超微电脑收报33.72美元，跌5.20%。
当日SMCI期权市场出现一笔382.25万美元净收款的多腿PUT价差组合，同时另有56.57万美元实值PUT买入，大单情绪明显偏空，资金对后续下行风险保持较高关注。
期权指标分析
超微电脑当前隐含波动率为93.64%，IV百分位为72.91%，处于偏高区间，说明当前期权隐含波动率相对历史水平已明显抬升，期权整体定价偏贵；同时IV/HV比率为1.31，也反映出隐含波动率高于历史波动率，市场对后续波动的预期更强。
Call/Put成交量比为1.50，显示全市场口径下看涨期权成交相对活跃，但大单资金结构更偏向防守与下行定价。
大单交易
一笔规模达382.25万美元净收款的PUT价差组合，集中在2026-10-23到期的39.0至42.0执行价区间，整体由卖出41.0 PUT、卖出40.0 PUT、买入42.0 PUT并卖出39.0 PUT构成，属于多腿PUT价差策略。该类结构本质上更偏向收租与区间判断，交易者通过净收取权利金来表达对股价后续运行区间的预期，同时利用买入42.0 PUT控制部分尾部风险。由于各腿均为实值合约，说明这笔交易并非简单激进押注，而更像是在深度实值区域进行结构化仓位部署，体现出对中短期波动和价位分布的精细化管理意图。
一笔规模达56.57万美元的PUT买入，落在2026-10-23到期的39.0执行价，为实值PUT，属于明确的偏空方向性交易。以当前股价33.72来看，该合约已处于实值状态，买方愿意继续支付权利金，通常意味着对后续下行风险、波动放大或防御需求仍有较强预期。这类单腿实值PUT买盘往往带有较直接的保护或看跌意味，在展示大单中是最清晰的空头表达。
整体来看，SMCI期权大单情绪明显偏空。虽然全量大单中存在少量卖出低执行价PUT的偏多资金，显示部分交易者愿意在更低位置承接风险并收取权利金，但主导市场的大单仍以看空方向为主，尤其是实值PUT买入和偏防御、偏压制上行空间的仓位更具代表性。这表明资金当前对SMCI后续走势仍保持谨慎，市场情绪整体更偏向防守和下行风险定价。
策略参考
在IV偏高环境下，卖方仍具备一定权利金优势，但需注意尾部风险。若希望以较低概率被行权，可关注远月较低执行价的OTM PUT，例如执行价位于25.00至28.00区间；若不愿承担过多保证金占用，可考虑采用PUT垂直价差替代裸卖，以控制最大亏损并保留收租逻辑。
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