本季度信息
2025年第四季度营收达2910万美元，同比下降18.0%，主要由于技术授权与应用板块收入减少所致。当季经调整净亏损为4900万美元，上年同期约为4130万美元。同期毛利率为12.7%，上一年同期为21.0%。第四季度经营活动所用现金净额约为2860万美元，上一年同期约为3100万美元。非公认会计准则口径下的研发投入为5550万美元，较上年同期增长19.8%，销售、一般及行政费用则约为1410万美元，较上年同期增长50.6%。
业务分项
自动驾驶出行服务收入为670万美元，同比增长159.5%，其中乘客车费收入增幅超过500%。自动驾驶卡车服务收入为1310万美元，同比增长1.2%。技术授权与应用收入为940万美元，同比下降53.2%。截至2026年3月末，中国区总用户数达到100万，较上一年同期增长近3倍。
高管解读
董事会主席兼首席执行官彭军博士: “2025年是小马智行表现出色的一年。我们在收入、自 动驾驶出租车车队规模、运营版图及用户基数方面均实现了规模化增长。我们也在中国多个一线城市达成单车盈利转正，成功验证了商业模式。2026年将是我们加速增长的一年，值得一提的是，我们与丰田的战略合作已进一步推动第七代自动驾驶出租车实现量产，并锁定1,000台车辆，为后续扩张提供有力支撑。我们将进一步加快收入增长步伐、将车队规模扩大至3,000台以上，并将运营区域拓展至海内外超20座城市。为了实现这些目标，我们将采取双引擎战略，结合共建车队模式，加速国内及海外市场的收入增长。”
首席技术官楼天城博士: “自动驾驶出租车是物理人工智能的首个真正应用，其核心壁垒在于驾驶能力，而这也正是我们在行业中的领先所在。依托PonyWorld 世界模型和人工智能虚拟司机技术，我们能够从容应对高峰时段交通、极端天气及复杂路况，提供显著卓越的乘坐体验。这意味着我们可以提供方便的上下车点，不需要无谓的绕路，进而提升用户的付费意愿。这也使得我们能够实施均衡定价，从而跑正单车盈利模型。我们将持续拓展人工智能能力的边界，扩大技术护城河，让自动驾驶触手可及。”
首席财务官王皓俊博士: “第四季度，我们以自动驾驶出租车为核心引擎，再次加速增长势头，实现自动驾驶出行服务收入同比大幅增长160%，其中乘客车费收入激增超过500%。随着规模的快速扩大，我们在多个城市连续实现单车盈利转正，充分验证了我们商业化策略的有效性。此外，我们也首次实现了公认会计准则口径下的季度净利润，彰显了我们在生态战略布局方面的投入成效。我们正进行前置投资以加快商业化步伐。凭借更加稳健的资产负债表以及严谨的投资策略，我们已为下一阶段的加速增长做好充分准备。”
精彩评论