这是周四的《市场早报》在线版本。每周工作日通过注册获取投资见解，完全免费。
如同航空公司或奢华酒店，华尔街长期以来一直有一个不向大众开放的铂金精英会员级别。但这真的值得花钱吗？
随着中产阶级可以投资他们的退休资金于私募股权和信贷基金，这个答案大多是“不值得”。这些基金费用高昂、信息不透明，且在利率极低的时候才迎来了它们的巅峰时期。
不过，其他替代投资可能值得考虑。旨在模仿对冲基金的互惠基金“流动替代品”曾一度兴起，但费用高且流动性相对较差。近年来，更便宜的交易所交易基金（ETF）开始推出，便于买卖，可能以更低的成本带来更好的回报。
替代投资的主要吸引力并非在于这些投资会表现得更好：大多数人拥有债券，明知长期回报较低，却能带来更好的心理安慰。替代投资与更传统投资的低相关性，是复杂机构如高校捐赠基金的主要卖点。
对于普通退休储户来说，这也是个不错的特点，他们往往没有想象中那么有效地对冲风险。以2022年为例，这是自大萧条以来60/40股票和债券组合表现最差的一年。
一家资产管理公司DBi推出的受管期货策略ETF当年回报率为22%。一支同类基金来自Simplify Asset Management，于那年三月才推出，取得了10%的回报。它们的费用比率分别为0.85%和0.75%，略高于平均主动管理股票基金。
然而与实际的对冲基金相比，这些ETF就如同开着丰田车而不是同样大小的雷克萨斯。DBi的联合创始人Andrew Beer解释说，该ETF的目标市场较少，旨在提供与类似对冲基金策略约90%的“费用前”回报。对冲基金有些失落的是，低成本和简便性最近带来了更好的回报。
Unlimited Funds由前对冲基金巨头Bridgewater的高管Bob Elliott共同创办，旨在使曾经排外的类别民主化。它三年前推出的基金将Elliott以前行业的策略汇聚到一个包裹中，并使用直观的代码HFND，费用比率为0.95%。
很难说理想的“附加功能”有多少，因为复杂性就意味着成本。受管期货已经很难销售：趋势跟随基金的指数在今年大部分时间都在挣扎。
如同黄金或房地产，类似对冲基金的ETF如今终于看起来既便宜又流动，可以考虑在您的投资组合中稍微配置一点。至于其他可能很快进入您401(k)计划的替代投资，仍需观察。
精彩评论