中粮家佳康（01610）在2025年继续深耕生猪产业链及肉制品业务，年内收入录得人民币186.58亿元，同比增长14.3%。企业在生猪养殖、饲料生产、肉制品及肉类进口等多元板块均实现一定增量，支撑整体销售规模扩大。然而，生物资产公允价值变动及生猪价格低位等因素拖累了年度盈利表现：按照生物资产公允价值调整后口径，全年录得亏损人民币7.44亿元，而上年同期则实现溢利人民币5.54亿元；本公司拥有人应占亏损人民币7.46亿元，上年同期盈利人民币5.38亿元。
在经营层面，公司肉类销售方面的量增价跌痕迹明显。前三季度商品大猪平均销售价格从2024年同期的每公斤人民币16.53元降至13.39元，跌幅约19.0%。据公告披露，本年生鲜猪肉零售市场覆盖人次比例提升至32.1%，显示出一定的市场拓展成效。公司积极推动生猪养殖技术升级，包括育种和饲料配方改良、数字化与智能化管理应用等，对提升养殖效率、优化成本结构有所助益。但受外部行情与生物资产公允价值减值影响，生猪养殖业务毛利率降至32.1%，整体毛利相应承压。
在成本与资本结构方面，报告期内销售成本为人民币177.07亿元，较上年同期增长17.1%；财务费用同比上升，负债总额增至人民币128.70亿元，较去年增长19.6%。公司总资产从去年同期的人民币203.57亿元增加至217.13亿元，物业、厂房及设备投入约为人民币135.39亿元，生物资产规模亦相应提升。随着资产扩张和负债攀升，公司流动负债净额增大，短期流动资金压力存在上升趋势。公司管理层表示，将持续强化供应链整合和内部效率提升，并通过加强营运资金管控与金融机构合作，优化资金运用与资本结构。
行业方面，2025年国内生猪出栏量达到7.20亿头，猪肉产量增至5.93亿吨，在供给增长与生猪价格波动加剧的双重影响下，企业利润空间受到一定挤压。公司在饲料、养殖、肉制品与进口贸易等板块同步夯实基础，积极布局标准化生产和品牌化经营，推动生鲜猪肉与“亚麻籽猪肉”等特色产品的市场影响力。公司亦以数字化技术重塑饲料与养殖流程，并着力推进环保、食品安全和可持续发展建设，积极响应国家“十四五”绿色发展与行业升级的政策需求。
战略层面，公司高管及董事会成员拥有多元行业背景，并设有审核、提名、薪酬及食品安全等委员会对经营及合规事项进行管理与监督。管理层在年度工作中强调了技术创新、供应链协同以及品牌建设的重要性，持续推行多渠道零售和高端化产品定位，打造可持续的全产业链竞争力。公司股权结构中包含中粮相关企业及多家国际投资机构，配套以多项金融及行政后勤服务协议，致力于实现资源共享与业务协同。
凭借对饲料、养殖到深加工及分销的产业协同以及对绿色发展的重视，中粮家佳康在2025年尽管收入实现增长，但仍承受着行业景气度与成本压力。未来，公司计划继续完善智能养殖与数字化运营，强化品牌高端化策略，并通过多元业务布局推动规模化与效率的双重提升。
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