**0817 GMT** —— 杰富瑞分析团队在一份研究报告中指出，诺华最新临床试验的失利或许意味着，该公司若想兑现2030年后实现稳定增长的宏伟蓝图，可能需要加大并购力度。这家瑞士制药巨头维持了2025-2030年的销售指引，同时披露其神经肌肉药物del-desiran在一项晚期研究中未能达成主要终点。不过，分析师注意到，公司对2030年后实现中个位数百分比增长的雄心未作任何表态。杰富瑞认为，即便近期一款多发性硬化症口服新药取得了成功，但若缺少del-desiran和del-brax这两款自Avidity Biosciences收购而来的药物，要确立市场对公司2030年代增长前景的信心仍面临重重挑战。因此，分析师补充道，并购活动很可能继续成为诺华故事的重要篇章。该公司股价下挫10%。
**0659 GMT** —— 冯托贝尔银行的斯特凡·施奈德在研报中表示，山德士集团未来数年的发展路线图有望获得投资者积极反馈。这位分析师指出，这家瑞士仿制药巨头确认了2028年展望，公布了领先于冯托贝尔预测的2030年新指引，并预计至2035年增长将全面提速。公司目标是以2025年为基准，到2035年实现净销售额翻一倍以上，其支撑计划是到2040年将百种生物类似药（即生物制剂的仿制版本）纳入产品组合。施奈德评论道：“生物类似药对山德士至关重要，它们驱动增长与利润率，而仿制药则提供必要的现金流。随着未来数年众多生物制剂专利到期，市场机遇不容小觑。”
**0646 GMT** —— 冯托贝尔银行的斯特凡·施奈德在研报中称，诺华在最近一周内遭遇了第二次重大管线受挫——其通过近期120亿美元收购Avidity Biosciences所获得的一款候选药物，在一项晚期研究中宣告失败。实验性药物del-desiran在针对神经肌肉疾病——1型强直性肌营养不良的试验中未达目标。此消息发布之际，这家瑞士制药公司上周刚刚公布了心血管药物pelacarsen令人失望的结果。冯托贝尔此前预测del-desiran的年销售峰值可达30亿美元，并给予50%的成功概率，现决定将该预测从模型中移除。相应地，冯托贝尔将诺华股票的目标价从128瑞士法郎下调至125瑞士法郎。周一，诺华股价收于125.46瑞士法郎。
**0442 GMT** —— 杰富瑞分析师在一份报告中指出，大冢控股自有产品的收入增长有望推动盈利能力提升。这家美资银行认为，市场普遍预期似乎低估了产品结构优化对利润率的影响。杰富瑞表示，肾脏病药物Voyxact及其他自有资产正逐步取代合作产品，成为这家日本制药企业的主要收入驱动力。随着这一转型持续推进，该行预计其利润增速将快于收入增速。杰富瑞将大冢的目标价由此前的12,700日元上调至14,000日元。该公司股价小幅上涨0.3%，报11,770日元。
**1435 GMT** —— 杰富瑞分析师称，阿斯利康凭借其Eteamah药物正在开辟乳腺癌治疗的新模式，该药刚刚获得美国食品药品管理局（FDA）的上市许可。分析师认为，这堪称近年来乳腺癌领域最重要的获批事件之一。他们补充道，FDA此举验证了一种全新的治疗理念——即在通过X光扫描观察到疾病进展之前，便依据基因检测结果（用于识别导致肿瘤耐药的突变）来指导治疗干预。杰富瑞同时指出，尽管Etcamah获批具有重要的临床意义，但当前其适应证仅覆盖整体乳腺癌患者群体中的一个亚组，这限制了其商业价值。该公司股价上涨0.5%。
**1414 GMT** —— 花旗分析师在研究报告中写道，阿斯利康乳腺癌药物Etcamah获得FDA批准一事，对投资者情绪的提振作用或许更甚于对公司营收的实际贡献。分析师称，与另一项试验正在评估的更早期治疗阶段所对应的庞大市场相比，此次获批所开辟的市场机会相对有限。花旗预计，Etcamah在两个不同适应症下的年销售峰值分别为4.5亿美元和60亿美元。尽管如此，分析师补充道，获得FDA的放行无疑对市场情绪构成利好。该公司股价上涨0.9%。
**1330 GMT** —— 加拿大皇家银行资本市场分析师纳塔利娅·韦伯斯特与查尔斯·韦斯顿撰文指出，Spire Healthcare的股东很可能会接受来自Toscafund财团价值10.3亿英镑的收购要约。这家英国医院运营商在历经数月的磋商后，同意了每股250便士的收购报价。RBC将其目标价下调至与收购价持平，并将评级从“跑赢大盘”降至“行业表现”。该公司此前的目标价为300便士。Spire股价上涨3.15%，报245.50便士，年初至今累计涨幅达47%。
**0925 GMT** —— 杰富瑞分析师在研报中表示，诺华心血管试验的失利意味着，投资者的关注焦点现已转向该公司120亿美元收购Avidity Biosciences交易中另一款药物的后期研究结果。分析师指出，要证明这笔Avidity交易的合理性，该试验必须取得成功。这项针对实验性药物del-desiran（用于治疗神经肌肉疾病1型强直性肌营养不良）的研究，主要评估患者在松开握力后张开手掌所需的时间。杰富瑞认为，在药物安全性方面，贫血和中风风险将是关注重点。诺华股价下跌3.2%。
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