申万宏源（06806）于2025年度展现稳健增长，年报显示公司实现净利润人民币105.27亿元，同比增长68.4%；其中归属于公司股东的净利润为95.07亿元，同比上升82.4%。加权平均ROE较上年提升3.68个百分点，经营利润达121.27亿元，同比增长79.7%。全年总收入为338.10亿元，较上年度增长19.3%。管理层指出，成本费用率明显下降，四大业务板块（研究、投资、投行、财富管理）的协同效应为主要驱动因素。
在分业务表现上，研究业务持续加大专业化与创新投入，通过深度研究与技术迭代为整体业务决策提供支持；投资业务则围绕产业升级主题，不断整合多层次市场资源及产品创新；投行业务得益于资本市场改革与企业多元化融资需求，为客户提供定制化的上市规划与融资方案；财富管理板块聚焦科技赋能及线上线下一体化服务，手续费及佣金增幅显著。受业务规模扩张影响，手续费及佣金收入在2025年达到109.32亿元，同比增长28.2%。
财务结构方面，截至2025年末公司总资产达7,415.47亿元，较上年末增长6.3%；负债总额6,014.90亿元，同比上升6.6%。其中存出保证金增长55.5%，融出资金同比增加28.2%，显示出公司积极布局业务所带来的资产配置变化。长期债券则持续扩张至880.99亿元。报告期内公司完成多期公司债发行，存续期内各笔债券按时付息，无逾期偿付情况，主体信用评级仍为AAA。
公司强调完善内部管控机制，董事会、监事会及审计委员会共同承担报告内容的真实性与合规性。风险方面，年报列示了市场、信用、流动性、操作、政策、法律合规等多重风险，并披露了具体的识别和监测措施。审计报告指出合并财务报表符合国际财务报告准则及香港《公司条例》要求。年内公司治理架构保持稳定，总股本25,039,944,560股，A股与H股比例未发生重大变化，各主要股东持股明晰。报告期内无股权激励计划与股份回购安排。
资产负债结构及现金流量亦呈现较大波动。2025年度经营活动产生的现金流量净额为负166.57亿元，主要因融出资金及存出保证金等科目变动所致。投资活动现金净流入约120.91亿元，融资活动净流入135.17亿元，结合年内所发行各类债券，整体流动性仍维持在相对安全区间。公司亦投入资源于数字化转型与ESG实践，强调在合规与风控基础上实现稳健发展。
展望新旧动能叠加的行业环境，申万宏源表示将继续深耕“研究+投资+投行+财富管理”的业务布局，借助协同效应和科技赋能提升核心竞争力，并结合资本市场改革趋势，加大对投行及财富管理领域的投入，为多层次客户提供更广泛的金融服务方案。
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