Meta财报将于周三公布，市场聚焦这一核心指标

Meta Platforms, Inc. 将在周三美股收盘后公布第二季度财报。尽管市场预计公司核心广告业务将创下历史新高，但投资者真正关注的焦点并非盈利表现，而是公司不断扩大的人工智能（AI）基础设施投资规模。

近期市场表现显示，Meta首席执行官马克·扎克伯格对于AI建设计划的最新表态，可能成为决定股价下一阶段走势的关键因素。

瑞穗证券分析师Daniel O’Regan此前表示：

“目前来看，资本开支指引的重要性似乎已经超过实际财报表现。”

广告业务持续增长，但成本压力上升

Meta预计第二季度营收将同比增长27%，达到602亿美元，创历史新高，主要受广告业务持续增长推动。

不过，随着AI基础设施投入增加，公司成本也持续上升。

市场预计：第二季度调整后每股收益为7.19美元；略高于去年同期的7.14美元；营业利润率预计从43%下降至36%。

虽然广告业务依然保持强劲增长，但投资者越来越关注高额AI投资是否会影响未来盈利能力。

Alphabet财报引发市场警惕，AI投入成为股价关键变量

近期Alphabet财报表现成为市场参考。

谷歌母公司此前公布强劲季度业绩，但由于管理层宣布将2026年资本开支预期进一步提高150亿美元，公司股价随后下跌。

这一反应显示：市场目前并不满足于AI投资带来的短期增长，而更加关注：AI基础设施投入规模；资本回报周期；投资是否能够转化为盈利增长。

Meta今年AI资本开支预计最高1450亿美元

Meta此前预计，2025年资本开支将在1250亿至1450亿美元之间，并已在上一季度上调该区间。

投资者关注的问题包括：扎克伯格是否会再次提高资本开支预期；公司如何解释庞大的AI基础设施建设计划；AI模型和数据中心如何实现商业化。

过去一个月内，Meta已经推出：

新一代AI模型；AI开发者平台；计划在2027年前将计算能力扩大一倍；探索出售部分闲置计算资源，发展类似云服务业务。

据报道，这些计划属于Meta名为“Meta Compute”的AI基础设施战略。

市场关注AI投资回报，Meta Compute或缓解担忧

随着AI资本开支快速扩大，投资者开始关注投入产出的效率，即投资资本回报率（ROIC）。

分析师认为，如果Meta能够通过云计算业务或其他方式利用闲置AI计算资源，将有助于缓解市场对于AI投资回报的担忧。

Raymond James分析师Josh Beck表示，若Meta Compute业务得到确认，可能推动公司估值重新提升，因为该业务能够：降低市场对ROIC的担忧；增加AI商业化选择；推动盈利预期上调。

市场期待Meta提供2027年资本开支指引

New Street Research分析师Dan Salmon认为，由于近期AI相关动作频繁，Meta甚至可能提前公布2027年资本开支计划，而不是按照惯例等到明年第四季度财报会议。

对于华尔街而言，更明确的信息将有助于判断公司未来投资路径。

目前市场预计，Meta将在2026年首次出现上市以来的负自由现金流，并且这一现金流缺口可能在2027年进一步扩大。

投资者希望了解：Meta如何通过AI投资创造新的收入来源，并在2030年前重新实现现金流增长。