罕见！黄金今年36次、美股28次，同创新高，什么信号？如何交易？

华尔街见闻09-23

美联储正着手降息，全球主要资产价格高歌猛进。隔夜，英伟达对OpenAI的巨额投资再次引爆AI热潮，推动美国三大股指接连刷新高点。其中，标准普尔500指数今年第28次创下新高。COMEX黄金价格在周一收盘在3775.10美元，创下年内第36个收盘历史新高，经通胀调整后的黄金价格已超过1980年1月的高点。今年以来，金价累计涨幅已达约43%。风险资产与避险资产同步攀升至历史高点，这种矛盾且罕见局面，让...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1188869545?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"https://community-static.tradeup.com/news/c427426a66b76a6f18e37ea715cfda8e","is_english":false,"pubTime":"2025-09-23 18:12","share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","id":"1188869545","market":"us","top_or_hot":-1,"title":"罕见！黄金今年36次、美股28次，同创新高，什么信号？如何交易？","media":"华尔街见闻","content":"<div>\n<p>美联储正着手降息，全球主要资产价格高歌猛进。隔夜，英伟达对OpenAI的巨额投资再次引爆AI热潮，推动美国三大股指接连刷新高点。其中，标准普尔500指数今年第28次创下新高。COMEX黄金价格在周一收盘在3775.10美元，创下年内第36个收盘历史新高，经通胀调整后的黄金价格已超过1980年1月的高点。今年以来，金价累计涨幅已达约43%。风险资产与避险资产同步攀升至历史高点，这种矛盾且罕见局面，让...</p>\n\n<a href=\"\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":null,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>罕见！黄金今年36次、美股28次，同创新高，什么信号？如何交易？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n罕见！黄金今年36次、美股28次，同创新高，什么信号？如何交易？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n2025-09-23 18:12 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<strong>华尔街见闻</strong>\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>美联储正着手降息，全球主要资产价格高歌猛进。隔夜，英伟达对OpenAI的巨额投资再次引爆AI热潮，推动美国三大股指接连刷新高点。其中，标准普尔500指数今年第28次创下新高。COMEX黄金价格在周一收盘在3775.10美元，创下年内第36个收盘历史新高，经通胀调整后的黄金价格已超过1980年1月的高点。今年以来，金价累计涨幅已达约43%。风险资产与避险资产同步攀升至历史高点，这种矛盾且罕见局面，让...</p>\n\n<a href=\"\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"GLDM","symbol_name":"SPDR Gold MiniShares Trust","start_time":0,"source_url":"","article_id":"1188869545","we_media_id":"1084101182","thumbnails":["https://community-static.tradeup.com/news/c427426a66b76a6f18e37ea715cfda8e"],"rights":null,"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1188869545","pubTimestamp":1758622375,"columns":[],"sourceInfo":null,"weMediaInfo":{"media_name":"华尔街见闻","introduction":"追踪全球财经热点，精选影响您财富的资讯，投资理财必备神器！","home_visible":1,"id":"1084101182","head_image":"https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e"},"summary":"美联储正着手降息，全球主要资产价格高歌猛进。隔夜，英伟达对OpenAI的巨额投资再次引爆AI热潮，推动美国三大股指接连刷新高点。其中，标准普尔500指数今年第28次创下新高。COMEX黄金价格在周一收盘在3775.10美元，创下年内第36个收盘历史新高，经通胀调整后的黄金价格已超过1980年1月的高点。今年以来，金价累计涨幅已达约43%。各类资产价格正呈现普遍的上涨态势。美股还有多少空间，如何交易当前行情？","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"GLDM":"SPDR Gold MiniShares Trust","HMY":"哈莫尼黄金","VGZ":"Vista Gold Corp","IAUM":"ISHARES GOLD TRUST MICRO","FGLD":"Franklin Responsibly Sourced Gold ETF","06181":"老铺黄金","UGL":"2倍做多黄金ETF-ProShares","GORO":"黄金资源","SAND":"沙尘暴黄金","GOLD":"Gold.com","03330":"灵宝黄金","KGC":"金罗斯黄金","GDX":"黄金矿业ETF-VanEck","02899":"紫金矿业","01818":"招金矿业","SGOL":"Abrdn Gold ETF Trust","02099":"中国黄金国际","CDE":"科尔黛伦矿业","OUNZ":"VanEck Merk黄金股票基金","RING":"iShares MSCI Global Gold Miners ETF","GDXJ":"小型黄金矿业ETF(Market Vectors)","GFI":"金田","USAU":"美国黄金公司","DUST":"二倍做空黄金矿业指数ETF-Direxion","AAAU":"Goldman Sachs Physical Gold ETF","GLL":"2倍做空黄金ETF-ProShares","GDXU":"MicroSectors Gold Miners 3x Leveraged ETN","RGLD":"皇家黄金","NEM":"纽曼矿业","AEM":"伊格尔矿业","06693":"赤峰黄金","GLD":"黄金ETF-SPDR","01787":"山东黄金","HL":"赫克拉矿业","EGO":"埃氏金业","NUGT":"二倍做多黄金矿业指数ETF-Direxion","EQX":"EQUINOX GOLD CORP","IAU":"黄金信托ETF-iShares","03939":"万国黄金集团"},"translate_title":"Rare! Gold has reached 36 times this year, and U.S. stocks have reached 28 times, both hitting new highs. What is the signal? How to trade?","themeId":"","isJumpTheme":false,"ttsUrl":"https://static.tigerbbs.com/b39782b99545cd40db288c5826084747","symbols_score_info":{"VGZ":1.1,"UGL":1.1,"06181":1.1,"FGLD":1.1,"RING":1.1,"PAmain":1.1,"NEM":1.1,"OUNZ":1.1,"GLDM":1.1,"NUGT":1.1,"02899":1.1,"IAUM":1.1,"AEM":1.1,"01818":1.1,"GDXJ":1.1,"SAND":1.1,"AAAU":1.1,"AGOL":1.1,"03939":1.1,"HMY":1.1,"GLL":1.1,"01787":1.1,"GDXU":1.1,"HL":1.1,"GCmain":1.1,"06693":1.1,"PLmain":1.1,"GDX":1.1,"03330":1.1,"SGOL":1.1,"IAU":1.1,"EGO":1.1,"GORO":1.1,"GFI":1.1,"USAU":1.1,"02099":1.1,"EQX":1.1,"KGC":1.1,"CDE":1.1,"02303":1.1,"GOLD":1.1,"DUST":1.1,"RGLD":1.1,"GLD":1.1},"content_text":"美联储正着手降息，全球主要资产价格高歌猛进。隔夜，英伟达对OpenAI的巨额投资再次引爆AI热潮，推动美国三大股指接连刷新高点。其中，标准普尔500指数今年第28次创下新高。COMEX黄金价格在周一收盘在3775.10美元，创下年内第36个收盘历史新高，经通胀调整后的黄金价格已超过1980年1月的高点。今年以来，金价累计涨幅已达约43%。风险资产与避险资产同步攀升至历史高点，这种矛盾且罕见局面，让投资者怀疑市场“完美定价”了吗？是否已经充分反映所有利好，未来涨不动了？市场远未“完美定价”，还要“涨涨涨”？美国银行策略师Michael Hartnett指出，关税削减、税收削减和利率削减共同构成了“高热运行”（run-it-hot）的政策环境，并为经济和股市提供了隐性的“大到不能倒”担保。尽管泡沫迹象明显，但可能尚未见顶。德意志银行9月22日发布的研报认为，市场远未达到“完美定价”的状态，认为“市场几乎没有进一步上涨空间的观点是错误的”。反而充斥着对未来风险的担忧，但这也为市场潜在的上涨提供了空间。比如，黄金价格创历史新高、持续的通胀和关税担忧、劳动力市场放缓以及央行降息预期，都反映出市场已计入大量潜在的下行风险。换句话说，一旦这些被定价的风险未能成为现实，或者情况好于预期，市场反而可能迎来进一步的上行空间。汇丰9月22日发布的《上涨，上涨，再上涨》研报指出，美国经济数据的重新加速迹象与美联储的降息构成了一个“强有力的催化剂”，将继续推动风险资产走高。各类资产价格正呈现普遍的上涨态势。我们认为，好戏还在后头。高盛交易员Paolo Schiavone则从市场情绪角度补充，认为当前市场弥漫着一种“货币正在贬值，持有不如消费或投资”的感觉，这也在助推资金涌入风险资产。这种情绪迫使表现落后的基金经理不得不追逐高风险、高贝塔值的投资标的，以求在年底奖金季前跟上市场基准。美股还有多少空间，如何交易当前行情？尽管市场充斥着泡沫的讨论，但历史数据显示，当前的上涨或许仍有空间。Michael Hartnett分析了自1900年以来的10次股市泡沫，发现其从低点到顶点的平均涨幅为244%，泡沫顶点的平均动态市盈率高达58倍，且股指会高出其200日移动平均线29%。Image以当前最能代表泡沫的“科技七巨头”作为参照，其自2023年3月的低点以来已上涨223%，动态市盈率为39倍，目前股价高出200日移动平均线20%。Hartnett据此判断，这轮泡沫可能“还有更多上涨空间”。从历史规律看，过去100年中14轮美股牛市的平均涨幅为177%，持续59个月。面对一个可能仍在膨胀的泡沫，Hartnett提出了一套具体的五点交易策略，旨在帮助投资者驾驭当前行情：做多泡沫本身：直接投资于泡沫的核心资产。但需注意，泡沫时期的上涨往往高度集中。例如，在2000年科网泡沫顶峰前的6个月里，科技板块飙升61%，而标普500指数的其他所有板块均录得下跌。构建“哑铃式”投资组合：一端投资泡沫资产，另一端则配置处于困境的廉价价值股。资产泡沫能提振经济增长，从而带动这些被低估的价值板块。举例来说，在1998年10月至2000年3月间，唯一跑赢纳斯达克市场的，是刚刚经历过债务危机的俄罗斯。当前，巴西（市盈率9倍）、英国（市盈率13倍）以及全球能源股（市盈率13倍）都可视为这类廉价周期性价值股的代表。做空泡沫股的公司债券：信用市场通常比股票市场更早反映公司的基本面恶化。在科网泡沫时期，科技公司债券价格在1998年10月至2000年3月间下跌了13%，其信用利差从1999年6月开始扩大。做空美国债券：历史数据显示，在过去300年的14次资产泡沫中，有12次最终都因资产价格通胀传导至消费价格通胀，从而引发政策性加息以刺破泡沫。在此过程中，债券收益率普遍上升。做多债券波动率，做空股票波动率：股市上涨通常会压低VIX等股票波动率指数，但利率的上升趋势会推高债券市场的波动性。Image黄金“完美风暴”，大涨后泡沫化了吗？分析认为，地缘政治不确定性、通胀担忧与降息预期共同构成了驱动金价上行的“完美风暴”。德意志银行报告认为，黄金价格处于历史高位，这是市场恐惧而非极度乐观的典型迹象。报告强调，黄金作为一种不支付股息或票息的资产，其吸引力通常在投资者寻求避险时上升。Winhall Risk Analytics与OptionMetrics的撰稿人Brett Friedman指出，许多人将黄金视为“在完美时机出现的完美投资”，因为它受益于通胀、货币贬值、债务、冲突和社会经济焦虑引发的恐惧和不确定性。他补充说，对于寻求“灾难保险”的投资者而言，黄金是理想之选。BullionVault研究总监Adrian Ash将当前的市场环境形容为一场持续定义黄金和白银走势的“完美风暴”。他表示：“随着美国内部分歧和政治暴力不断恶化，美联储降息的预期正与北约-俄罗斯的紧张局势升级相结合，共同提升了黄金和白银的避险吸引力。”尽管对泡沫的警惕情绪有所升温，但关键的市场指标尚未显示出非理性的狂热行为。Adrian Ash表示，全球信任与合作的崩溃没有减弱的迹象，而上周黄金ETF的大幅流入表明，“流入贵金属的真实资金才刚刚开始”。根据FactSet的数据，SPDR黄金信托（GLD）已连续五周录得上涨。Brett Friedman指出，虽然识别金融泡沫“是出了名的困难”，并且通常只能在事后才能确认，但黄金市场似乎尚未进入泡沫状态。他认为，黄金目前正处于一个“激进且持续的牛市”中，而非泡沫。如果泡沫正在形成，市场的隐含波动率（implied volatility）会因不确定性加剧和价格的狂热波动而上升。此外，价外期权（out-of-the-money options）相对于平价期权（at-the-money options）的价差并未显著扩大。Friedman表示，在泡沫环境中，投资者会涌向溢价更低、但有潜力获得惊人回报的价外期权，导致两者之间的“扭曲”（skew）扩大。但OptionMetrics的数据显示，目前该指标并未处于异常水平。尽管当前市场情绪乐观，但部分迹象仍提醒投资者保持警惕。Brett Friedman也承认，存在一些金价“可能形成泡沫的潜在迹象”。这些迹象包括黄金“在社交媒体和主流媒体上日益增长的存在感，以及黄金ETF活动的爆炸式增长”。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":true,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":0,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":5,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.35.9","shortVersion":"4.35.9","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/1188869545","isCrawlerRequest":true}