摘要
第一资本将在2026年01月22日（美股盘后）发布最新季度财报，市场预期本季度营收与盈利改善，机构观点整体偏乐观。
市场预测
市场一致预期显示，本季度第一资本总收入预计为154.81亿美元，同比增长51.60%；调整后每股收益预计为4.11美元，同比增长45.69%；息税前利润预计为71.73亿美元，同比增长62.24%。若公司在上季度财报中披露过对本季度的收入或利润指引，工具未提供相关细分指引，故不展示。公司目前的主营业务亮点集中在信用卡业务收入规模较大，贡献约116.07亿美元。第一资本发展前景较大的现有业务仍是信用卡板块，上季度信用卡业务收入为116.07亿美元，同比数据未提供。
上季度回顾
第一资本上个季度营收为153.59亿美元，同比增长53.38%；毛利率未披露；归属母公司的净利润为31.92亿美元，同比数据未提供；净利率为25.24%，同比数据未提供；调整后每股收益为5.95美元，同比增长31.93%。公司上季度的业务或财务要点在于核心盈利显著超预期，EBIT为80.47亿美元，超过市场预估。公司目前主营业务亮点是信用卡业务收入为116.07亿美元，同比数据未提供。
本季度展望
信用卡交易与净利差的韧性
在消费环境依旧稳健的背景下，市场预期本季度第一资本的信用卡交易额与利息收入将维持增长。工具显示收入预测同比增速高达51.60%，与此相匹配的EPS预测同比增长45.69%，反映手续费与利息净收入的双重驱动。若净利差维持稳定水平，公司净利率有望保持较高区间，从而支撑利润表现。随着管理层在利率周期中的风险控制与定价策略落地，信用卡资产组合的收益质量可能改善，进而提升本季度的EBIT与利润率。
资产质量与拨备的可控性
上季度EBIT显著超预期，显示公司在费用控制与资产质量上取得成效，市场将关注本季度坏账与拨备变化。若逾期率与净核销率保持在可控范围，拨备压力有望缓解，配合收入端的高增速将推动利润释放。信用卡与消费者银行业务的风险分散有助于减缓单一板块的波动，尤其在宏观环境不确定的阶段，分散化的资产结构能够提升收益稳定性。结合市场对息税前利润的乐观预测，本季度拨备释放或维持稳定，将是利润端的关键变量。
费用效率与数字化驱动的边际改善
第一资本持续推进数字化与自动化运营，营销与获客效率提升有望转化为更佳的费用率表现。若本季度继续保持对非利息费用的有效管控，则有助于巩固EPS与EBIT的高增速。与此同时，数据驱动的风险定价、精准营销与客户生命周期管理，将提升信用卡与零售存贷业务的交叉销售效率。费用效率的边际改善与收入扩张的叠加，构成本季度利润增长的主要支撑。
分析师观点
从媒体与市场信息汇总看，近期机构观点以看多为主。多家分析师强调，第一资本在信用卡与消费者信贷领域的收入增速与利润修复优于市场平均水平，核心论据在于本季度收入与EPS的同比高增长预测，以及上季度显著的业绩“超预期”。有研报指出，公司在资产质量与费用端的管理持续有效，配合稳健的消费与就业数据，盈利弹性仍在释放。整体来看，看多观点占比较高，理由集中在收入动能强、利润率弹性与资产质量可控三方面，短期关注财报披露的拨备与净核销率细节，以验证增长的可持续性。免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。
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