港股通与恒指8月调整预览：泡泡玛特、信达生物等位列符合纳入恒指名单前列，AH两地上市公司在稳价期可直接入通

中金点睛2025-07-21

北京时间2025年8月22日（星期五）盘后，恒生指数公司将公布恒生系列指数半年度审议结果（审议考察截止日期为2025年6月30日）[1]，涉及恒生、国企、恒生科技等港股主要旗舰指数，以及与港股通投资范围密切相关的恒生综指。由于半年度审议通常变化较大，且追踪旗舰指数的被动资金规模大（综合Bloomberg与Wind的统计，追踪恒指、国企和恒生科技指数的ETF规模分别约为303.5亿美元、66.3...

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纳入：基于恒生综指最新的调整要求，再结合需要符合纳入港股通的额外标准（如可以纳入恒生综指小盘股市值50亿港币以上标的、剔除被交易所实施风险警示、被暂停上市或进入退市整理期个股；同股不同权公司还需满足上市6个月20日及市值和成交等额外条件等），我们估算，此次或共有19只股票符合纳入港股通的标准。不过，由于公开可得的数据在准确性上存在一定局限性，我们接受一定的容错率，即将恒生综指要求94%覆盖率的纳入门槛小幅放宽，这一假设下，部分公司也可能符合纳入条件，但置信度排序相对较低。► 剔除：我们测算可能有17只股票因为市值覆盖率排在96%以后、市值小于40亿港元、或停牌等原因不符合恒生综指的条件而被移出港股通。同样考虑可得数据在准确性上的局限性，我们接受一定的容错率，若将96%覆盖率的剔除门槛小幅放宽，部分标的也位于潜在剔除边缘，但置信度排序相对较低。► AH两地上市：在稳价期后可以直接入通。今年6月23日港股上市的三花智控由于其AH两地上市公司性质，也会在近日随30日价格稳定期结束后直接纳入港股通交易。此外，7月最新登陆港股的AH两地上市公司如安井食品、蓝思科技以及FORTIOR也将在8月稳价期结束后纳入港股通。今年以来A to H上市的赤峰黄金、钧达股份、宁德时代、恒瑞医药、吉宏股份以及海天味业均已纳入港股通交易。时间表：8月22日收盘公布，9月8日执行；港股通标的随之调整时间上，恒生指数公司将于2025年8月22日（星期五）收盘后公布恒生系列指数调整的正式结果，并将于9月8日（星期一）正式实施。在9月8日指数调整生效后，上海与深圳交易所会在随后（具体时间视交易所公布而定）以此为依据相应调整沪深港通的可投资标的范围。在此期间，与MSCI指数调整类似，部分主动型资金仍不排除会根据调整公布结果采取一定的套利操作，但被动资金为了最大程度上减少追踪误差将选择在生效前一个交易日（即9月5日）调仓。届时相关股票成交或会出现远大于平时的“异常放量”情形，特别是在尾盘。图表：追踪恒生指数、恒生国企指数和恒生科技指数的ETF资金规模注：数据截至2025年7月18日资料来源：Bloomberg，中金公司研究部图表：恒生综合指数成分股调整规则注：具体细则以恒生指数公司公布为准资料来源：恒生指数公司，中金公司研究部图表：港股通的筛选流程和规则资料来源：恒生指数公司，深交所，上交所，中金公司研究部[1]https://www.hsi.com.hk/static/uploads/contents/zh_hk/news/indexChgNotice/20250702T163005.pdf[2]https://www.hsi.com.hk/static/uploads/contents/zh_hk/news/indexChgNotice/20240826T163001.pdf","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":true,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":0,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":1,"favoriteSize":4,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 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