一、股票期权成交量
港股期权今日成交总数为392493张，其中腾讯个股期权成交量最大，达5.6万张；小米期权成交量居于第二，成交3.9万张； 阿里巴巴居第三，期权成交3.4万张； 美团成交.8万张； 泡泡玛特成交 2万张。
二、异动观察
快手(01024)第二季经调整盈利跌三成，股价半日下挫逾 9%
快手公布，今年第二季股东应占盈利31.46亿元(人民币‧下同)，按年下跌36.08%，每股盈利0.73元。经调整利润净额39.13亿元，按年减少30.35%。
期内，收入355.35亿元，按年升1.4%。其中，包含线上营销服务和以电商及可灵AI为主的其他服务在内的核心商业收入，增长7.4%。可灵AI营业收入超过8.5亿元，增长超过2倍。快手应用的平均日活跃用户达4.12亿，按年升0.83%。
今年上半年股东应占盈利60.49亿元，按年下跌32.03%；经调整利润净额72.87亿元，减少28.5%，不派中期息。
期权方面，8月28日（8天后到期）这一组全是"善后盘"
39 元、42 元的高行使价合约成交放大，并不是有人在博 8 天内反弹 14%，而是业绩前建立的仓位在今日集体了结——认购持有者割肉、认沽持有者收钱。这是典型的业绩后平仓潮，方向意义有限。
真正的新仓在远月，而且方向相反
2027年3月 35 元认购 2,010 张：7 个多月、平价、真金白银的长线看多。押的显然是可灵 AI 这条线（收入超 8.5 亿、增长逾 2 倍）能撑起第二增长曲线。
9月29日 30 元认沽 1,267 张：押注月底前再跌 12%，看的是基本面恶化——收入仅 +1.4%、DAU +0.83% 近乎停滞、经调整利润 −30.35%，且不派中期息。
判断
快手期权呈现罕见的 "短空长多"分歧。短期资金在善后与加空，但有人愿意付 7 个月时间价值买平价认购，说明市场对"利润下滑是为 AI 投入买单"这个叙事仍未定论。
阿里巴巴今日收市后放榜 绩前获追捧升2.42%
阿里巴巴（9988）将于今日（25日）收市后公布截至今年9月底止第2财季业绩。业绩公布前夕，阿里巴巴半日升2.42%。
期权方面：
最活跃的是 8 天到期、12% 价外的 142.50 认购（3,666 张）。这种仓位只有在预期业绩带来单日跳涨时才有意义，是纯粹的事件博弈，不是投资。9 月的 157.50 认购（24% 价外）更极端。
132.50 的认购（1,475）与认沽（1,128）同时活跃，同一行使价双边放量，大概率是跨式组合博波动（不赌方向、只赌幅度），或转换套利。
107.50 认沽 917 张是明确的尾部对冲——有资金在防范业绩大幅低于预期的情境，尽管是少数。
必须提醒的风险：波动率崩塌
业绩前认购被大量追捧，隐含波动率已被推高。业绩后若只是"符合预期"，IV 崩塌会让认购买方即使方向做对也亏钱。
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