堃博医疗-B在截至2025年12月31日止年度中，整体经营收入与盈利状况出现显著变化。全年收入录得17.4万美元，较2024年度的813.1万美元下降约98%。收入大幅下滑主要与部分产品退市、一次性销售退货及市场策略调整有关。报告期内录得毛亏损91.7万美元，而2024年同期为毛利613.9万美元。公司年内亏损1787.5万美元，较2024年度的1530.3万美元有所扩大。
一、业务回顾与产品管线 1) 肺癌与慢阻肺介入技术 公司专注于肺部微创诊断与治疗，核心产品包括BroncAblate®智衡®和InterVapor®热蒸汽系统，均已在全球若干国家和地区取得监管批准。报告期内，BroncAblate®射频消融在肺癌病灶的介入治疗例数逐步增加，InterVapor®在早期肺癌及重度慢阻肺治疗中持续拓展应用范围。 2) 手术导航与配套器械 BroncTarget®、LungPro等系统和一次性使用内窥镜产品在肺部病灶定位、活检及消融手术中发挥辅助作用，报告期内于国内超过30个省市的临床应用稳步推进，用于肺部疑难病变的检测及治疗。公司也在研发经自然腔道柔性手术机器人、TLD（Targeted Lung Denervation）等前沿技术，致力于扩大肺部疾病介入解决方案。
二、成本与费用结构 2025年度销售成本约109.1万美元，较上一年度下降45.2%。然而，由于收入基数骤降，毛利率转为负值。公司继续投入于肺部病灶介入治疗领域的学术推广与研发活动，股份奖励开支约96.2万美元，同比增加308%，在一定程度上推高了管理及行政费用。
三、资产负债与现金流动 截至2025年12月31日，公司现金及银行结余与存款合计约1.25亿美元，较2024年年末减少约10%，主要因经营活动年度现金净流出约998.4万美元。流动资产中结构性存款及定期存款占较高比重，整体流动性保持在可控范围。公司强调继续通过内部审慎管理及外部合作或并购方式，优化资金使用并维持研发与商业化推广。
四、行业环境与竞争位置 随着全球人口老龄化及肺癌、慢阻肺等呼吸系统疾病发病率持续上升，微创介入疗法获得更多医疗机构关注。报告期内，公司在中国临床试验与患者使用规模有所扩大，并逐步在香港、马来西亚、新加坡等地建立商业基础。相关产品的国际注册审批和知识产权工作同步推进，期望强化在呼吸介入细分领域的竞争地位。
五、年度战略与后续规划 公司在2025年重点推出并完善肺部消融与导航组合方案，提升多产品平台的临床协同价值。同时，持续投资研发前沿器械，如经自然腔道柔性手术机器人、TLD技术，力图在慢阻肺与肺癌等高发领域深化治疗覆盖面。海外布局方面，公司计划通过与不同企业签署股权认购、转让及收购协议，多层面整合全球产业链与技术资源，加速商业化落地。
六、公司治理与董事会情况 堃博医疗-B的董事会由执行董事、非执行董事及独立非执行董事构成，通过审核委员会、薪酬委员会及提名委员会等专门机制进行监督与决策。报告期内，董事会持续完善内部控制与风险管理体系，着重在产品合规、临床质量管控及研发成果保护方面加强监督。年报显示，不同专业背景的管理层与外部独立董事为企业提供战略指导与风险把控，确保治理框架持续稳定。
综上所述，堃博医疗-B在2025年度面临收入规模骤降与亏损扩大的经营压力，但伴随肺部介入系统的产品研发与国际注册同步推进，企业仍在核心技术布局与全球化合作方面积极探索，寻求在呼吸系统疾病微创诊疗细分领域建立更深竞争壁垒。
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