摘要
丰业银行将于2026年02月24日美股盘前发布财报，市场关注收入与每股收益的同比增长、费用与拨备的节奏及净利率稳定性。
市场预测
市场一致预期显示，本季度丰业银行收入预计为USD 96.07亿，同比增7.71%；调整后每股收益预计为USD 1.95，同比增18.32%；息税前利润预计为USD 43.27亿，同比增15.16%。目前缺乏关于本季度毛利率、净利率或净利润的一致预测数据，故不展示相关预测并以公司披露为准。公司主营业务构成以加拿大银行与国际银行为主体，两者合计占比约67.48%，规模与客户基础为收入与盈利的核心支撑。就现有业务的增长潜力看，加拿大银行业务收入为USD 134.25亿，占比35.57%，但同比情况未披露，增长判断仍以财报发布后的分部口径为准。
上季度回顾
上季度丰业银行收入为USD 98.03亿，同比增长14.98%；毛利率未披露；归属母公司净利润为USD 22.19亿（同比数据未披露）；净利率为30.38%（同比数据未披露）；调整后每股收益为USD 1.93，同比增长22.93%。财务层面，息税前利润为USD 44.59亿，较市场预期有4.03%的正向差异；收入同样较一致预期高出4.17%，显示营收端延续改善。分业务来看，加拿大银行收入USD 134.25亿（占比35.57%）、国际银行收入USD 120.43亿（占比31.91%）、全球财富管理收入USD 64.28亿（占比17.03%）、全球银行和市场收入USD 61.66亿（占比16.34%）、其他为-USD 3.21亿；分部同比情况未披露，结构稳定性与利润贡献需结合新季财报进一步验证。
本季度展望
收入与每股收益的延续增长与质量
本季度一致预期对收入与每股收益的增长保持乐观，收入预计USD 96.07亿、同比增7.71%，调整后每股收益预计USD 1.95、同比增18.32%。从上季度数据看，收入与调整后每股收益均实现两位数增幅，且分别较市场预期有4.17%与5.23%的正向偏差，反映出公司的营收韧性与费用端控制得到了一定的验证。结合息税前利润预计同比增15.16%，利润质量的关键在于费用率与信贷成本的匹配，即便收入增速较上季有所回落，若费用与拨备保持稳健，EPS的同比改善仍具延续性。应关注收入结构中利息类与非利息类贡献的节奏变化：若利息净收入在净利率相对稳定的情况下保持扩张，而手续费与财富管理相关收入不出现明显波动，则本季度EPS达成度的可见性较高。
费用与拨备的节奏与盈利弹性
盈利弹性的释放取决于费用与拨备的节奏控制，上季度息税前利润超预期4.03%显示费用端存在可优化空间。银行的费用率在收入改善阶段若未出现同步上行，EPS的弹性将持续体现；同时，拨备侧若维持常态水平且没有超预期的信用成本冲击，息税前利润的增速有望更顺畅地传导至净利润与每股收益。结合本季度EPS一致预期同比增18.32%，市场对费用与拨备的假设更偏向稳健路径，这意味着即使收入同比增速仅为7.71%，利润端仍可通过结构性优化体现更高的增长幅度。需要重点跟踪财报披露的管理层口径，包括费用投入方向、科技与合规相关成本的周期性波动，以及信贷成本在不同业务线的分布情况，这些因子将决定利润增长的可持续性。
净利率稳定性与收入结构的协同
上季度净利率为30.38%，该指标的稳定性直接关系到利息净收入的增长与利润传导效率。若净利率维持稳定或小幅改善，在收入结构中利息类收入的占比提升将更容易向EPS端转化，这与本季度息税前利润的同比增长预期（15.16%）形成协同。另一方面，非利息类收入如财富管理与资本市场相关业务在季节性与市场波动下可能存在波动，收入结构的稳定与多元化有助于对冲单一因子的短期扰动。结合分部构成，加拿大银行与国际银行合计占比约67.48%，在客户覆盖与资产端基础较为坚实的前提下，净利率的边际变化若趋稳，收入与利润的波动区间将相对可控。本季度应关注管理层对净利率的展望与资产负债结构调整策略，如果净利率能够维持当前区间，收入与EPS的达成度将更具确定性。
重点分部的规模支撑与潜在增量
分部层面，加拿大银行收入为USD 134.25亿、占比35.57%，国际银行收入为USD 120.43亿、占比31.91%，两者规模合计与客户基础为公司本季度增长的主支撑。若加拿大银行业务在净利率平稳的环境下保持资产扩张与客户活跃度，收入端的延续性将较强；国际银行业务在多市场覆盖下，若费率与拨备控制得当，将为EPS的同比改善提供额外支点。全球财富管理收入USD 64.28亿、占比17.03%，在市场波动环境下，财富管理的保有与新增若能维持稳定增长，则对非利息收入的平滑作用明显。全球银行和市场收入USD 61.66亿、占比16.34%，该板块在交易与投行业务的波动性较高，本季度的看点在于与整体费用与拨备的协同控制，若能够避免高波动对利润率的扰动，将更有利于达成EPS一致预期。
分析师观点
从近期公开渠道看，显性、针对丰业银行的最新季度前瞻观点较为有限，市场呈现以持平为主的态度。部分机构维持对丰业银行的中性立场，关注点聚焦收入与EPS达成度、费用与拨备的节奏，以及净利率的稳定性；结合上季度收入与调整后每股收益的双重超预期表现，当前主流观点并未显著转向看多或看空，而是强调本季度对费用与信贷成本的持续验证。综合来看，持平观点占比更大，核心逻辑在于：一方面，一致预期给出的收入和EPS同比增速具备可操作性；另一方面，毛利率与净利率的同比数据及分部同比仍待公司披露，短期内市场更倾向于等待财报以确认增长质量与可持续性。在此背景下，关注财报发布当日管理层的展望与细化指标尤为关键，一旦费用与拨备的口径显示延续稳健，持平观点有望向更积极的方向演变；反之，若信贷成本或费用意外上行，则达成一致预期的难度会提高，市场态度可能趋于保守。整体而言，机构观点以持平为主，聚焦经营质量与节奏验证。免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。
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