今年以来，美元指数在美联储加息预期及避险情绪推动下一路走强，年初至今已涨超11%。
虽然美元指数本周从高点回落，但包括瑞银集团、荷兰国际集团、瑞士信贷、荷兰合作银行和摩根大通在内的欧洲和美国的银行普遍预计，美元将在年底继续走强。事实上，投资银行普遍认为美元涨势要到明年才会开始逆转。
瑞士信贷(Credit Suisse)分析师解释称，美元今年走强是由三个主要因素推动的。
1、利率差异：美国较高的利率和债券收益率提高了美元对国际投资者的吸引力，因为他们可以从以美元为基础的存款和债券中获得更高的收益率。
2、增长差异：在地缘因素推动下，欧洲经济前景黯淡，促使投资者押注明年美国经济将比欧洲和部分地区的竞争对手表现更好。
3、避险情绪：对全球经济衰退的担忧促使投资者寻求美元等“安全避风港”资产。
美元走强似乎也与美国股市走软相呼应。瑞士信贷(Credit Suisse)估计，美元汇率每变动8%至10%，美国企业利润就会下降整整一个百分点。
考虑到这一点，美元最近的回调与本周美国股市的反弹同时发生，或许就不应该感到意外了，因为美元今年已经表现出与股市和其他“风险”资产的强烈负相关性。
美元是2022年为数不多表现强劲的避险资产之一。在过去7个月里，美元的表现超过了黄金和美国国债等其他“安全”资产。不过，在7月14日升至年内高点后，美元指数迄今已跌近1%。
荷兰国际集团(ING)的分析师将美元近期从本世纪初以来的最高水平回落归咎于，在加拿大央行(Bank of Canada)出人意料地加息100个基点后，“有越来越多的说法称其他央行正在缩小与美联储的差距”，以及市场开始预期欧洲央行计划在周四加息50个基点，而不是此前通报的25个基点。
获利了结也可能是近期回调的原因之一，摩根士丹利外汇市场头寸追踪显示，近几周做多美元的交易异常密集，这往往意味着近期的波动即将逆转。
伴随着美元指数本周表现疲软，美股三大指数纷纷走强，前期跌幅较大的纳斯达克指数本周上涨近4%。Comerica首席投资长林奇（John Lynch）研究了在前几次美元极端强势时期，股票、债券和大宗商品的表现，试图寻找美元与其他资产之间的价格关联。
尽管美元走强往往伴随着股市的疲软时期，但林奇指出，“隧道尽头还是有一道光的”。在美元达到周期高点后的12个月里，几乎所有类别的股票（能源股除外）都表现出色。
根据林奇的说法，“在过去的40年里，一旦美元达到顶峰，标准普尔500指数在随后的12个月里平均攀升了10%，因为投资者接受了一个冒险的环境。”此外，非必需消费品类股和金融类股在美元见顶后的一年中表现强于大盘。
但涨势并不仅限于美国市场。林奇发现，新兴市场和发达市场在美元见顶后都出现了反弹。林奇写道，原油是唯一的例外，这似乎与美元走软应有助于提振石油等工业大宗商品价格的传统观点相冲突。
林奇表示，虽然Comerica认为美元可能接近峰值，但未来可能还有更多上行空间。他指出：“美联储在对抗通胀方面还有很长的路要走。”尽管全球投资者“几乎是条件反射地”将资金投向美元，以避免承受美股和美债崩盘，但林奇也怀疑，美国经济衰退是否会削弱美元的部分吸引力。
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