美联储最新一次加息原本旨在帮助控制通胀，但亿万富翁投资者比尔·阿克曼（Bill Ackman）认为，此举可能适得其反。他指出，当前经济环境下，大量资金正涌入人工智能领域，这可能改变更高融资成本对经济的影响方式。
阿克曼在9月24日发布于X平台的帖子中表示，美联储在9月政策会议上将利率上调25个基点至4.0%，可能“刚刚犯了一个错误”。他认为，当企业竞相建设AI基础设施时，央行传统的抗通胀工具可能无法发挥预期效果。
AI热潮令美联储的抗通胀难题更加复杂
通常情况下，更高的利率会通过减少借贷、投资和整体需求来抑制通胀。但阿克曼认为，在当前环境下，赢得AI竞赛所带来的潜在回报非常巨大，因此即使融资成本上升，企业仍会继续大举投资数据中心和算力。
“为什么在这个特殊的历史时刻，更高的利率反而不会导致更多通胀，因为利息成本会被嵌入所有事物的价格中？”阿克曼问道。
阿克曼认为，最终可能形成一个恶性循环：加息推高通胀，进而促使美联储再次加息。
与此同时，超大规模云服务商Alphabet、Amazon、Meta Platforms和Microsoft预计今年将在AI相关领域投入至少6500亿美元。根据Bridgewater Associates的数据，这四家公司均为相关投资的主要参与者。
这轮AI投资热潮也远不止于大型科技公司。Gartner预计，今年全球AI支出可能达到2.7万亿美元。
美联储9月加息之际，美国通胀今年重新升温。伊朗战争及其引发的能源危机推高能源成本，并带动消费者价格指数（CPI）和个人消费支出（PCE）指数等整体通胀指标上涨。
在最新一轮能源冲击之前，通胀已经陷入停滞，但始终没有回到美联储2%的目标水平。通胀重新上升，也成为政策制定者加息的重要原因。
事实上，根据Mises Institute的数据，以CPI计算，美国通胀率已经连续66个月高于美联储2%的目标；以核心PCE计算，则已连续65个月高于目标。按照传统货币政策框架，持续的通胀压力意味着利率需要进一步上调。
不过，Moody's Analytics首席经济学家Mark Zandi认为，传统政策应对方式在当前环境下可能没有那么有效。美联储目前面对的是一个日益分化的经济：AI投资正在推动经济增长，而经济中的其他部分已经面临压力。
Zandi在9月会议召开前也曾警告称，加息将是一个“错误”。他认为，如果要让通胀回到目标水平，美联储可能需要压制AI投资，或者进一步加大对经济其他部分的压力。
“问题更加复杂，因为AI相关投资似乎正在推动经济增长，而非AI经济已经陷入困境。”Zandi在9月13日发布于X平台的帖子中表示，“为了实现通胀目标，美联储要么需要遏制AI热潮，要么进一步向经济其他部分施加压力。两种结果都不是好结果。”
市场预计美联储还会继续加息
尽管阿克曼和Zandi提出担忧，但美联储官员释放的信号显示，9月加息可能并非本轮加息的最后一次。
纽约联储主席John Williams本周表示，今年再次加息是“合理”的预期。费城联储主席Anna Paulson则进一步表示，如果通胀仍然居高不下，可能需要进行“适度进一步收紧”。
其他官员则重点关注通胀持续高企的风险。克利夫兰联储主席Beth Hammack警告称，持续的供应冲击可能带来通胀风险；里士满联储主席Tom Barkin则指出，除了能源之外，经济中还存在其他价格压力。
Williams、Paulson和Barkin的表态具有较高分量，因为三人都是今年联邦公开市场委员会（FOMC）的投票委员，而FOMC负责制定利率政策。三人均支持9月加息。
市场也已经开始为再次加息做准备。Goldman Sachs经济学家预计，美联储将在10月27日至28日的会议上再次加息，不过这一预测取决于油价走势。
与此同时，根据CME Group的FedWatch工具，30天联邦基金期货目前显示，美联储在10月会议上加息的概率为64%。
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