截至上周五收盘， 阿斯麦下跌2.09%，收报1747.58美元。尽管单日盘面出现小幅回调，但受惠于全球AI热潮及对先进芯片设备的强劲需求，该公司今年股价已累计飙升60%，市值逼近7000亿美元。在超预期的二季度财报发布后，市场正密切关注其能否克服短期波动，成为欧洲历史上首家市值突破1万亿美元的公司。
“卖水人”垄断优势显现，机构看好翻倍潜力
作为全球唯一提供极紫外光刻机（EUV）的供应商，ASML具备极深的护城河，被机构视作AI淘金热中不可或缺的“卖水人”。巴克莱、伯恩斯坦等华尔街机构近期纷纷上调其目标价，预计未来12个月内股价将突破2600美元。这意味着较当前水平仍有49%的上涨空间，刚好触及万亿美元市值的门槛。
此外，存储芯片制造商正向更昂贵、利润率更高的EUV设备升级，加上马斯克计划在德州建设的新晶圆厂，都为其带来了全新的营收增长点。
高估值背后的隐忧：资本支出与地缘政治
尽管前景广阔，但ASML目前的估值高达2027年预期收益的38倍，显着高于其核心客户台积电。要支撑这一溢价，公司需克服诸多挑战。首先，谷歌、亚马逊等云服务商对数据中心的庞大投资能否长期维持，将直接影响其盈利。其次，潜在的监管法案可能进一步限制其在中国市场的销售与服务，而据公司预估，到2026年中国市场将占其总营收的20%。
前景展望：万亿之路并非坦途
市场分析指出，若ASML能稳健推进战略且AI需求保持强劲，达成万亿美元市值绝非空谈。然而，正如上周五盘面的回调以及近期AI板块的剧烈波动所展示的那样，这家欧洲科技巨头的“万亿之路”注定不会是一条毫无波折的直线。
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