TRUE PARTNER（股票代码：08657）在报告期内继续专注于对冲基金管理与交易策略服务，并在全球衍生品、股指期货及期权等领域维持专业资产管理及顾问业务。公司核心管理层及投资团队保持专业化运作，业务覆盖亚洲、美洲及欧洲等主要市场，并依托自研模型与工具，为全球多元化的投资者提供量化与波动率策略等解决方案。
在2025年度，集团整体收入由上一年度的956.90万港元下降至865.10万港元，同比下滑10%。其中，基金管理业务收益约占主要份额，同比上升2%，顾问服务收益同比增长41%，而受市场波动等因素影响，交易收入大幅降至4.10万港元，同比下降98%。集团实现毛利约801.40万港元，较上一年度减少7%，经营亏损约3,295.10万港元，同比显著收窄31%。本公司拥有人应占年度亏损约3,393.60万港元，同比减少30%，全年综合亏损总额约3,255.90万港元，同比下降34%；每股亏损（基本及摊薄）为8.15港仙，同比收窄33%。截至2025年12月31日，集团资产管理规模为278百万美元，相较年初的501百万美元有所回落。年内，集团还推出“TP Volatility Premium”与“TP China Dragon”等新策略，前者自年中至年底录得约4.9%的阶段涨幅，后者自2025年5月成立以来实现约10.2%的回报。
公司在关注波动率投资与相对价值策略的同时，重视外部行业环境变化及竞争态势。报告期内，全球市场受地缘政治及主要经济体政策调整等因素影响，震荡加剧，但MSCI世界指数全年录得约1.9%升幅，欧洲及美国等主要市场指数则波动幅度增大，VIX指数一度在部分月份超过50，表明市场对于下半年不确定性的担忧犹在。公司利用日夜交易时段优势，紧抓跨市场机会，不断完善对冲交易能力。
在公司治理及董事会架构方面，本报告期内，TRUE PARTNER已建立多层级的企业管治机制，包括董事会、审核委员会、薪酬委员会、提名委员会与风险委员会等，并落实企业管治守则与内部控制制度。隆重的人事变动也于年内及后续期间推进：2023年8月7日，陈健民出任公司主席兼执行董事；此前，Godefriedus Jelte Heijboer及Roy van Bakel于2026年3月27日辞任执行董事，另有多位董事根据公告于2026年3月先后任免。独立非执行董事中，胡德亮自2026年3月1日担任主席，部分成员亦在年内进行职务调整。公司秘书、授权代表等人事安排以及主要委员会的组成亦依公告进行了相应变动。
报告期内，公司确保风险管控和内部审计机制的有效性，关注融资、流动性及市场等多重风险。公司通过风险委员会统筹相关管理工作，加强对合规事务和反腐败措施的执行，并持续完善内部监控、反洗钱及反舞弊等内部制度。此外，集中度风险依旧突出，报告期内前五大客户收入占比达到99.5%，其中最大客户贡献约47.1%的收益。公司表示，将在审慎应对市场波动的同时，保持业务模式的稳健经营，以巩固年度增长与长期竞争力。
在资本结构与资金运用方面，截至2025年12月31日，集团股本权益约为2,100万港元，已发行股份总数为419,500,000股，现金结余约为1,830万港元，流动比率达到7.0倍，显现出一定的流动性基础。年内并无重大股权重组及可转债发行等行为，亦无派发股息安排。公司将继续加大在技术研发、网络安全与全球数据中心延伸等方面的投入，意在进一步提升交易效率与风控能力，并在不同国别和地区拓展基金产品与多元化投资组合管理业务。
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