黄金和白银等贵金属上周上涨。这是因为在美国银行业危机、美联储鹰派、俄乌战争、中国经济低迷、对全球经济增长长期放缓的担忧等风险不断加大的背景下，投资者一直在寻求避险投资。
美联储主席杰罗姆·鲍威尔周五在杰克逊霍尔经济研讨会上表示，“持续高于趋势增长的更多证据可能会使通胀进一步进展面临风险，并可能需要进一步收紧货币政策。”央行并没有阻止进一步的紧缩政策。
根据 CME FedWatch 工具的数据，目前，美联储在即将举行的 9 月会议期间将基准利率维持在 5.25% 至 5.50% 范围内的可能性为 80.5%。市场定价美联储在 11 月初政策会议上加息的可能性为 55%。
由于美国长期利率上升的预期，美元ETF（UUP）上周上涨0.9%。尽管美元走强，SPDR Gold Shares （GLD） 上周仍上涨 1%，而iShares Silver Trust （SLV ）则上涨约 4.3%。
黄金或白银应该买哪个？
低利率环境使无收益的黄金成为一个有趣的赌注。由于我们目前处于高利率环境中，贵金属金条表现出色的机会较小。GLD 在过去六个月上涨了 5.1%，但 SLV 上涨了 17.4%（截至 2023 年 8 月 25 日）。原因如下：
尽管白银和黄金都被视为避风港，但由于白银在工业活动中的使用率很高，因此运营背景对白银更为有利。白银总需求的约50%来自工业应用。随着美国经济增长步入正轨以及加息担忧造成市场波动，白银价格完全有理由飙升。
全球太阳能光伏行业的增长以及物联网传感器的新需求来源正在推动白银需求的增长。最近全球 5G 的出现和更快的推出是白银的另一个利好。支持5G技术的电子元件很大程度上依赖于白银。
银具有优异的导电性和低电阻，使其成为电动汽车各种组件（例如电池、电机控制器和充电系统）中的电触点、连接器和开关的理想材料。这些组件需要有效的电流，而银有助于最大限度地减少电阻引起的能量损失。
继前两个月下降之后，7 月份美国工业总产值增长 1%。7月份制造业产出增长0.5%；汽车及零部件产量增长 5.2%，其他地区工厂产出小幅增长 0.1%。尽管中国经济目前面临压力，但货币政策目前正在放松，这将提振亚洲最大经济体的制造业。
焦点ETF
除了最大的 ETF SLV 之外，投资者还可以押注于Aberdeen 标准实物白银股票 ETF （SIVR）、Invesco DB Silver Fund (DBS) 和ProShares Ultra Silver（AGQ） 等，以实现白银收益。
最后
虽然白银势头强劲，并且很有可能跑赢黄金，但也有一些因素可能提振黄金。如果经济背景依然紧张、全球增长放缓、通胀持续升温，黄金将超越制造业金属白银。
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