摘要
Figma将于2026年08月05日（美股盘后）发布最新季度财报，市场关注增长与盈利修复的平衡。
市场预测
市场一致预期本季度Figma营收为3.52亿美元，同比增41.31%，EBIT为1,450.16万美元，同比增41.62%，调整后每股收益为0.04美元，同比降49.04%；上季度指引中未明确披露本季度毛利率、净利润或净利率、调整后每股收益的定量区间。Figma目前的主营业务亮点在于设计协作与原型工具的高粘性与云化订阅模式推动的高毛利结构。公司发展前景最大的现有业务集中在企业级协作设计与开发一体化场景，伴随产品渗透率提升带来更高的订阅收入占比及付费转化率提升。
上季度回顾
上一季度Figma实现营收3.33亿美元，同比增长46.12%；毛利率79.41%；归属于母公司股东的净利润为-1.42亿美元，净利率为-42.71%；调整后每股收益为0.10美元，同比增长150.00%。公司环比净利润变动率为37.15%，收入与盈利均超出市场预期，经营杠杆有所改善。公司核心产品在企业与团队用户中的渗透继续上行，订阅动能强劲，为后续增长奠定基础。
本季度展望
企业级订阅扩张与客单价提升
Figma在企业端的渗透提升是本季度收入韧性的来源。企业客户通常在多团队、多地域协作中依赖更高层级的功能包，这推动平均每用户收入上行，同时降低流失率。配合更完善的合规、安全与权限体系，企业采购周期虽长，但一旦签约续费率较高，形成稳定可见的收入流。若本季度续约与扩容如预期推进，将支撑营收保持40.00%以上的同比增速，并在费用趋稳的情况下带动EBIT改善。
产品一体化带动跨售
设计—原型—交付的产品线打通，提升了跨团队协同效率，减少线下工具切换成本，增强平台粘性。随着开发交付与设计系统能力更紧密地整合，增购插件与席位的需求释放，跨售转化率提升有望继续贡献增量。此举不仅推动收入增长，也有望优化单位经济模型，因为同一客户在平台上的使用深度加大，销售与获客费用投入的边际效率提高，对本季度EBIT形成正向支撑。
毛利结构稳定与费用节奏管理
在SaaS订阅模式下，服务器与带宽成本的规模效应以及价盘优化，有助于维持高位毛利率结构。虽然上一季度毛利率为79.41%，但高毛利并不自动转化为净利，关键在于研发与销售费用的投入节奏。本季度市场预期调整后每股收益同比下滑，反映公司仍将持续投入产品与生态，若费用投放更聚焦在高回报的企业市场，净利率可能较上季有所收敛。若营收达到预期且费用端保持纪律性，EBIT同比增速有望高于收入增速。
生态合作与平台扩展
与主流协作与开发平台的生态对接，能够提升Figma在工作流中的中心地位，带来更多潜在的企业级席位扩容。生态渠道的订单周期相对可控，且利于标准化部署，缩短落地周期。若本季度重点行业（如互联网、移动应用与品牌设计）在预算恢复下加大协作设计投入，订单转化节奏可能走强，叠加海外市场的渠道拓展，有望对收入与续费产生积极影响。
分析师观点
根据近月针对Figma的研究观点梳理，看多观点占比更高，核心逻辑集中在三点：一是订阅驱动的高可见性收入与强留存构成增长“底盘”；二是企业客户扩张周期仍处于中段，单位经济模型改善空间存在；三是产品一体化带动跨售效率提升，预计对EBIT与现金流形成正向拉动。多家机构分析认为，本季度若营收达成3.52亿美元附近并保持40.00%以上同比增速，管理层在费用纪律与续费指标上的表述将成为股价的主要催化。看多方同时提示，调整后每股收益同比下滑可能短期影响情绪，但若公司证明在高增长与合理投入之间实现平衡，估值仍具韧性。免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。
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