若新规落地，SpaceX 进入标普 500 指数的道路或将更为平坦

要点

• 标普道琼斯指数公司正在审查针对超大市值公司的规则，以允许其通过“快速通道”进入指数。

• 此次审查是由 SpaceX 等尚未盈利的超大市值公司可能进行的巨额首次公开募股所推动。

• 拟议的修改包括将新上市公司的上市时间要求缩短至六个月，并免除超大市值公司的盈利规则。

未盈利公司可能进行的巨额首次公开募股，正促使一家主要指数提供商重新考虑其规则。

负责管理标普 500 指数和道琼斯工业平均指数的标普道琼斯指数公司周四时候宣布，将启动一项审查程序，以评估是否应放宽对超大市值公司的资格要求，并允许其“快速通道”入指。

“2026 年，一些美国超大市值公司可能会进行首次公开募股，”标普道琼斯指数公司在一份声明中表示。“此外，某些美国上市公司在未实现持续经营净利润的情况下，已经达到或可能达到超大市值地位。”

此次对超大市值公司指数处理的审查，正值有报道称 SpaceX、Anthropic 和 OpenAI 准备最早于今年晚些时候进行 IPO 之际。

标普道琼斯指数公司表示，新的超大市值上市公司“有可能迅速获得可观的投资者持有、交易流动性和市场相关性，然而，遵守现有的指数资格规则可能会阻碍此类 IPO 及时纳入指数，并影响整个指数作为基准的有效性。”

该通知概述了正在审查中的对标普 500 指数的多项潜在修改。其中包括：新上市公司仅需上市满六个月——而非一年——即可获得进入这一旗舰指数的资格。

如果标普实施此类规则，它将与至少另一家指数提供商保持一致。纳斯达克已于 3 月批准了一项“快速入指”规则，旨在让新上市的大型公司更容易加入纳斯达克 100 指数。富时罗素也在探索自己的快速入指规则。

根据 PitchBook 的数据，SpaceX 的最新估值为 1.25 万亿美元，但据报道，这家火箭公司正计划以高达 2 万亿美元的估值进行融资，这将使其立即成为美国市值最大的公司之一。

OpenAI 最近完成了一轮融资，投后估值为 8520 亿美元，而 Anthropic 的最新估值为 3800 亿美元（投后）。据彭博新闻社报道，Anthropic 还收到了对该实验室超过 9000 亿美元估值的投资要约。

目前，标普 500 指数的候选公司还必须按公认会计原则计算，在累计 12 个月期间以及最近一个季度实现盈利。但拟议的新规则将免除超大市值公司的这一要求。

据 The Information 本月报道，SpaceX 去年营收超过 185 亿美元，但亏损近 50 亿美元，部分原因是其最近收购的 xAI 进行了大量支出。据《华尔街日报》报道，Anthropic 预计在 2028 年实现整体盈利，而 OpenAI 则预计在 2030 年实现盈利。

然而，《华尔街日报》本周还报道称，OpenAI 今年早些时候多次未能实现月度营收目标，也未实现 2025 年 ChatGPT 的营收目标。

标普道琼斯指数公司正在就这些提案收集市场反馈，该公司认为，这些提案“可以在保持透明度、一致性和可复制性核心原则的同时，增强相关指数持续反映可投资市场范围的能力。”