摘要
宏利金融-S将于2026年08月06日盘后发布最新季度财报，市场聚焦调整后每股收益与费用效率改善对盈利的支撑。
市场预测
市场当前一致预期仅就盈利指标形成较明确共识：本季度调整后每股收益预计为1.07加元，同比增10.26%，就营收、毛利率、净利润或净利率的量化预测目前未见可靠披露，上季度官方文件亦未给出对本季度收入的具体指引。公司主营结构中，全球财富与资产管理收入为17.10亿加元、占比48.70%，费用型与管理费收入占比高、盈利弹性较强（同比数据未披露）；发展前景较受关注的现有业务同样集中在财富与资产管理条线，受益于管理规模与产品结构优化，收入为17.10亿加元、占比48.70%（同比数据未披露）。
上季度回顾
上季度公司营收为122.00亿加元，同比0.00%；毛利率36.05%；归属于母公司股东的净利润为11.93亿加元（同比数据未披露），净利率12.25%；调整后每股收益为1.06加元，同比增长7.07%。值得注意的是，归母净利润环比变动为-23.62%，公司同步维持稳定的股东回报政策并推进资本与运营效率优化。分业务看，全球财富与资产管理收入17.10亿加元、亚洲8.76亿加元、加拿大7.23亿加元、美国2.06亿加元，公司及其他为-0.04亿加元；上述分项同期同比数据未披露，但结构显示费用型业务贡献度较高。
本季度展望
财富与资管费用驱动的盈利弹性
财富与资产管理板块当前收入为17.10亿加元，占集团业务的48.70%，预计仍是本季度盈利的核心支柱。该板块以管理费与业绩报酬等费用型收入为主，费用率与规模变化对利润的传导更直接，从而对调整后EPS具有较高的敏感度。结合市场对本季度调整后EPS同比增10.26%的预期，该板块在费用控制、产品结构优化与资金净流入上的表现，将成为支撑盈利的关键变量。若前期成本端的数字化投入开始兑现效率回报，单位收入对应的运营开支有望趋于改善，有助于对冲市场波动对费率与净流入的影响。考虑到公司在多市场布局的分散化，该板块收入抗波动能力较强，对稳定本季度整体利润波动具有积极作用。
亚洲渠道与管理优化对增长的牵引
亚洲业务收入为8.76亿加元，是公司重要的增长承载板块，近期在组织与渠道管理层面完成了一系列人事优化，包括香港及澳门行政总裁的调整与首席经销总监的任命，显示出渠道运营与产品线协同的持续推进。管理层的优化通常会配合渠道策略与产品组合的迭代，若代理与银保渠道的产能释放顺利，本季度的新增业务价值与费用率或将出现边际改善。结合即将于2026年08月06日盘后披露的新季度财报，市场将重点观察亚洲市场的代理活动率、新单保费与产品结构对利润率的拉动效果。区域端若能在保障型与长期储蓄型产品间维持更均衡的组合，同时继续推进数字化承保与客户运营效率，本季度对利润端的贡献可能更为稳健。
AI与数字化落地对成本与客户体验的影响
公司已宣布扩大与大型科技企业的合作，将企业级AI助手工具的部署范围拓展至超过3万名员工，并在多项生成式AI场景下取得了研发效率提升的内部成效。研发与运营效率的提升有助于降低单位业务的运营成本，配合流程自动化与合规风控的数智化改造，推动费用率与服务时效的双向改善。本季度若更多业务环节实现智能化与流程再造，客户体验、交付效率与留存率的同步提升，有望转化为更稳定的费用收入与更低的获客与服务成本。对利润端而言，经营杠杆的强化可以在收入增速有限的情景下，仍然通过成本侧的优化实现利润率维持或改善，这与市场对本季度调整后EPS增长的预期方向一致。
资本安排与股东回报的平衡
公司在2026年06月22日执行每股0.485加元的季度股息派发，并于2026年05月定价发行本金总额5.00亿新加坡元、票面利率2.88%、2036年06月04日到期的后偿票据，作为二级资本工具使用，同时在2026年05月与06月持续实施普通股回购。上述举措一方面强化了资本结构的安全垫，有助于支持长期负债与投资组合的稳健经营，另一方面通过分红与回购实现对股东的持续回馈，在利润释放与资本效率之间维持平衡。对于本季度而言，资本端的稳定与回报政策的延续，有助于提升盈利的确定性与每股口径的表现。在净利润环比一度波动之后，资本工具与回购的组合策略可能提升每股指标的韧性，为本季度的调整后EPS实现同比增长提供条件。
分析师观点
当前可获取的机构与研究口径中，偏正面的观点占优。研究口径指出，公司基本面质量与盈利能力维持良好表现，估值处于合理区间，费用型业务的高占比为盈利提供较好的弹性空间；结合公司扩大企业级AI部署、管理层持续优化与稳定的股东回报政策，市场对新季度利润率与每股口径的表现更为积极。多家研究与数据平台的评估中，关于护城河与盈利质量的评价总体偏正面，加之本季度调整后EPS同比增长10.26%的市场预测，形成对财报前景的正向预期。综合上述因素，偏多观点的主要逻辑在于：费用型与管理费收入带来的盈利弹性、数字化投入进入效率回收期、资本与回购政策稳定每股口径，并在环比波动后强化盈利的确定性；在量化预测尚不完整的前提下，正向的经营与资本信号成为支撑情绪的核心依据。免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。
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