启明医疗-B披露了2026年上半年业绩。财报显示，期内营收约1.35亿元，同比下降27.6%。公司同期经调整净利润（Non-GAAP商业化利润）约为0.08亿元，同比下降72.7%，经调整商业化利润率为6.1%，较上年同期减少10.1个百分点。同一口径下，Non-GAAP EBITDA为-1.41亿元，亏损幅度同比扩大71.9%。公司方面表示，营业收入走低主要受到国内经导管主动脉瓣置换（TAVR）领域终端价格体系重塑及市场竞争加剧、手术量增速放缓等因素影响，而海外瓣膜业务则保持稳健增长，为整体业绩带来一定支撑。
分项来看，TAVR收入约0.80亿元，受价格与销量下滑影响，同比录得显著下降。肺动脉瓣置换（TPVR）板块表现亮眼，实现收入约0.56亿元，同比增长近三成，成为拉动海外业务增长的主要动力。公司整体毛利率为69.0%，比去年同期的73.7%有所回落。
成本结构方面，销售及分销开支约0.80亿元，同比减少20.7%；管理费用约0.52亿元，同比下降5.7%。同期，研发投入约1.29亿元，同比上升6.5%，主要用于新一代TAVR产品Venus-PowerX与Venus-Vitae等研发项目的持续投入。
公司未披露具体的未来业绩目标，但指出将在下半年继续优化国内渠道网络并扩张全球业务覆盖，推进主要在研产品的注册与商业化落地。随着国内集采常态化与需求释放节奏的调整，海外业务将成为公司收入的重要支撑，公司将在差异化技术创新与多元化布局中稳步提升长期竞争力。
精彩评论