新疆新鑫矿业股份有限公司（股票代码：03833）成立于2005年9月1日，经新疆维吾尔自治区政府批准设立，主营铜、镍及其他有色金属的开采与生产，并于2007年在香港联合交易所主板上市。公司早期拥有啤拉苏克铜镍矿，后于2009年收购黄山东、黄山及香山三座矿山，并在陕西地区持有磷镍矿权益，多年来逐步形成多点布局的资源整合体系。2022年公司将部分内资股转换为H股，进一步优化股权结构与国际资本流动性。
一、业务概览与产能情况 报告期内，公司电解铜等核心产品产销规模有所提升。2025年度共生产电解铜13,007吨，同比增长约26.6%，销售电解铜12,585吨，同比上升约25.9%。磷矿及其它有色矿石的开采、冶炼加工，及煤炭精煤等板块亦实现一定增幅。分板块收入方面，以电解铜、阴极铜、铝精矿及贵金属副物料为主要来源，辅以磷矿及相关矿产资源开采、深加工业务。
二、财务表现 1. 合并口径 • 收入与利润：2025年度公司实现营业收入25.61亿元人民币，较2024年的22.92亿元增长11.7%。毛利率为25.3%，净利润为1.70亿元，与上年基本持平；归属于母公司股东的净利润为1.94亿元，同比增长5.6%。基本每股收益为0.09元，上年同期为0.08元。 • 现金流：2025年经营性现金流净额达5.58亿元，同比大幅增加212.7%，主要因销售商品和提供劳务的现金流入增加及采购支出有所控制。 • 资产负债：截至2025年末，公司资产总额约104.23亿元，同比增长约8.1%；负债总额约42.44亿元，同比上升75.1%。股东权益合计约61.79亿元，较上年下降14.4%；其中归属于本公司股东的权益为54.42亿元，同比下降15.8%。流动比率降至1.0倍，较2024年的1.5倍明显下降，短期偿债压力有所增加。
2. 母公司口径 • 收入与利润：母公司2025年营业收入达23.10亿元，同比增长10.11%；净利润为1.995亿元，相比上年度增长66.28%。 • 现金流：母公司经营活动产生的现金流量净额约3.84亿元，显著高于上年水平。投资活动虽投入较大，但通过借款筹资，公司整体筹资净额同比转正。
三、成本与费用结构 2025年度合并营业总成本为23.55亿元，比上年增长13.15%。细分来看，营业成本约19.15亿元，管理费用约2.35亿元，研发费用约0.75亿元。随着生产规模扩大，利息支出与财务费用亦有增幅，公司整体盈利能力依旧保持一定水平。
四、主要业务动向与行业环境 公司在电解铜、磷矿、冶炼加工及煤炭精煤等板块均保持增长。报告期内，国际大宗商品价格波动与国内宏观环境调整对有色金属板块形成一定挑战；公司持续强化安全生产与环保投入，推进工艺优化与项目建设，并关注上游材料供给与市场需求变化，以实现稳健运营。
五、年度战略与未来规划 董事会主席报告及管理层讨论与分析部分皆强调推进矿山勘探开发、资源整合与技术改造，以进一步完善选矿、湿法冶炼及配套设施建设。公司在2025年度已完成多项磷矿与矿石生产任务，并将继续关注海外市场和行业政策变动，在保持流动资金稳健的同时，适度进行并购及扩产，提升整体竞争力。
六、风险因素与公司治理 公司识别并管理运营和市场环境中的多重风险，主要聚焦于价格波动、安全生产与合规经营。公司遵循《企业管治守则》及董事会各专业委员会例行监督，通过审核委员会、薪酬与考核委员会、提名委员会及战略与可持续发展（ESG）委员会审议重大决策和风险事宜，形成较完善的内部控制及合规体系。
七、股权与组织结构 公司总体股本保持不变，H股与内资股并存，在报告期内完成部分内资股转换为H股的安排。母公司与各附属公司之间定位明晰，董事及高级管理团队具备工程、财务、采矿及合规等专业资历，确保公司在项目推进与风险防范上具备多元化决策支持。
综上所述，2025年新疆新鑫矿业实现收入与利润稳步增长，负债规模增幅明显，整体财务结构在扩张的同时需关注流动性与偿债风险。公司已在核心产品板块巩固产销量，并继续发力技术改造及矿产资源升级，致力于在复杂的宏观环境中保持经营稳健与可持续发展。
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