B站在资本层面动静不小。\n11月17日，B站发布第三季度财报；18日，B站宣布拟发行价值14亿美元2026年12月到期的可转换优先债券。\n而财报发布后，B站股价下跌超10%。11月19日，B站在港交所发布公告，当日上午9时起暂停交易。哔哩哔哩称，公司Z类普通股短暂停止在香港联合交易所有限公司买卖，以待就公司拟发售可换股优先票据的定价刊发公告（将构成公司的内幕消息）。\n不可否认的是大环境的影响。11月18日收盘，热门中概股周四大多走低，科技股全线下跌，百度报收156.4港元，跌幅7.84%；阿里巴巴跌超5%，报收156港元。而哔哩哔哩收盘跌超17%。\n但聚焦在本季度的B站财报上，持续扩大的亏损也释放了不少危险的信号。\n财报数据显示，其第三季度净亏损达到了26.86亿元，上年同期净亏损11亿元，同比扩大144%。尽管今年以来B站的营收持续攀升（2021年Q1-Q3，B站的营收分别同比增长68%、72%、61%），但亏损的扩大速度已经远超营收的增长。\n图片来源：B站财报\nB站亏的钱都花在哪儿了？\n先来看成本——根据财报，第三季度营收成本同比增加了70%，达到41.88亿元，环比增长19%。\nB站在财报中表示，收入分成成本是营收成本的一个关键组成部分，包括UP主激励、直播分成、游戏分成等。这部分成本在第三季度达到了21.58亿元，较2020年同期增长83%。\n随着B站商业化的逐渐成熟和直播业务的增长，收入分成成本将是一笔不小的开支。截至第三季度末，B站有超48万名UP主受益于创作者激励计划，且这一数字仍在上升。与此同时，B站CEO陈睿在财报电话会中提到“直播和视频充分融合”的直播策略，这也将加大直播分成成本。\n此外，华金证券在研究报告中指出，B站此季度的毛利率为19.6%，系两年来首次跌破20%。其原因可能包括：本季度高毛利率的游戏业务营收占比减少至21.3%；广告分成计划正式上线增加营业成本；低毛利率的直播业务营收占比提升等。\n不过，基于营收的高速增长，此季度B站的毛利还是达到了10.18亿人民币，同比增长33.60%。\n成本之外，B站第三季度公司的经营开支也增长至28.97亿元，包括销售及营销开支、一般及行政开支和研发开支。\n具体来看，销售及营销开支是一项重点关注的支出，此季度达到了16.33亿元，同比增长37%。公司表示，这主要是因为用于推广哔哩哔哩应用和品牌的渠道及营销开支增加，以及公司移动游戏的宣传开支，加上销售及营销人员增加所致。\n实际上，为了吸引更多广告主和新用户，这并不是B站第一次在营销上做巨额的投入。第二季度，B站的销售和营销开支也达到了近14亿。为了不断破圈实现用户增长，B站在营销上付出的成本也确实得到了回报，本季度月活已经达到2.67亿。\n除了销售和营销支出，此季度的研发成本为7.88 亿元，同比增长超过96%。三项支出不同程度的增长，导致经营亏损超过18亿，上年同期为10.83亿元。\n真正让净亏损大幅扩大的一个重要数据是，该季度B站的投资亏损达到了7.24亿元——上年同期则为投资盈利1424.5万。公司表示，该变动主要因为对上市公司的投资的公允价值变动所致。\n\n图片来源：B站财报\n这部分亏损也受到整个市场疲软的影响。但B站过去不间断的投资，确实未能在短期内见效。据不完全统计，光是今年B站就公开对外投资超过40家公司，除了文娱领域，触角延伸至食品饮料、服饰和新闻资讯网站等。2013年至今，B站对外投资超过100家公司。\n回到业务本身，在可预见的未来，B站重视的几项业务都会增加成本的压力。例如在OGV（Occupationally Generated Video，专业机构创作视频 ）上，今年B站继续加大投入，自制综艺《90婚介所》、《我的音乐你听吗》等都是重点投入的项目。\n尽管B站表示，这些垂类内容带动了PUGV社区情感、音乐等品类的增长，但积累爆款内容并非一蹴而就，这意味着继续“烧钱”。以爱奇艺为例，2021年第三季度其营收成本为70亿元人民币，其中，内容成本就占到了53亿元人民币。\n当然，对于B站来说，成本可能还不是目前优先考虑的因素。截至2021年9月30日，B站持有现金、现金等价物、定期存款和短期投资总额为244亿元人民币，现金储备充足。但下一阶段，这家成立超过12年的公司，可能要开始考虑“花出去的钱何时收回来”的问题。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":7,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"tenantId":"TBCN","deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.36.2","shortVersion":"4.36.2","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2184840806","isCrawlerRequest":true}