老恒和酿造（股票代码：02226）于2025年度整体营收约人民币2.72亿元，较上年度的2.75亿元下降1.2%。尽管收入规模略有下滑，但全年毛利由上一年度的0.73亿元提升至0.74亿元，毛利率由26.6%升至27.3%，主要由于成本管控有所加强，销售成本从2.02亿元降至1.98亿元。2025年度公司年内亏损约5.13亿元，较2024年的5.17亿元略有收窄。
分业务板块看，料酒产品仍为收入支柱，约占整体营收七成以上，部分得益于新产品推出与渠道优化带来的稳步增长；酱油、米醋及其他调味品相对下调产量，收入同比出现下降。销售及分销开支由2024年的0.87亿元减少至0.82亿元，行政开支由0.41亿元降至0.26亿元，均显示费用优化初见成效。财务成本维持在约1.99亿元的高位，叠加其他开支与拨备减值，使亏损规模仍然较为显著。
在资本与负债结构方面，期末总资产约10.24亿元，较2024年略有下降；同期总负债则上升至约43.87亿元，导致净资产为-33.64亿元。累计亏损扩大至42.32亿元，资产负债率达428.3%。从现金流来看，年内经营活动现金流净流出约0.27亿元，主要受存货、应收应付款项变动等影响；投资活动现金流则因出售资产及获得政府补贴出现约0.52亿元净流入，融资活动现金流也实现了约0.37亿元的净流入。
公司在报告期内继续强化内部治理与合规管理，董事及管理层经历数次人事调整，董事会设有审核委员会、薪酬委员会及提名委员会，以健全内部管控和问责机制。湖州吴兴国控投资运营发展有限公司为老恒和酿造的控股股东，非执行董事及独立非执行董事分工明晰，各专门委员会在审计、薪酬及董事提名等领域履行监督和审阅职责。
2025年，下游餐饮行业需求复苏不及预期，调味品行业市场竞争提升，整体供需格局承受一定压力。公司通过挖掘中高端与健康化市场机遇，升级核心产品线、丰富料酒、酱油及醋品类，以满足消费者对多元烹饪及品质提升的需求；同时加强线上新零售、商超渠道建设，推进数字化食品安全可追溯体系，并持续加大研发与生产技改投入。未来，公司将立足“大单品”与“老字号”定位，完善多元化产品策略，深耕国内外市场，以稳步提高市场占有率和品牌影响力。
精彩评论