在截至2025年12月31日止的财务年度，华侨城(亚洲)整体经营环境和业绩出现较大波动。根据年报披露数据，以下为报告期内的核心概况：
（一）主要财务表现 • 收入由2024年度的9.67亿元人民币下降至4.03亿元人民币，同比降幅约58.3%。受合肥部分新收购物业收入减少以及去年同期已包含相关出售收益影响，整体营业额明显收缩。 • 年内录得毛损17.23亿元人民币（2024年度为毛利1.35亿元人民币），主要由于销售成本较上一年度显著上升至21.26亿元人民币。 • 报告期内净亏损为27.01亿元人民币，较2024年度的2.13亿元人民币大幅扩大；其中归属于公司权益持有人的亏损为16.51亿元人民币（2024年度为1.73亿元人民币）。 • 期间费用方面，销售费用为4,590.30万元人民币，管理费用为4,508.90万元人民币，二者在总额上同比有不同程度变化。 • 受项目开发投入和债务结构调整影响，公司资产负债状况走弱，2025年末归属于公司权益持有人的权益为-19.64亿元人民币，权益总额（含非控股权益）为-12.89亿元人民币，出现资本亏绌。
（二）业务板块与运营情况 • 公司业务涵盖房地产开发与销售、文化与旅游、基金投资与金融等板块。年内，地产板块在合肥、重庆、中山等地区推进住宅、酒店及综合体建设，销售进度受到宏观调控及需求放缓影响。 • 文化及旅游业务继续结合区域资源和项目定位进行运营，但受外部需求收缩等因素冲击，整体贡献减少。 • 基金及权益投资聚焦先进制造、人工智能与高端科技资源，结合并购与战略协同探索新的投资机会。报告期内由于外部市场波动及项目评估减值，部分已投资项目收益承压。
（三）成本结构与费用水平 • 公司在加强成本管控方面有所着力，但整体销售成本仍明显攀升，导致毛利率转负。同期销售费用、管理费用及融资成本维持在一定规模，对公司经营利润形成较大压力。
（四）资本结构与资产负债 • 截至2025年末，公司非流动资产为29.88亿元人民币，主要包括物业、厂房及设备、投资性房地产、持作自用的租赁土地权益以及联营及合营企业的权益。 • 流动负债约39.71亿元人民币，同比减少，主要系部分银行贷款及关联方借款偿还规模有所缩减；非流动负债约67.92亿元人民币，大幅上升主要源自关联方及非控股股东贷款增加。 • 期末公司处于净资产为负的局面，财务杠杆相对趋高。年度融资活动仍以偿还贷款为主，叠加经营亏损，导致净负债水平持续走高。
（五）行业环境与竞争 • 受宏观政策调整、地产调控及境内外经济环境变化等多重因素影响，房地产市场整体成交活跃度下降，酒店、文旅等相关领域的恢复节奏亦存在不确定性。与此同时，半导体、人工智能和高端制造等领域对私募股权投资形成一定机遇，基金业务对于潜在项目进行了持续跟进。
（六）公司年度战略与执行 • 面对外部环境的挑战，公司致力于推进多元化业务组合，通过优化项目定价、调整开发进度与加快库存去化等举措，争取稳住地产板块的核心收益。 • 在投资及股权组合管理上，公司聚焦长远增长潜力，强调与第三方合作机构在资本运作和资源整合上的协同，并加强对关键行业项目的评估力度，以期在后续获得稳定回报。 • 公司计划经过进一步优化资产结构，加强内控与数字化管理手段，提升在市场波动中的风险应对能力。
（七）主要风险因素与不确定性 • 年报指出，外部经济及地产市场的周期性波动可能持续影响收入及利润表现。项目去化速度、融资环境与政策变动均可能导致短期业绩波动。 • 公司管理层关注环境、社会及管治（ESG）相关变动带来的潜在挑战，持续完善内部审计及风险管控机制，以加强合规和可持续发展。
（八）公司治理与股权结构 • 本公司于开曼群岛注册，在香港联合交易所有限公司主板上市。董事会由执行董事、非执行董事及独立非执行董事组成，并设置审计委员会、薪酬委员会、提名委员会及ESG委员会等，整体治理架构相对完善。 • 根据年报，主要股东Pacific Climax Limited持有约70.94%的已发行股份，部分董事个人直接持有公司普通股。年内，公司并未披露其他重大股权变动情况。 • 管理层在股权投资、项目审批、持续关连交易等方面遵循香港联合交易所有限公司及开曼群岛相关法规规定，并提及不断强化公司内部管治和合规制度。
（九）综合总结 2025年，宏观环境和行业调整对华侨城(亚洲)的收入和盈利能力均造成较大冲击，全年收入显著下滑，净亏损明显扩大，资产负债水平承压。公司继续推进多元化业务发展，并在内部管理和外部投资策略上进行应对。董事会强调，将结合市场环境、财务状况与项目周期等多维因素，持续加强内部控制与资源整合，为后续经营恢复奠定基础。
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