久期财经讯，7月5日，标普确认了友邦保险控股有限公司(AIA Group Limited，简称“友邦保险”，01299.HK)的“A+”长期和“A-1”短期发行人信用评级。展望为“稳定”。
标普还确认了友邦保险的所有核心运营子公司美国友邦保险有限公司(AIA Co. Ltd. )、友邦保险(国际)有限公司(AIA International Ltd.)、AIA Reinsurance Ltd.,和AIA Singapore Pte. Ltd.的“AA-”长期本币保险公司财务实力评级和发行人的信用评级。与此同时，标普还确认了友邦保险的高度战略性子公司AIA Australia Ltd.的“A+”本币长期财务实力和发行人的信用评级。
对于所有这些实体，评级展望为“稳定”。
友邦保险控股有限公司
稳定的展望反映了标普观点，即友邦保险将在未来两年内保持强劲的流动性缓冲和较低的控股公司债务水平。这也反映了标普的预期，友邦保险将在未来两年内保持其不同经营单位的股利转移(dividend remittances)记录。
如果出现以下情况，标普可能下调其评级，以扩大友邦保险与其核心运营子公司在未来两年之间的差距：
-流动性较差的投资配置大幅增加，削弱了控股公司层面的流动性指标;
-集团的杠杆率大幅增加，超过了运营公司的转移和流动性缓冲;或
-由于无法从保险业务中提取股息，集团的资本可替代性减弱。
如果标普在未来两年内下调友邦(即友邦保险及其核心运营子公司)的评级，标普也可能降低友邦保险的评级。
如果在未来两年内上调友邦核心运营子公司的评级，标普可能上调友邦保险的评级。
友邦(即友邦保险及其核心运营子公司)
友邦保险的运营子公司评级展望“稳定”，反映了标普的观点，即友邦保险及其子公司(统称为“友邦”)将保持其极强的竞争地位，包括在关键运营市场的品牌实力和市场领导地位，以及雄厚的资本和收益，未来两年杠杆率很低。
如果友邦发生以下的情况，标普可能在未来两年内下调其评级：
-由于激进的股息政策或通过收购或战略投资加速扩张，大大超过其资本产生，资本化恶化;或
-对高风险投资(如股票和替代性投资)的配置增加，这会增加集团资产负债表的波动性。
评级上调情景
如果资本化水平和质量持续提高，标普可能会在未来两年提高友邦的评级。然而，在标普看来，上调评级的可能性很低。
评级的确认反映了标普的观点，即这家在中国香港特区的保险集团于在2021年6月29日宣布以120亿元人民币投资中邮人寿保险股份有限公司(China Post Life Insurance Co. Ltd.简称：“中邮人寿”)后，其预期资本化继续与其集团信用状况相称。此项投资须获得所有必要的监管批准。通过这笔交易，集团对中国保险市场的风险敞口将增加。也就是说，友邦在亚太地区的多元化和盈利业务仍然支持其整体信用状况。
标普认为，友邦最近的收购和战略投资可能会稀释资本缓冲。这是尽管他们的次级永续证券作为标普总调整资本的一部分进行保理。尽管友邦大量且盈利的有效投资组合支撑了其强劲的资本创造能力，但其对股东的渐进式股息政策及其扩张战略可能会减缓留存收益的积累速度。最近的收购和投资(持有中邮人寿24.99%的股份，100%收购东亚人寿保险有限公司(BEA Life，简称：“东亚人寿”)，以及独家银保合伙)总额约为25.1亿美元。这相当于友邦截至2020年底报告的股东权益的4%左右。
友邦保险分别于2021年4月和6月，发行了规模7.5亿美元和5亿新加坡元的次级永续证券。虽然这些发行是永续的、次级的，并且有延期付息的选择权，但这些证券尚未根据中国香港特区的集团式监管框架(自2021年3月29日起生效)获得偿付能力资本监管认可。因此，标普不认为这些证券符合标普对中间权益内容的定义。然而，标普预计这些证券将在今年内获得监管资本资格，并已将其纳入标普的总调整资本预测。虽然可能性很小，但如果这些证券不能被认可为监管偿付能力资本，友邦的资本状况将收缩。与此同时，友邦的财务杠杆率低于同行，固定费用覆盖率较高，这为其强劲的财务风险状况奠定了基础。
标普预计在未来几年，友邦在中国的风险敞口将大幅增加，突显出该集团加强其在全球第二大寿险市场的地位的战略。通过其全资子公司友邦中国（AIA China），该保险集团利用其卓越的代理分销模式，加强了其客户覆盖范围。COVID-19引发的旅行限制已经冲击了友邦的在港业务。友邦中国已成为该集团新业务价值最大的贡献者，超过了集团在中国香港特区的业务。截至2020年，友邦中国占友邦新业务价值的32%。2021年，友邦中国成立了四川分公司并于2021年3月开始运营，获得监管机构批准在湖北省设立业务。友邦中国的综合偿付能力比率在2020年为415%。
标普认为，对中邮人寿的投资具有战略意义，反映了集团对中国增长的追求。友邦中国和中邮人寿的目标客户群不同，这将导致它们之间的直接竞争有限。这两家公司将独立经营。
作为第二大股东，友邦将通过技术援助咨询联合委员会支持中邮人寿在分销、产品开发、投资和风险管理等领域的业务战略。标普认为，中邮人寿与中国邮政储蓄银行股份有限公司(Postal Savings Bank of China Co. Ltd.简称：“中国邮政储蓄银行”)的联系，可能会促进友邦中国的一些交叉销售。作为中国领先的银行附属寿险公司，中邮人寿通过中国邮政和中国邮政储蓄银行在21个省份的分支机构进行分销。截至2020年，中邮人寿的市场份额约为2.6%，保费同比增长21%。中邮人寿历来专注于资本消耗型储蓄型保险产品。截至2020年和2021年第一季度，其综合偿付能力比率分别为166%和157%。监管最低综合偿付能力比率为100%。
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