激成投资（股票代码：00184）公布截至2025年12月31日止年度的经营及财务情况，报告期内公司在物业租赁与管理及酒店运营两大核心领域均取得一定进展，资产规模稳步扩张，资本结构保持稳健。
一、收入与整体盈利 公司全年收益约16.16亿港元（2024年同期：16.92亿港元），较上年略有回落。年内溢利为3.38亿港元，上年同期为3.53亿港元，主要受一次性出售酒店收益在去年不再出现等因素所致。同期归属于本公司权益股东的净利润录得2.62亿港元，同比增长12.4%，显示出股东层面盈利水平保持稳中向好。
二、分部表现 物业方面，澳门物业租赁收入由上年的0.87亿港元增至0.90亿港元，得益于当地通关与旅游活动回暖，带动商业及办公物业需求回升；美国及内地的物业组合表现大体稳定。酒店业务整体收入则由上一财年的约15.84亿港元下降至15.09亿港元，主要源于美国及东南亚市场客房收入下滑。其中日本大阪心斋桥酒店维持较高入住房率，澳门及内地业务在适度复苏中仍有波动，各地区酒店客房平均房价和入住率分化明显。
三、成本与费用结构 公司综合财务数据显示，2025财年经营溢利约2.41亿港元，较上一年度有所下降，原因在于去年曾录得一次性资产处置收益。公司同时披露销售成本、行政管理及其他经营费用等具体项目的变动情况，整体费用水平在翻新工程投入及部分地区业务恢复尚未完全到位的背景下仍保持相对可控。
四、资本安排与资产负债状况 截至2025年12月31日，总资产约59.96亿港元，非流动资产增幅明显，主要来自物业、机器及设备的投入。负债总额约19.63亿港元，资产负债比率（银行借款占总资产百分比）维持在19.7%，整体偿债压力相对温和。公司同时披露了抵押资产项目及翻新工程投入，纽约索菲特酒店的翻新支出是期内较为显著的投资之一。
五、行业环境与公司战略 管理层指出，全球经济走势仍受美国利率、地缘政治及区域宏观政策等多重不确定性影响，澳门表现相对回暖，日本及越南等旅游市场也得到一定支持。公司将继续聚焦物业与酒店服务两大板块，通过优选资产组合、提升运营效率及适当投入新兴市场来应对波动。澳门地区继续维持高占有率的物业和服务配套，日本与越南等地区则借助当地政策红利推动项目升级，美国方面聚焦城市安全与成本管控，以维持品牌影响力及投入回报。
六、公司治理与风险管理 董事会及管理层在各地投资运营中注重合规与风险识别，通过强化内部监控及ESG治理等措施，不断完善环境保护、劳工健康与安全及反贪污等方面的执行。报告披露，酒店团队在能源使用、设施安全及社区公益等领域取得若干社会认可，公司后续将持续关注法规动态与市场需求变化。
七、股息与董事会架构 董事会建议派发末期股息每股0.09港元，加上已派付的中期股息0.03港元，全年派息维持在每股0.12港元，与上一年水平相当。董事会由执行董事及若干独立非执行董事组成，均拥有跨区域行业背景与相关专业经验，已在审计、薪酬、风险管理等委员会层面落实多项管治要求。
综上，激成投资于2025年度在物业与酒店双主业布局中仍保持一定回报，整体经营稳中有变。公司表示将持续优化资产结构、关注全球宏观与区域政策变化，并通过提升酒店服务及物业运营效率，稳步巩固利润基础与股东回报。
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