期权聚焦 | AVGO远期虚值Put惊现百万大单，资金押注中长期下行风险，市场情绪偏空

Broadcom Inc收盘报422.4美元，跌1.25%。当日一笔逾百万美元的远期虚值看跌期权大单引发市场关注，资金大举押注中长期下行风险，整体大单情绪显著偏空，几乎完全由该笔主动买入所主导。

期权指标分析

AVGO 当前隐含波动率（IV）为 51.60%，IV 百分位为 51.79%，处于中性区间，说明当前期权隐含波动水平相对历史并不极端，整体定价处于相对合理水平；同时 IV/HV 比率为 1.27，表明隐含波动率高于历史波动率，市场对未来波动的预期略高于已实现波动。Call/Put 成交量比为 1.00，显示多空博弈相对均衡。

大单交易

一笔规模达123.60万美元的PUT买入，集中在2026-12-18到期的320.0行权价，共成交1200张，属于虚值看跌期权。以当前股价422.40美元来看，这笔仓位明显是在较长周期上押注AVGO后续存在回落风险，且选择较低行权价的远期虚值PUT，通常体现出较强的防御或方向性偏空预期。由于这是主动买入的单腿看跌仓位，资金意图更偏向于为未来波动下行提前布局，既可能是对现货或多头持仓进行保护，也可能是直接进行中长期偏空押注。从全量大单情绪来看，当日AVGO期权资金明显偏空，空头成交额显著占优，主导情绪几乎完全由这笔远期虚值PUT买入所推动。虽然市场中也出现了小规模偏多的PUT卖出单，但无论规模还是信号强度都不足以扭转整体方向。综合来看，大单资金对AVGO后续走势展现出较明确的谨慎甚至看空态度，尤其反映出资金更关注中长期下行风险而非短线反弹机会。

策略参考

对于有意卖出期权的投资者，当前IV处于历史中位，卖方策略有一定优势。若不愿承担过高保证金压力，可考虑构建熊市看跌价差组合，例如买入一张远期虚值PUT的同时卖出一张更虚值的PUT，以降低权利金成本并限制风险。