什么压垮了五洲国际？

格隆汇2020-12-10

作者：杨柘来源：斑马消费停牌两年，五洲国际终未能逃脱退市的噩运。2013年联交所上市后，这个曾在中国低线城市叱咤风云的商业地产商，疯狂举债、蒙眼狂奔，最终陷入债务的泥潭难以自拔。扩张埋雷舒策城兄弟可能做梦也没想到，五洲国际上市7年，最终逃不过退市这场劫。12月8日，五洲国际（01369.HK）被取消在香港联交所的上市地位。就在一天前，公司还在公告里表示，对上市覆核委员会予以除牌的决定感到失望。...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2090882614?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"https://img4.gelonghui.com/head/b759d-6000b96b-77b1-4920-bebd-4d422fc996f2.png","is_english":false,"pubTime":"2020-12-10 08:21","share_image_url":"https://static.laohu8.com/6b8fa6424aebe95f6781d04ef17a1852","id":"2090882614","market":"sh","top_or_hot":-1,"title":"什么压垮了五洲国际？","media":"格隆汇","content":"<div>\n<p>作者：杨柘 来源：斑马消费停牌两年，五洲国际终未能逃脱退市的噩运。2013年联交所上市后，这个曾在中国低线城市叱咤风云的商业地产商，疯狂举债、蒙眼狂奔，最终陷入债务的泥潭难以自拔。扩张埋雷舒策城兄弟可能做梦也没想到，五洲国际上市7年，最终逃不过退市这场劫。12月8日，五洲国际（01369.HK）被取消在香港联交所的上市地位。就在一天前，公司还在公告里表示，对上市覆核委员会予以除牌的决定感到失望。...</p>\n\n<a href=\"http://www.gelonghui.com/p/432306\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"gelonghui_highlight","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>什么压垮了五洲国际？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n什么压垮了五洲国际？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2020-12-10 08:21 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://www.gelonghui.com/p/432306><strong>格隆汇</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>作者：杨柘 来源：斑马消费停牌两年，五洲国际终未能逃脱退市的噩运。2013年联交所上市后，这个曾在中国低线城市叱咤风云的商业地产商，疯狂举债、蒙眼狂奔，最终陷入债务的泥潭难以自拔。扩张埋雷舒策城兄弟可能做梦也没想到，五洲国际上市7年，最终逃不过退市这场劫。12月8日，五洲国际（01369.HK）被取消在香港联交所的上市地位。就在一天前，公司还在公告里表示，对上市覆核委员会予以除牌的决定感到失望。...</p>\n\n<a href=\"http://www.gelonghui.com/p/432306\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":null,"symbol_name":null,"start_time":0,"source_url":"http://www.gelonghui.com/p/432306","article_id":"2090882614","we_media_id":null,"thumbnails":["https://img4.gelonghui.com/head/b759d-6000b96b-77b1-4920-bebd-4d422fc996f2.png"],"rights":null,"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2090882614","pubTimestamp":1607559687,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"gelonghui_highlight","name":"格隆汇"},"weMediaInfo":null,"summary":"今年上半年，公司旗下项目仅剩14个，相比2017年的顶峰时期缩水6成。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"gelonghui.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{},"translate_title":"What crushed Wuzhou International?","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"01369":1},"content_text":"作者：杨柘 来源：斑马消费停牌两年，五洲国际终未能逃脱退市的噩运。2013年联交所上市后，这个曾在中国低线城市叱咤风云的商业地产商，疯狂举债、蒙眼狂奔，最终陷入债务的泥潭难以自拔。扩张埋雷舒策城兄弟可能做梦也没想到，五洲国际上市7年，最终逃不过退市这场劫。12月8日，五洲国际（01369.HK）被取消在香港联交所的上市地位。就在一天前，公司还在公告里表示，对上市覆核委员会予以除牌的决定感到失望。公司称，其债权人众多且不断进行法律诉讼过程漫长，公司仍为推进公司重组及达成复牌指引付出努力。是什么让这家曾驰骋中国内地的知名商业地产商，沦落到退市地步？斑马消费梳理发现，公司2013年上市后大跃进式扩张、举债狂奔，埋下“地雷”。2017年，是公司的巅峰时刻。公司旗下项目总建筑面积增至1200万平方米，从东北的哈尔滨到西南的保山、腾冲，在全国27个城市开发、运营40多个项目。值得注意的是，当头部房企吸饱“棚改”红利壮大规模之后，逐渐从三四线城市抽身，五洲国际仍在低线市场深度布局，产品去化和回款速度放缓，资金链紧绷。债务、法律诉讼也纷至沓来。启信宝显示，截至今年10月，公司重要子公司无锡五洲国际司法涉诉205起，大多是民间借贷、施工合同以及金融借款，实控人舒策城被限制高消费33次之多。去年6月，舒策城离开公司董事局，胞弟舒策丸接任。今年7月23日，舒策丸辞去董事会主席、执董及行政总裁等职。致命的商业模式在五洲国际创立早期，舒策城兄弟通过在上海开发嘉定汽配城、无锡新东纺商业街，掘得第一桶金。小试牛刀之后，舒氏兄弟在江苏无锡投资20多亿元开发五洲国际装饰城，成为舒氏兄弟全国扩张的起点。扩张使得公司业绩迅速提升，2010年至2012年，公司收入和净利润复合年增长率分别为60.4%和56.7%。其中，2012年，公司实现收入22.5亿元、归母净利润7亿元。截至2013年2月，公司在浙江、山东、江苏、湖北、云南和重庆布局25个项目，包含11个专业批发市场、14个多功能商业综合体。2013年6月，公司顺利登陆香港联交所，成为浙江首家登陆港股的商业地产企业。此后，公司业绩马上变脸，斑马消费统计，2013年至2015年，公司归母净利润分别为10.2亿元、2.53亿元和-4.82亿元。亏损的闸门一旦打开，便一发不可收拾。2017-2019年，公司分别亏损5.18亿元、42.16亿元和27.66亿元。今年上半年，公司录得收入5.14亿元，亏损达6.41亿元。到底是什么影响了这家商业地产的业绩？商业模式是重要原因之一。公司的售后包租或返租模式一直备受质疑，加之三四线城市存量地产去化能力弱，公司所拿铺面不好出租，早前就有各地曝出租金回报低于预期。从2017年开始，时任公司董事局主席舒策城高调表示，要适当加大住宅土地储备比例，改善经营性现金流，可为时已晚。90亿巨债举债狂奔、业绩巨亏，导致五洲国际的债务规模越来越大。截至2020年6月，公司计息银行及其他借贷、优先及可换股票据总额分别为31亿元及60亿元。其中，计息银行及其他借贷中，约26亿元须1年内偿还；优先票据及相关债权约34亿元须1年内偿还。斑马消费注意到，公司的债务危机在2018年首次被踢爆。当年，公司于2016年、2017年连续发行的3只公司债券集中到期，公司无力偿还，出现违约。在此之后，公司陷入了变卖资产偿债的恶循环。从2018年8月开始，公司3.5亿元出售盱眙五洲国际全部股权、2019年转让沈阳五洲所持抚顺中合49.5%股权，作价4000万元出让无锡惠山的房产等，仅仅换来暂时喘息的机会，债务状况并未改善。2020年以来，公司先后将投资基金、无锡银河城等资产用作抵偿债务等。截至今年6月，公司净负债比率达131.2%。今年上半年，公司旗下项目仅剩14个，相比2017年的顶峰时期缩水6成。","kind":"highlight","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.35.12","shortVersion":"4.35.12","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2090882614","isCrawlerRequest":true}