贝壳-W（股票代码：02423）在2025年度实现总收入945.80亿元人民币，较上年增长1.20%。归属于本公司普通股股东的净利润为29.94亿元人民币，相比2024年度的40.65亿元人民币有所下降，整体盈利水平承受较大压力。
报告期内，公司存量房业务收入为250.20亿元人民币，较上年下降11.28%；新房业务收入为305.97亿元人民币，下降9.08%；家装家居业务收入增长4.45%至154.26亿元人民币；房屋租赁服务收入大幅上升52.78%至219.00亿元人民币；新兴业务及其他收入则下滑34.54%至16.36亿元人民币。上述结构性变化使得营业成本同比增长至743.68亿元人民币，毛利由229.44亿元人民币降至202.13亿元人民币。
分项费用方面，销售和市场费用、一般及行政费用均较上年减少，研发费用则有所上升，最终令运营费用合计降至181.01亿元人民币。同时，经营利润从2024年度的37.65亿元人民币回落至21.10亿元人民币，税前利润亦明显走低，导致净利润同比下降约26%。
在资产负债方面，截至2025年12月31日，公司资产总额为1,166.68亿元人民币，流动资产及非流动资产均有所减少；负债总额为501.38亿元人民币，其中流动负债规模为424.07亿元人民币。股东权益降至665.30亿元人民币，股本及资本公积等科目均出现不同程度回落。
2025年公司整体经营现金流由流入转为小幅流出，投资活动现金流大幅转正，融资活动现金流净流出则有所扩大。门店与经纪人数量在期内保持一定增幅，但主要交易指标与市场环境波动令收入与盈利端承压。公司在报告期内继续维持多元化布局，家装与房屋租赁等板块在一定程度上带动收入结构改善。
公司治理方面，董事会及管理层持续就信息披露、内控流程与合规事宜进行日常审阅和更新，审计机构在关键审计事项中重点关注新房业务收入确认、信用损失准备及商誉减值评估。报告期内并无主要股权结构或董事构成的重大变动，但公司强调将继续完善人员安排和合规管理机制，以应对市场与监管层面的不确定性。
精彩评论