摘要
奇瑞汽车将于2026年10月30日（盘后）披露季度业绩，市场关注出口与新能源毛利改善及海外质量事件对盈利节奏的影响。
市场预测
市场暂未形成统一的本季度财务一致预期，且上季度披露未包含对本季度的明确指引；工具未提供本季度营收、毛利率、净利润或净利率、调整后每股收益的预测及同比数据，故不展示具体预测值。公司目前主营业务以汽车制造为主，2026年上半年实现营业收入人民币1,432.80亿元，同比增长1.20%，规模稳定与产品结构优化为毛利率维持提供支撑。发展前景最大的现有业务为海外市场，2025年其他国家和地区收入达到人民币1,574.19亿元，同时2026年前三季度销量约210万辆，同比增长约10.99%，出口与欧洲本地化推进有望延续增量。
上季度回顾
上一季度公司实现营业收入人民币1,432.80亿元，毛利率16.12%，归属于母公司股东的净利润人民币43.97亿元，净利率5.68%，调整后每股收益未披露；同比口径未披露，工具亦未提供相应同比数据。净利润环比增长5.44%，9月单月销量27.69万辆，同比增长8.40%，其中出口20.09万辆、占比72.55%。汽车制造为核心业务，上半年营收人民币1,432.80亿元，同比增长1.20%，规模效应与结构升级帮助公司在价格竞争中保持盈利韧性。
本季度展望
海外交付与本地化推进
第三季度公司延续了以出口为主的增长结构，9月销量27.69万辆，同比增长8.40%，出口占比提升至72.55%，显示海外需求仍是增量核心。随着欧洲及英国市场产品与渠道布局深化，加之对当地本地化能力与制造落地的推进，预计本季度海外交付对收入的拉动将更为显著。海外高附加值车型占比提升，有望对平均单车毛利形成正面贡献，但短期也将面临上市初期市场推广与渠道建设费用的阶段性投入。综合销量节奏与投入强度判断，本季度收入端有望保持稳健，利润端节奏取决于费用投放与单车盈利之间的权衡。
新能源产品矩阵与毛利修复
公司在新能源车型上的产品节奏与成本优化仍在推进，上半年新能源毛利率达到12.80%，较去年同期提升7.60个百分点，显示产品与成本两端的改善趋势。本季度在智能座舱与智驾方面的软硬件升级继续落地，例如AI座舱“超能小奇”及车网互联V2G规模化应用，这些特性增强有利于提高中高配车型的议价与交付结构。研发与生态投入强度提升会在短期内抬升期间费用率，但中期看有助于形成差异化竞争力与可持续单车毛利改善，预计本季度毛利率有望维持在中高个位数区间的稳定表现。
质量与供应链管理进展
海外质量事件是市场本季度关注的关键变量之一，针对马来西亚OMODA 5后桥纵臂问题，公司已启动国内及相关市场同批次车型的预防性排查，质量管控与召回处置的效率和透明度将影响品牌口碑修复节奏。短期看，质量处置可能带来一定保修成本与营销费用波动，但若问题明确、整改迅速且边际改善可验证，对季度盈利影响有望控制在可管理范围。对于供应链，公司正通过与能源与科技伙伴协同、推进核心零部件的研发与验证来降低质量波动，若验证结果与改进计划按期推进，四季度起对交付节奏与成本端的扰动有望逐步缓和。
分析师观点
当前收集到的机构观点以看多为主。头部券商维持对公司2026年与2027年净利润预测分别为人民币202.00亿元与251.00亿元，给予“跑赢”评级，并维持35.00港元目标价，核心逻辑在于海外交付延续高增、智能化与电动化技术迭代带动产品力提升，以及本地化产能落地强化长期竞争力。该机构认为，三季度在销量同比增长、出口结构改善的共同作用下，经营结果将保持稳健，但也提示质量事件与海外政策环境的不确定性对短期估值波动的影响。综合多家机构观点，偏多方聚焦于外销增量与产品结构升级对利润率的中期改善，以及AI座舱与V2G等技术应用提升车型溢价的潜力；市场的担忧主要集中在海外质量事件可能对局部市场的销售节奏与售后成本形成扰动。整体而言，看多观点占主导，核心依据为销量与技术双轮驱动的持续性与可验证性，以及对公司在海外本地化与产品结构优化推进节奏的信心。免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。
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