市场最新谈话聚焦医疗健康板块。
**1035 ET - 抗TL1A药物新星：罗氏或成领跑者** 伯恩斯坦分析师在一份研究报告中指出，多家制药商正致力于开发一类治疗多种衰弱性自身免疫疾病的新药，而瑞士的罗氏有望脱颖而出成为领导者。据伯恩斯坦分析，所谓的抗TL1A药物类别似乎被投资者低估了，但到2040年，这类药物的市场价值可能达到660亿美元。分析师表示，美国制药商默克可能是第一个取得进展的，其用于治疗肠易激综合征的候选药物tulisokibart的后期数据预计明年出炉。不过，他们补充道，凭借afimkibart，罗氏预计将成为市场领导者。由法国赛诺菲和以色列梯瓦共同开发的Duvakitug可能具有便利性优势，但伯恩斯坦预测其将位居第三。欧洲斯托克600医疗健康指数下跌0.45%。
**0923 ET - 罗氏与Zealand减肥药前景：短期难获市场青睐** 瑞银分析师在一份研究报告中表示，投资者短期内可能不会对罗氏和Zealand Pharma联合开发的一款减肥候选药物给予太多关注。分析师指出，减肥药市场渴望的是那些能带来适度减重且耐受性极佳的药物，而这正是Zealand和罗氏的petrelintide这类所谓“胰淀素”药物的特点。然而，他们补充说，两家公司完成该药的临床开发需要时间，而竞争对手礼来凭借其自身的胰淀素产品eloralintide以及经过验证的商业记录，拥有时间优势。Zealand股价下跌4.8%，罗氏股价下跌0.5%。
**0912 ET - 山德士：长期受益专利悬崖，短期盈利超预期空间有限** 瑞银分析师在一份研究报告中表示，山德士看起来将受益于未来几年一波重磅药物专利到期潮，但短期内其盈利超出预期的空间有限。据瑞银分析，这家瑞士仿制药制造商预计在2025年至2028年间实现年均6.5%的销售增长，其中规模较大的仿制药业务增长较慢，而规模较小但增长较快的生物类似药（即由活生物体生产的生物制剂的低成本仿制版本）业务则增长更快。分析师表示：“我们仍然视山德士为一家实力强劲的公司，其在生物类似药领域的明确领导地位是其支撑，我们认为这使得该集团成为2029年后重磅药物专利到期潮的关键受益者。”瑞银将山德士股票的目标价从47瑞士法郎上调至70瑞士法郎。该股下跌1.9%，至65.75瑞士法郎。
**0903 ET - 西格弗里德控股：大客户需求波动，销售增长提速推迟** 瑞银分析师在一份报告中指出，西格弗里德控股正面临其前十大客户之一的需求波动，这意味着销售增长的加速将被推迟。分析师表示，这家瑞士合同制药商预计其2026年的有机销售增长将集中在下半年实现，而来自该前十名客户的积极惊喜前景正在消退。因此，2026年可能又是一个有机增长疲软的年份，瑞银估计增长率仅为3.1%。瑞银将西格弗里德股票的评级从买入下调至中性，并将其目标价从120瑞士法郎大幅下调至80瑞士法郎。该股暴跌7.25%，至67.15瑞士法郎。
**0849 ET - 阿斯利康肺癌疗法后期研究：成功门槛较低** 杰富瑞分析师在一份研究报告中表示，阿斯利康即将公布的一款肺癌疗法的后期临床研究结果，其成功门槛较低。分析师指出，在该公司最近报告了一种实验性减肥药的积极数据之后，这项试验结果是这家英国制药商下一个需要关注的关键事项。杰富瑞称，该肺癌试验评估了阿斯利康的癌症药物Datroway和Imfinzi的组合疗法，其成功机会因近期一种竞争疗法的积极数据而得到加强。分析师表示，另一种竞争疗法在后期试验中失败，但Datroway显示出更强的疗效信号和更有利的耐受性特征。该股上涨0.9%。
**2252 ET - 泰国医疗板块：中东需求或推动下半年走强** 马来亚银行证券（泰国）的Nontapat Sahakitpinyo在一份研究报告中表示，受中东患者潜在被压抑需求的推动，泰国医疗保健板块看起来有望在2024年下半年表现强劲。由于担心中东患者流中断，马来亚银行覆盖范围内的医院股价自3月初以来下跌了13%-16%。然而，该分析师认为，该板块2026年的盈利影响有限，不到1%-2%，因为情况已有所改善，例如5月份来自中东的游客数量增加。马来亚银行将泰国医疗保健板块的评级从中性上调至积极，并将曼谷医院和朱拉隆功医院列为其首选。
**瑞银解析Sonic Healthcare三大盈利压力源** 瑞银指出了目前对病理学专家Sonic Healthcare盈利构成压力的三个来源。Sonic以4.45亿澳元出售其布里斯班实验室，释放出的资本可投资于其业务的其他领域。然而，分析师David Low表示，每年3000万澳元的实验室租赁成本远远超过了节省的利息支出。瑞银还提到了公平工作委员会关于提高医疗专业人员工资的裁决。瑞银表示：“我们已经考虑到了这对2027财年国内利润率将构成温和阻力，并在2028财年随着全年效应而加剧。”最后，该行指出，自2月以来澳元走强，尤其是兑欧洲货币，对盈利构成了阻力。瑞银将其目标价下调7.1%，至每股19.60澳元。Sonic Healthcare周一收于19.94澳元。
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