摘要
Keysight Technologies Inc将于2026年08月18日（美股盘后）发布财报，市场关注新订单恢复与企业级测试需求，盈利能力有望保持稳健。
市场预测
市场一致预期显示，本季度Keysight Technologies Inc营收预计为17.37亿美元，同比增长31.85%；调整后每股收益预计为2.48美元，同比增长48.16%；息税前利润预计为4.89亿美元，同比增长53.27%。公司上季度给出的对本季度的毛利率、净利率与净利润具体指引未在公开资料中检索到，因而不在此处展示。公司主营业务为测量解决方案，上季度实现收入17.17亿美元，同比增长30.47%，订单结构向高性能、射频与数字化测试项目倾斜；现阶段发展前景最大的现有业务同样来自测量解决方案板块，上季度收入17.17亿美元，同比增长30.47%，预计受电子测量、半导体与云数据中心相关测试场景扩张带动，维持高景气。
上季度回顾
上季度Keysight Technologies Inc实现营收17.17亿美元，同比增长30.47%；毛利率63.19%；归属母公司净利润为3.49亿美元，净利率20.33%；调整后每股收益为2.87美元，同比增长68.82%。公司在项目交付与高端订单占比提升方面表现亮眼，盈利质量改善、费用效率提升带动净利率较高水平运行。按业务口径，公司核心的测量解决方案收入17.17亿美元，同比增长30.47%，受高性能计算、无线和汽车电子测试需求回升支撑。
本季度展望
高端电子与半导体测试需求回暖
电子与半导体周期复苏带来的研发与量产测试投入，叠加先进封装、射频前端与高速接口迭代，有望延续对Keysight Technologies Inc的高端示波器、网络分析仪和信号源等产品需求。上季度公司实现63.19%的毛利率与20.33%的净利率，显示高附加值产品组合对盈利的拉动，本季度若高端项目交付继续占优，毛利结构有望保持韧性。随着AI加速计算和HBM存储测试需求扩展，在数据中心相关链条的验证与合规测试环节，公司方案渗透率提升或带来更高单机售价与服务占比，支撑预测中的营收与利润增长节奏。
5G/6G与无线互联测量的订单结构
运营商与设备商的中高频段测试、6G前瞻研发平台、以及Wi‑Fi 7相关一致性与互通性测量，构成公司季度订单的重要来源。若新标准推动下游客户升级测试平台，软件授权与长期服务合同的比例上升，将对毛利率形成支撑。结合市场对本季度营收17.37亿美元与EPS 2.48美元的预期，若无线研发客户的预算释放与项目验收节奏向好，可能带来EBIT的上修空间；反之，若部分地区资本开支落地慢，收入节奏可能阶段性波动，需要关注区域订单能见度。
汽车电子与新能源相关验证场景
电驱与充电基础设施的安全性与互操作性测试持续升级，叠加智能座舱与ADAS带来的通信与传感器链路复杂度上升，推动整车厂与Tier‑1增加在电磁兼容、车载以太网和功率器件的测试预算。公司上季度较高的净利率体现了系统级解决方案的规模效应，本季度若整车电子架构升级项目集中验收，可能为收入提供额外弹性。随着更多车企推进800V平台与高压快充，功率半导体与BMS的验证强度提升，相关高毛利软件与服务收入占比提升有助于利润延续修复。
企业与云数据中心互联测试
AI集群与高速以太网向800G及以上迭代，带来以太网一致性、光模块与背板互连测试需求，公司在高带宽、低抖动测量链路上具备技术优势。若大型云厂商资本开支维持扩张，面向数据中心的验证与合规模块将保持高景气，匹配市场对本季度EBIT增长53.27%的假设。软件订阅与校准服务的交付节奏若更均衡，可缓和硬件确认收入的波动，对整体利润率形成支撑。
分析师观点
基于近六个月的机构声音，偏乐观观点占比更高。多家卖方与机构评论强调，电子测量与高速互联相关需求在AI基础设施扩张背景下边际改善，预计本季度营收与盈利延续环比修复，核心逻辑集中在高端产品组合拉动毛利与企业级测试预算回暖；部分观点提醒无线资本开支的区域差异或带来节奏波动，但整体判断更倾向于看多。综合来看，乐观阵营认为，公司在高带宽互联、射频与电源功率测试上的技术壁垒与解决方案粘性，将助力维持较好盈利质量，与市场对本季度营收、EBIT和EPS的增长预期相一致。免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。
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