美国劳动力市场过去两年持续处于经济学家所称的“低招聘、低裁员”状态，而即将于周五公布的9月非农就业报告，预计仍将延续这一特征。
市场预计，美国9月新增非农就业人数将由8月的16.2万人明显放缓至8.4万人，失业率则预计维持在4.1%。 不过，比单一的新增就业数字更重要的是，最新报告能否进一步证明美国就业市场正在逐步修复。
信号一：新增就业料降至8.4万，但失业率仍守4.1%
市场预计，美国9月新增非农就业人数将由8月的16.2万人降至8.4万人，接近腰斩。 部分经济学家认为，8月就业意外强劲可能受到学校开学等季节性因素影响，并不意味着企业招聘需求已经全面回暖。
LinkedIn美洲经济主管Kory Kantenga表示，8月的数据表现相当特殊，预计9月很难再次出现如此强劲的就业报告。
从更长期趋势来看，美国招聘市场仍明显弱于疫情前。自2024年以来，美国平均每月新增就业约6.9万人，远低于疫情前十年接近20万人的月均水平。
不过，低招聘并没有演变成大规模裁员。9月失业率预计继续维持在4.1%的低位，申请失业救济人数及企业裁员率也仍接近历史低位。 企业利润和销售保持稳定，使多数公司目前没有大规模削减岗位的必要。
因此，如果9月新增就业再次突破10万人，将可能被市场视为劳动力需求逐步改善的积极信号。
信号二：就业不再只靠医疗行业，招聘开始向更多行业扩散
相比新增就业总量，就业增长是否开始扩散至更多行业，可能是本次非农更值得关注的变化。
2025年，美国医疗保健及社会服务行业一度贡献超过95%的新增就业，几乎其他所有主要行业都出现岗位流失。这意味着此前美国就业增长高度依赖少数行业。
但今年夏季情况开始改变。
6月至8月期间，医疗保健行业仅贡献约三分之一的新增就业，酒店、餐饮、建筑、制造和批发等行业均开始增加岗位，专业服务类就业也结束此前持续下降的趋势。
如果9月报告继续显示更多行业开始招聘，将进一步证明美国劳动力市场正在从此前高度集中的增长模式逐步修复。
信号三：工资增速继续降温，美联储暂时不用太担心就业
就业市场虽然出现改善迹象，但工资端仍然偏弱。
截至8月的过去12个月，美国平均时薪同比增长3.1%，若剔除疫情特殊时期，这是2019年以来最低增速。 工资增长自2022年以来持续放缓，显示企业争抢劳动力的压力已经明显下降。
目前美国就业市场呈现出较明显的“低招聘、低裁员”状态：多数劳动者职位仍相对稳定，但跳槽以及主动要求加薪的意愿下降。
对于美联储而言，这种状态意味着就业市场暂时并非最紧迫的问题。美联储目前更关注近期重新升温的通胀压力，而官员整体仍认为劳动力市场保持稳定。
如果9月非农明显强于预期，将进一步降低美联储对就业市场的担忧，并增加其在必要时加息的空间；如果数据偏弱，只要失业率和裁员数据没有明显恶化，美联储也可能将其视为“低招聘、低裁员”环境下的正常波动。
整体来看，9月非农的关键已经不只是“新增了多少工作”，而是美国就业市场能否同时出现招聘扩散、低失业率维持以及薪资压力温和的组合。 如果这些趋势延续，就业市场正在修复的判断将获得更多支撑，但距离真正恢复强劲增长仍有一段距离。
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