八月就业报告扫除美联储加息道路上的障碍

在9月15日至16日会议召开前夕，美联储官员已明确表示，通胀数据将是他们决定是否在今年维持利率稳定后采取加息行动的最关键因素。即便强劲的八月就业报告并未改变这一考量，但它确实消除了加息道路上的一个反对理由。

若八月数据在七月的负面表现基础上依然疲软，那么反对紧缩政策的论据将更加充分：为什么要在一份未见任何活力的劳动力市场报告中加息呢？然而，周五公布的就业报告彻底扭转了这一局面——不仅将七月的负面读数逆转为正值，更将六个月平均新增就业推升至两年多来的最高水平。这一转变使得上述反对理由荡然无存。

然而，消除加息的障碍并不等同于构建加息的充分理由。美联储官员并不认为劳动力市场是通胀压力的来源。薪资增长一直保持温和，他们也认为无需通过放缓招聘来压低物价。

不过，稳定的就业和收入增长仍然重要，它作为另一个信号表明，利率或许并未对经济产生明显制约——甚或几乎没有制约。美联储理事克里斯托弗·沃勒周四表示，健康的劳动力市场不会成为他利率决策的主要考量因素，但它确实为评估现行政策是否足以推动通胀回落提供了背景框架。美联储主席凯文·沃什上周则坦言，他很难将当前的整体金融环境描述为具有限制性。

一个仍在持续创造就业的劳动力市场也降低了政策行动的成本：若下周晚些时候公布的八月通胀数据促使官员们倾向于本月加息，他们完全可以这样做，而不必过分担忧将脆弱就业市场推向悬崖边缘。这使得下周的通胀数据牢牢占据主驾驶位，成为决定最终走向的关键变量。