上实城市开发2025年净亏损扩大至10.89亿港元，核心城市项目持续推进

上实城市开发（股票代码：00563）于2025年实现收入36.68亿港元，较上一年度明显下滑，全年亏损进一步上升至10.89亿港元，其中股东应占亏损为9.62亿港元。公司未就本年度派发股息，较早前2024年同样未有分派，显示整体派息策略趋于谨慎。

财务数据显示，销售成本大幅收缩至29.36亿港元，但收入相较2024年的百亿级规模显著下降，致使经营利润承压，经营活动现金流亦出现6.57亿港元的净流出。负债净额对权益总额比率于年内升至77.8%，短期债务集中度较高，截至期末共有约81.23亿港元债务将于一年内到期。公司同期现金及现金等价物余额降至45.72亿港元，较上年度显著减少。其固定资产及投资物业则在核心城市中保持一定规模，投资物业占公司非流动资产比重上升。

从项目结构看，集团继续深耕房地产开发及持有型物业，业务布局涵盖上海、北京、天津、西安等重点城市，兼顾住宅、商业综合体及长租公寓等多元类型。部分商用与酒店式公寓项目通过自有品牌与轨道交通导向开发（TOD）方案融合，报告期内继续在市场投入运营与升级改造。公司管理层强调在复杂行业环境下仍要加强资金运作的稳健性，包括在境内发行多批人民币债券，调节项目开发节奏并推动存量物业的有效经营，以维系整体流动性。

面对持续调整中的房地产行情及区域分化趋势，公司在年度中持续完善内控及风控体系，董事会及若干专门委员会负责监督财务与运营合规，并通过多渠道增进投资者沟通。报告披露，未来公司将继续聚焦核心城市的综合开发项目，配合城市更新及保障性租赁住房等潜力领域，期望在既有物业开发与多业态运营之间保持规模与效益的平衡。企业治理层面，董事会结构及内部管控措施在年内得到延续和检讨，未见重大架构变化，整体合规及信息披露机制保持较高透明度。