要点
金融市场预计美联储将在周三加息。
BMO Capital Markets的伊恩·林根（Ian Lyngen）预计，本月加息25个基点后，美联储将在10月和12月分别再次加息25个基点。
经济学家德里克·唐（Derek Tang）认为，人工智能资本支出周期以及保险业持有的私人信贷资产，可能成为市场的潜在脆弱点。
随着金融市场坚信美联储将在下周加息，自然会随之产生两个问题：利率最终会升至多高？紧缩的货币政策是否会导致金融市场出现某些“断裂点”？
经济学家指出，从历史情况来看，美联储通常不会满足于只加息一次。
BMO Capital Markets美国利率策略主管伊恩·林根表示，他预计本月加息25个基点后，美联储将在10月和12月的议息会议上分别再次加息25个基点。
这实际上将抵消美联储前主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）在2025年推动实施的降息措施，并将美联储基准利率推升至4.25%至4.5%的区间。
Vanguard高级美国经济学家乔什·赫特（Josh Hirt）表示，如果考虑美联储未来可能采取的行动，预计加息三次是一个“相当合理的起点”。他在接受采访时表示，未来加息次数的可能范围从一次到六次不等。
至于如此紧缩的货币政策可能产生的影响，Monetary Policy Analytics政策经济学家德里克·唐表示，有两个领域存在明显的潜在金融市场脆弱性：推动人工智能支出周期的乐观情绪，以及保险业持有的私人信贷资产。
唐表示：“我认为，人们应该更加关注这几个方面。”
与此同时，市场对美国预算赤字的担忧也在不断加剧。Rockerfeller International主席鲁奇尔·夏尔马（Ruchir Sharma）近日在《金融时报》发表的一篇评论文章中表示，他担心更高的借贷成本可能会打断AI繁荣周期。
当大型科技公司必须与一个能够为其债券支付5%收益率的政府争夺资金时，许多企业可能会被挤出债券市场。
Allianz Investment Management高级投资组合经理查理·里普利（Charlie Ripley）也认同这一观点。他表示，如果10年期美国国债收益率达到5%，可能会改变市场格局，并引发抛售。
在接受采访时，里普利指出，AI竞赛中的“超大规模云计算公司（hyperscalers）”存在巨大的融资需求。据估计，未来几年这些公司的年度资本支出可能达到1万亿美元。
长期美国国债收益率上升，将推高这些巨额借贷的融资成本。
与此同时，国际货币基金组织（IMF）已经警告称，一些由私募股权公司部分或完全持有的保险公司，其经营状况和资产风险具有较强的不透明性。
这些保险公司一直在投资风险更高的固定收益资产，而利率环境波动所造成的损失可能进一步蔓延至银行业。
Vanguard的赫特表示，美联储今年可能开启的加息周期，与过去那些最终导致重大金融危机的加息周期有所不同，例如2023年硅谷银行（Silicon Valley Bank）倒闭以及1994年美国加利福尼亚州奥兰治县（Orange County）破产。
他指出，美联储此前已经在2022年至2024年期间实施过一轮幅度较大的加息周期，目前利率水平总体仍然较高，因此今年的加息并不会构成市场预期的突然转变。
他表示，在那些最终演变成危机的著名案例中，美联储当时是在彻底改变政策叙事；而在当前情况下，美联储只是试图寻找一个能够对通胀形成一定下行压力的利率水平。
历史上也存在“一次加息之后并不会连续加息”的例外。
例如，1997年，美联储只加息了一次，随后一直没有采取进一步行动，直到18个月后才降息。
周五，美国股市在最新消费者通胀数据公布后上涨，同时油价有所回落。道琼斯工业平均指数（DJIA）、标普500指数（SPX）和纳斯达克综合指数（COMP）均走高。
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