7月14日，高盛2026年第二季度交出了一份令市场瞠目结舌的成绩单。
截至6月30日的季度内，公司实现净营收203.4亿美元，同比大增39%，远超华尔街预期；净利润达66.3亿美元，同比暴增78%。稀释后每股收益高达20.98美元，较去年同期的10.91美元近乎翻倍，创下历史高位。
业绩全面碾压预期的背后，是交易业务的史诗级爆发。
股票销售与交易营收高达74.2亿美元，大幅超出市场预估的50.2亿美元；FICC（固收、外汇与大宗商品）营收达45.9亿美元，同样远超预估的37.6亿美元。在市场波动加剧的宏观背景下，高盛凭借其在做市与客户中介业务上的绝对优势，将竞争对手远远甩在身后。
与此同时，投资银行业务的强势复苏为这份财报再添亮色。
投行费用同比大增55%至34亿美元，股票承销收入从上年同期的4.28亿美元飙升至9.85亿美元，债券承销更同比劲增75%至10.3亿美元，IPO与杠杆融资市场的全面回暖在这份财报中得到了最直观的体现。
董事会随即宣布将季度每股股息从4.50美元上调至5.00美元，彰显管理层对盈利可持续性的高度自信。
全球银行与市场：一骑绝尘的增长引擎
全球银行与市场（Global Banking & Markets）部门以155.2亿美元的净营收成为整份财报最耀眼的板块，同比暴增53%，环比亦增长22%，构成本季度业绩超预期的核心驱动力。
股票业务是重中之重。
股票部门营收达74.2亿美元，同比激增72%。其中，股票中介业务（Equities intermediation）营收41.6亿美元，衍生品与现货交易均大幅放量；股票融资业务（Equities financing）营收32.6亿美元，同比增幅高达91%，主要得益于大宗经纪（prime financing）业务的显著扩张。在全球股市波动持续放大的环境下，高盛的客户流量与做市能力转化为实实在在的营收优势。
FICC业务同样势头强劲，营收45.9亿美元，同比增长32%。利率产品和大宗商品中介业务贡献了主要增量，抵押贷款和外汇方向亦有所改善，信用产品则相对疲软。FICC融资业务（FICC financing）营收12.2亿美元，抵押贷款与结构性贷款业务表现突出。
投资银行费用方面，本季度总额达33.95亿美元，同比增长55%。
股票承销（9.85亿美元）受益于二级发行和IPO市场的全面复苏，债券承销（10.3亿美元）则由杠杆融资和资产支持证券活动主导。并购咨询收入（13.8亿美元）同比增长17%，略低于预期，但管理层表示投行费用积压订单（backlog）已较一季度末和2025年底均有所增加，预示未来几个季度的潜在营收仍在持续积累。
资产与财富管理：规模破4万亿，私募投资贡献惊喜
资产与财富管理（Asset & Wealth Management）部门本季度实现净营收46.0亿美元，同比增长20%。
管理费及其他费用达33.55亿美元，同比增长20%，直接受益于管理资产规模（AUS）的持续扩张。截至季末，高盛管理资产规模达到4.04万亿美元，同比增长23%，远超市场预期的3.79万亿美元。其中，股票类资产规模1.12万亿美元，固收类资产1.39万亿美元，另类资产4590亿美元，流动性产品1.07万亿美元。本季度净流入资金高达2300亿美元，其中包括与Innovator Capital Management收购相关的310亿美元权益类资产流入，净市值增值161亿美元。
投资业务本季度营收达4.41亿美元，同比大增222%，主要源于私募股权投资的大幅增值，为近年来少见的强劲表现。激励费用（incentive fees）则因季节性因素环比有所回落。
私人银行与贷款业务（Private banking and lending）营收6.89亿美元，同比下降13%，主要受Marcus存款净息差收窄拖累，但存款余额的增长部分对冲了这一影响。
Platform Solutions：战略收缩的阵痛持续
Platform Solutions部门本季度净营收仅为2.21亿美元，同比骤降64%，环比亦下滑46%，成为唯一拖累整体业绩的板块。
下滑的直接原因在于Apple Card贷款组合被转入持售资产后产生的净减记损失。这一部门持续的收缩，折射出高盛在零售消费金融领域战略调整所付出的代价。随着相关资产的逐步出清，市场预期该业务对整体财报的负面扰动将在未来几个季度趋于消退。
费用与风险：效率显著改善，拨备大幅回落
运营费用方面，本季度总计116.7亿美元，同比增长26%。薪酬与福利支出达61.0亿美元，同比增长30%，远超预估的51.5亿美元，显示出管理层在业绩大幅改善背景下对人才激励毫不吝惜。基于交易量增长，交易相关费用亦同比大增56%。
尽管绝对费用水平有所上升，但效率比（效率比越低代表经营效率越高）显著改善——上半年效率比为58.8%，较去年同期的62.0%大幅优化，表明营收增速已实质性地超越了费用增速。
信贷质量方面，本季度信贷损失拨备仅为1.02亿美元，同比大降73%，远低于市场预估的1.712亿美元，主要反映了消费信贷业务出售后风险敞口的显著收缩，当季拨备主要来自批发贷款减值。净核销1.85亿美元，基本符合预期。
资本管理方面，高盛本季度向普通股股东返还资本共53.6亿美元，包括40亿美元的股票回购（以均价984.57美元回购410万股）及13.6亿美元现金分红。全球核心流动资产（GCLA）季度均值达5550亿美元，较一季度的4940亿美元进一步提升，流动性储备充裕。在资本充足率方面，普通股一级资本比率（标准法）为12.9%，较一季度末的12.5%有所提升。每股账面价值升至367.67美元，上半年增长2.8%。
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