梅卡曼德通过港交所聆讯，将成“具身智能眼脑手第一股”
在宇树科技登陆资本市场引发全球瞩目、人形机器人成为科技圈超火话题的当下，具身智能赛道的IPO闸门正在加速打开。日前，梅卡曼德（雄安）机器人科技股份有限公司通过香港联合交易所上市聆讯，并刊发聆讯后招股文件，正式进入挂牌冲刺阶段。若成功上市，这家成立于2016年的公司将以全球市场份额领跑的身份登陆港股，成为“具身智能眼脑手第一股”。
近几年，大模型技术让机器人的感知与决策能力快速进化，“机器人大脑”迅速成为具身智能竞争的制高点，全球资本与顶尖人才加速涌入。在这股席卷全球的行业热潮中，梅卡曼德是少数已经将技术转化为规模化生意、并建立起全球化网络的公司。这份招股书，为观察具身智能如何从实验室走向工厂，提供了一份难得的、可验证的落地样本。
不造机器人，专注“机器人大脑”：具身智能“卖铲人”只造“眼脑手”
公司创始人、董事长兼首席执行官邵天兰毕业于清华大学，后在慕尼黑工业大学取得机器人方向硕士学位，曾在德国知名机器人企业工作，2016年回国创立梅卡曼德，先后入选福布斯中国“30位30岁以下精英”、《财富》“中国40位40岁以下商界精英”等榜单。
与大多数直接造本体的机器人企业不同，梅卡曼德选择了一条更底层、也更通用的路径——不做整机，而是为机器人提供标准化的核心智能组件“眼脑手”。公司的英文名Mech-Mind，直译便是“机器人大脑”。
“脑”是这套体系的核心。根据招股书，梅卡曼德自研的Mech-GPT多模态具身大模型和Mech-DLK深度学习平台，基于海量工业数据训练，使机器人能够在随机堆叠、反光表面、部分遮挡等复杂工况下自主识别物体、规划动作，无需人工逐款编程。
“眼”是Mech-Eye工业3D相机及配套视觉软件，负责精准的空间感知；
“手”是Mech-Hand五指灵巧手，负责精细操作。
三者构成从感知、决策到执行的完整闭环。这套产品的突出特质是通用性。
根据招股书介绍，“眼脑手”不绑定任何特定机器人本体，可以适配工业机械臂、双臂机器人、人形机器人等不同形态；产品高度标准化、模块化，支持无代码部署，算法能力可以跨行业复用。这意味着，当下游客户切换行业或场景时，不需要从头定制开发，机器人智能化的边际成本被大幅拉低，规模化复制由此成为可能。在具身智能的淘金热里，梅卡曼德选择做那个“卖铲人”。
27,000台真机全球落地，超100家世界500强客户买单
今年7月举行的2026世界人工智能大会上，梅卡曼德集中展示了“眼脑手”跨行业、跨场景、跨机器人形态的应用能力，包括首次公开亮相的双人形机器人协同上下料及料筐搬运、Mech-GPT大模型人机交互、新一代多指灵巧手等演示。
这些展示并非概念性的技术预告，而是对已有落地能力的集中呈现。招股书显示，截至最后实际可行日期，梅卡曼德产品已在全球累计部署超过27,000台，应用于数十个行业的50多类典型场景，处理超过10万种货品，服务超过100家《财富》全球500强企业，包括宁德时代、比亚迪、美的、富士康等。
客户黏性也在持续提升：存量客户贡献的收入占比由2023年的61%升至2025年的78%，2026年一季度进一步达到86%。根据灼识咨询报告，按2025年收入计，梅卡曼德在全球“AI+3D视觉引导非专用智能机器人组件”市场的份额约为22.1%，排名第一；按出货量计，全球市场份额超过27%。
这一市场地位很大程度上建立在海外业务的快速扩张之上。招股书显示，2023年至2025年，梅卡曼德海外收入由5,859万元增至1.96亿元，年复合增长率达82.7%，远高于同期公司整体收入增速；海外收入占比从32.4%提升至50.3%，报告期内海外业务毛利占公司整体毛利的一半以上。目前，公司产品已销往近50个国家和地区，并在东京、首尔、芝加哥、慕尼黑设立子公司支撑本地化运营，在中国、日本和北美市场均占据极大的市场份额。
年复合增长47%、毛利率64.6%：“卖铲人”的“三高”财报
招股书披露的财务数据，勾勒出一条“高增长、高毛利、高研发投入”的曲线，而亏损在快速收窄。
2023年至2025年，公司收入由1.81亿元增至3.89亿元，年复合增长率约47%，2026年一季度同比增长73.1%；同期毛利年复合增长率约89%，毛利率由39.1%升至64.6%。这一毛利率水平在机器人和智能硬件行业中处于高位，反映出公司产品的技术含量与市场竞争力。
盈利端的改善同样直观：剔除期权、上市开支等非经营性费用后，经营亏损三年间由3.34亿元收窄至1.09亿元，2026年一季度进一步收窄至3,347万元。
一个细节是，2025年公司的经营亏损已低于同期研发投入——当年经营亏损1.09亿元，研发费用1.13亿元；2026年一季度，经营亏损3,347万元，研发费用3,846万元。换句话说，公司当前的账面亏损主要来自对研发的持续高投入，核心业务自身已接近盈亏平衡。
费用控制也体现出规模效应。收入翻倍的同时，销售费用三年几乎没有增长，销售费用率从103%降至43%。截至2025年末，公司持有现金及现金等价物约3.52亿元。
红杉、美团早已入局：IPO募资砸向研发与全球化
创立以来，梅卡曼德的股东阵容汇聚了一线财务投资人与产业资本，包括红杉中国、IDG资本、美团、启明创投、源码资本等知名机构。
根据招股书，本次上市募资将主要用于产品及技术的研发、丰富产品组合与拓展应用场景、扩大全球业务布局与加速商业化、扩大产能，以及补充营运资金。
目前，梅卡曼德已基于“L2级机器人智能”（高级感知结合复杂运动能力）实现通用机器人的大规模部署，并正在向能够理解自然语言、执行多步任务的L3级能力演进。登陆资本市场之后，这家把“机器人大脑”写进名字的公司，将继续推动通用具身智能走向更多行业与市场。
从2016年邵天兰回国创业，到2026年站在港交所门前，梅卡曼德走了整整十年。这十年里，机器人行业经历了从“自动化”到“智能化”的范式转移，梅卡曼德用27,000台真机部署和一份接近盈亏平衡的财报证明：具身智能的叙事，正在从PPT里的概念，变成工厂里的效率。而当行业还在争论“人形是不是终极形态”时，梅卡曼德已经用“眼脑手”的标准化路径，在全球近50个国家写下了自己的答案。
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