安霸 将于2025年11月25日（美股盘后）发布最新季度财报，市场关注AI与车载视觉需求回暖带来的盈利修复与毛利率表现。
市场预测
根据Tiger Trade预测数据，安霸26财年Q1营收预计为1.04亿美元，同比增长31.76%；每股收益（EPS）预期为0.207美元，同比增长493.6%。
公司在上季度财报与指引中，市场报道提到对本季度毛利率区间的预期为约60.5%—62%（为路透财报前瞻中所披露的指引），对应产品结构向高端AI SoC与车载视觉方案倾斜带来的毛利率支撑。由于工具数据未提供净利润或净利率的前瞻值，本段不展示相关预测。公司目前主营业务亮点在于AI摄像与车载视觉芯片产品线的需求改善与客户订单恢复，受益于下游智能安防、工业视觉与汽车视觉的量产进程。现阶段发展前景最大的业务为AI视觉SoC平台，围绕高端安防与车载方案的出货扩大，上季度营收同比增长49.88%至9,551.1万美元，体现基本面修复的延续性。
上季度回顾
安霸上季度营收9,551.1万美元，同比增长49.88%；毛利率58.87%，同比改善；归属母公司净利润为-1,999.5万美元，净利率为-20.93%，环比改善17.81%；调整后每股收益0.15美元，同比增长215.385%。上季度公司强调高毛利AI视觉产品结构占比提升与订单恢复是财务修复的核心驱动，同时费用端控制带来经营效率改善。分业务来看，公司围绕AI视觉SoC的核心产品线订单回暖，上季度总收入同比显著增长至9,551.1万美元，显示安防、工业与车载客户的需求改善势头。
本季度展望
AI视觉SoC产品组合升级带来的盈利修复
本季度收入一致预期达到约1.041亿美元，延续上季度从9,551.1万美元的强劲修复，显示AI安防与车载视觉在客户侧拉货持续。收入增长与结构优化共同作用下，毛利率区间预期在60.5%—62%，高于上季度58.87%所体现的改善趋势，背后原因在于新品代际比重提升、软件算法授权与解决方案价值占比提升，以及低毛利旧品比重下降。
调整后EPS预估约0.207美元，较上季度0.15美元继续增长，反映规模扩大与毛利率提升对盈利的共同支撑。若毛利率落在指引上沿，EBIT弹性将优于收入增速，带来经营杠杆效应，工具预测的EBIT约757.9万美元与收入预测匹配。
风险在于车载项目的量产节奏与客户导入周期，若车型切换或验证延后，短期出货可能波动。费用端若为支撑新品研发而阶段性上行，盈利修复斜率会受到影响，但在收入高个位数到低双位数环比增长的前提下，经营性杠杆仍能对冲部分压力。
车载视觉与安防两大应用场景的订单动能
车载视觉端，随着ADAS与域控制器方案的渗透扩大，安霸的高算力低功耗芯片在摄像头冗余增长与算法升级中受益，带来平均单车价值提高，这对收入的持续增长至关重要。若车企在新车型周期中引入更多前后向摄像头与舱内监控，订单能见度提升，毛利率也因高阶产品占比提升而受益。
安防与工业视觉端，AI边缘计算需求从试点走向规模化，客户在高端智能摄像头与视频分析设备上加大采购。上季度收入同比增长49.88%已体现需求恢复，本季度若客户继续执行既定采购计划，收入向1亿美元以上的台阶迈进，匹配一致预期。
行业竞争主要集中在算法能力、能效比和生态适配度。安霸在低功耗AI视频处理方面有技术积累，使其在需要长时间稳定运行、功耗敏感的终端形态上具备竞争优势，这种差异化在毛利率与客户黏性上形成正反馈。
经营效率与盈利质量的提升路径
上季度净利率为-20.93%，但调整后EPS显著改善，显示费用结构和一次性项目的影响较大。若本季度收入与毛利率按指引运行，经营杠杆将推动EBIT与调整后EPS进一步修复，工具预估EPS与EBIT的同比增长分别为约4.94%与10.99%。
费用端控制与研发投入的平衡是关键。公司通过提升高毛利产品占比与优化供应链，以减轻原材料与代工成本的波动，进而支撑毛利率上行。随着规模扩大，销售与管理费用率优化空间打开，净利润有望改善。
应对风险的策略包括在主要客户与平台伙伴之间深化联合方案，缩短导入周期；同时通过模块化平台降低定制成本，提高重复交付能力，使得在需求波动时保持更好的收入韧性。
分析师观点
近期媒体前瞻显示，分析师对安霸财报的核心关注集中在本季度收入与毛利率的修复，市场一致预期目标价中位数约80美元，反映对AI与车载视觉业务的谨慎乐观态度。
此前财报前瞻报道多次提到公司对本季度毛利率区间的指引在约60.5%—62%范围内，分析师对盈利能力改善抱有期待。
目标价层面，机构总体维持买入与持有的组合评价，强调收入恢复与新品上量对估值的支撑；同时也提醒车载量产节奏及费用投入对利润端短期影响。
整体来看，市场将关注2025年11月25日盘后披露的营收与毛利率是否达到指引上沿，以及调整后每股收益能否跟随改善，从而为后续几个季度的盈利轨迹提供更清晰的信号。
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