财报未能继续惊艳，特斯拉多空博弈或愈演愈烈

智通财经网2022-07-21

北京时间7月21日晨间，特斯拉公布了2022年第二季度财报，特斯拉Q2业绩未能如过去一年那般继续惊艳全球，总营收勉强达到彭博一致预期，多项核心指标出现疲软。不过Q2净利润和调整后每股收益均超预期，这两者反映出特斯拉在解决美国高通胀率和供应链难题导致的成本上行和新冠疫情导致的产能下滑方面取得乐观成效，并且在生产水平重返正轨方面取得积极进展。在近几个季度的业绩电话会上，特斯拉CEO马斯克对于未来预期...

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Tesla_Wang
2022-07-21
Tesla_Wang
未能在泡沫前套现是我最大的遗憾。。美联储**天天说话不算数[笑哭]

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3 月在德国柏林开设了一家新工厂，紧随其后的是 4 月在得克萨斯州奥斯汀开设的另一家工厂。这些是特斯拉开启下一阶段产量增长的关键，但两家工厂自开业以来产能爬坡面临重重困难。产能爬坡时期往往需耗费大量开支，叠加通胀压力难以缓解，后续特斯拉净利率有可能再度受到冲击。在现金流方面，特斯拉Q2经营活动产生的现金流净额为23.51亿美元，同比增幅达到11%，占总营收比重为14%，远不及第一季度21%这一高水平。另外，特斯拉Q2自由现金流达到6.21亿美元超出分析师预期，在加密货币抛售潮以及新工厂耗资巨大的压力下，仍然实现了相对乐观的自由现金流水平。但需要注意的是，第二季度特斯拉将75%比特币头寸转换为法定货币，这一转换使得特斯拉资产负债表的现金增加了9.36亿美元。若剔除这部分现金，特斯拉第二季度的自由现金流即由正转负。对于特斯拉这样的重资产造车企业来说，需要耗费大量支出维持日常经营以及产能爬坡，因此维持较高比例的经营现金流实属不易，加之特斯拉如今面临通胀压力及供应链中断，该比例自然难以维系在较高水平。这一比例越高，往往意味着企业有更多资金用于研发等支出，进而不断提高自身竞争力。前景乐观信号：原材料和需求马斯克和其他高管在业绩会议上均表示大宗商品价格正在走低，今年马斯克曾多次表示特斯拉面临原材料压力，若这些价格出现下滑，对于特斯拉来说无疑是利好消息。特斯拉Q2成本压力激增，以及毛利率、净利率等指标出现下滑，很大程度上是因为铝、镍以及锂原材料持续上涨，近期在经济增长放缓预期下，近期不少金属价格都出现了回落。除了马斯克，不少分析师也认为大宗商品价格即将开启下行通道，新加坡银行固收研究主管Todd Schubert表示：“大宗商品价格上涨给新兴市场带来的繁荣已经接近尾声。经济严重衰退的风险不断上升，这将进一步削弱对大量大宗商品的需求。”Natwest Markets新兴市场外汇策略师Galvin Chia表示：“全球经济增长放缓和全球通胀可能见顶的趋势似乎将继续打压大宗商品市场。”在特斯拉业绩新闻稿中，特斯拉继续维持年交付量增速50%的目标。来自华尔街金融机构Wedbush的知名科技股分析师Dan Ives在特斯拉财报公布前几日曾强调，50%的交付量增长水平或将强化围绕该股展开的电动汽车长期需求的积极观点。可以看出，马斯克以及分析师们对于未来的信心无疑来自乐观的需求预期，根据市场调研机构Next Move Strategy Consulting公布的统计与预测数据，预计到2030年电池电动汽车市场规模将达到2121.6亿美元，2020-2030年复合增速(CAGR)约为14%。Mordor Intelligence公布的预测数据显示，该机构预计电动汽车市场规模在2027年将达到13933.3亿美元，CAGR高达19.19%。与Next Move统计标的有所不同，Mordor Intelligence统计的电动汽车标的包含电池电动汽车、插电式电动汽车、燃料电池电动汽车和混合动力电动汽车类别。Next Move与Mordor Intelligence在报告中均指出，从长远角度来看，燃料成本增加以及不同国家政府为提高电动汽车普及率而采取的举措等因素预计将在预测期内促进电动汽车的使用。Mordor Intelligence还指出，市场对节油、高性能和低排放汽车的需求激增，以及汽车排放法规日益严格，电池成本降低和燃料成本上升，这些都有助于电动汽车市场持续增长。多空势力较量未完待续从盘后交易能够看出，多头与空头们上演了一出激烈较量，最终多头势力占据上风。类似的剧情在今年剩余时间或将多次上演，多头们看好特斯拉交付量预期以及未来业绩增长预期，马斯克“画大饼”，以及“估值过高”则是空头们在美联储激进加息周期下不看好特斯拉股价走势的重要原因。即使经历了长达6个月的“杀估值”浪潮，相对于全球行业估值水平来说，特斯拉目前估值仍然相对较高，在今年剩余时间，若高通胀和供应链问题难以缓解甚至愈演愈烈，叠加美联储加息周期，特斯拉下半年业绩可能不如预期那般乐观，届时或将再度面临大规模抛售。华尔街对于特斯拉股价走势仍持乐观态度，分析师们平均预测股价高达906美元。在特斯拉业绩公布后，金融机构CFRA Research火速将特斯拉目标价上调至1125美元，并大幅上调2022-2024年每股收益预期，并强调投资者应将重点放在2022年下半年破纪录的目标上，该机构重申对特斯拉的“强力买入”评级。多头们期待看到2020-2021年11月这波教科书式“主升浪”行情再度上演，然而，实现这一趋势并不容易，不仅需要特斯拉高层对于未来增长的乐观预期，更需要强劲的业绩增长证明股价符合市场给予的高估值，进而说服更多投资者。然而，在美联储激进加息，以及高通胀等压力下，“业绩+股价”齐升不可能一蹴而就，中间必然将经历一番波折。“下降”一词在第二季度业绩报告中首度频繁出现，因此特斯拉的“增长神话”面临一些投资者的质疑，对于一些较谨慎的投资者来说更是非常不好的信号——美联储加息重压下，“衰退”还停留在预期层面，若衰退真的来临，特斯拉业绩表现会不会更加悲观?","kind":null,"is_publish_news":null,"is_publish_highlight":null,"is_publish_live":null,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[{"id":686561020,"gmtCreate":1658396218665,"gmtModify":1704869878443,"author":{"id":"3457741238547821","authorId":"3457741238547821","name":"Tesla_Wang","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2922431c9ce275b71c1f5d869a5af516","vip":1,"hat":"https://static.tigerbbs.com/717a877921e5ed88700305c37737450d","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0},"htmlText":"未能在泡沫前套现是我最大的遗憾。。美联储**天天说话不算数[笑哭]&nbsp;","listText":"未能在泡沫前套现是我最大的遗憾。。美联储**天天说话不算数[笑哭]&nbsp;","text":"未能在泡沫前套现是我最大的遗憾。。美联储**天天说话不算数[笑哭]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/686561020","repostId":1189182712,"repostType":2,"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"}],"isCommentEnd":false,"newsSizeData":{"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":2,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 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