聚焦医疗保健领域的最新市场快讯。本专栏内容仅通过道琼斯通讯社在美东时间4:20、12:20及16:50准时发布。
**诺华研发受挫，市场前景蒙阴**
美东时间凌晨4:17——Jefferies分析团队在研究报告中指出，诺华最新临床试验的失败，可能迫使公司加大并购力度，方能兑现2030年后实现稳定增长的宏伟蓝图。这家瑞士制药巨头尽管重申了2025至2030年的销售指引，但不得不承认其神经肌肉药物del-desiran在后期研究中未能达成主要终点。分析师们注意到，公司对2030年后实现中个位数百分比增长的目标却只字未提。Jefferies认为，即便近期新型多发性硬化症口服药取得佳绩，若缺乏del-desiran和del-brax这两款从Avidity Biosciences收购而来的药物支撑，投资者对公司未来十年增长势头的信心构建仍将步履维艰。因此，并购或将继续成为诺华发展叙事中不可或缺的一环。受此消息影响，该公司股价应声下挫10%。
**山德士长期蓝图获市场积极评价**
美东时间凌晨2:59——Vontobel分析师Stefan Schneider在研报中表示，山德士集团未来数年的战略路线图很可能获得投资者的广泛认同。这家瑞士仿制药巨头确认了2028年展望，并设定了超越Vontobel此前预估的2030年新目标，同时勾勒出直至2035年的增长加速轨迹。公司雄心勃勃地规划，相较于2025年，至2035年净销售额要实现翻倍以上增长，而这一切的背后支撑，是预计到2040年将拥有100款生物类似药的投资组合计划。“生物类似药对山德士至关重要，它们是推动增长与利润率提升的引擎；仿制药业务则为这一切提供了宝贵的现金流保障。随着众多生物制剂专利将在未来数年陆续到期，市场机遇不可小觑，”Schneider如是说。
**诺华一周内连遭两次研发打击**
美东时间凌晨2:46——Vontobel分析师Stefan Schneider在另一份报告中指出，诺华在短短一周内接连遭遇两项重大管线挫折。继上周其心血管药物pelacarsen试验数据令人失望后，这次是公司斥资120亿美元收购Avidity Biosciences所获得的实验性药物del-desiran，在针对强直性肌营养不良症1型的后期研究中未能达到预期目标。Vontobel此前曾预测del-desiran的年销售峰值可达30亿美元，并赋予其50%的达成概率；如今，这一预测已被彻底从模型中剔除。基于此，Vontobel将诺华的目标股价从128瑞士法郎下调至125瑞士法郎。周一，诺华股价收盘报125.46瑞士法郎。
**大冢控股产品结构优化，盈利前景获看好**
美东时间凌晨0:42——Jefferies分析师在一份报告中表示，大冢控股自有产品的收入增长有望显著提升公司整体盈利能力。这家美资投行认为，市场共识似乎低估了产品组合持续优化对利润率带来的积极影响。随着肾病药物Voyxact等自有资产逐渐接棒合作产品，成为这家日本制药企业的主要收入驱动力，Jefferies预测，在这一转型过程中，公司的利润增速将超越收入增速。为此，Jefferies将大冢的目标股价从12,700日元上调至14,000日元。今日，该公司股价微涨0.3%，报11,770日元。
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