总结全周（8月31日-9月4日）， 恒生指数全周累涨0.26%，报25650.87点；恒生科技指数累跌0.77%，报4569.8点；国企指数累涨0.76%，报8555.03点；
本周市值百亿以上、日均成交千万以上表现最好五只股票是：曦智科技-P、迈富时、MINIMAX-W、阳光保险、深演智能；
表现最差的五只股票是：MOMENTA-W、绿城中国、SENASIC(琻捷)、建发国际集团、今海医疗科技；
一、涨幅居前个股解析
曦智科技-P本周累涨逾21%，Scale-up OCS成核心增长引擎，公司有望本月入通
消息面上，今年上半年，曦智科技实现营收7977.9万元，同比增长284%，综合毛利率约65.8%，经调整净亏损1.47亿元。其中光互连业务收入6070万元，同比增长275%，这一增长主要得益于Scale-up OCS实现了更大规模的商业部署。国海证券指，公司作为中国境内少数能实现大规模商业化的独立Scale-up光互连解决方案供应商，将受益于超节点与Scale-up的发展。
另外， 恒生指数公司此前公布了半年度指数调整结果，其中曦智科技获纳入恒生综合指数。所有变动将于9月4日收市后实施并于9月7日起生效，届时沪深交易所会相应调整港股通可投资标的范围。据华泰证券、中金公司等机构预测，曦智科技有望在9月初纳入港股通。
迈富时本周累涨逾20%，AI应用业务高速增长，战略定位已升级为全栈Token工厂
消息面上，今年上半年，迈富时实现收入19.60亿元，同比增长111.2%，其中，AI应用业务收入11.3亿元，同比增长123.7%；整体毛利8.86亿元，同比增长96.5%；实现净利润2.03亿元，同比增长466.1%。由于公司在保持研发投入持续增强的同时，通过AI赋能员工和内部管理流程，实现组织能力与技术能力同步提升，总人效大幅提升85.6%。
华安证券表示，公司从AI应用平台转向“全栈Token工厂”，聚焦底层算力和模型能力并通过企业业务场景转化为可量化、可持续产生价值的场景Token。AI Agent产品矩阵：AI-Agentforce智能体中台3.0、AI-KnowForce企业级知识中台、GenAIOSAI原生操作系统，覆盖营销、销售、客服、外贸、研发、陪练、经营分析等核心业务场景。
MINIMAX-W本周累涨逾20%，商业化进程明显加速，8月ARR已突破8亿美元
消息面上，MiniMax商业化进程明显加速，2026年上半年实现收入约1.17亿美元，同比增长283.1%，其中二季度收入环比增长81.8%；进入三季度后增长进一步提速，7月Token消耗量已达到1月的20倍，8月ARR突破8亿美元。
东方证券发布研报称，我们判断ARR高增主要系6月初发布的文本模型M3系列+小部分由7月底发布的多模态视频生成H3贡献。往后ARR增长驱动，我们认为仍是模型发布带来的供给升级，满足当前泛生产力场景拓展如办公等对应的多元需求，关注后续M3.1和H3.1更新、3T参数模型M3Pro发布带动增长上行。
阳光保险本周累涨逾20%，上半年归母净利同比增长38.5%，公司基本面预期持续向好
消息面上，8月28日，阳光保险公布2026年中期业绩，保险服务收入323.55亿元，同比减少0.3%；总保费收入909.06亿元，同比增长12.5%；归属于母公司股东的净利润46.94亿元，同比增长38.5%；每股收益0.41元。集团内含价值1294.3亿元，较上年末增长7.2%。2026年6月末，有效客户数3,212.7万。2026年上半年，阳光人寿实现总保费收入671.6亿元，同比增长21.1%；实现新业务价值46.6亿元，同比增长16.4%。
值得一提的是，阳光保险以稳健业绩证明，在行业迈向高质量发展的阵痛期中，公司具备凭借差异化竞争优势穿越周期的能力。这一表现正引发资本市场对阳光保险投资价值的重新审视，多家券商研报提供了有力佐证。其中，东方证券表示，阳光保险寿险银保驱动新单及NBV快增，财险核心业务承保盈利改善，投资资产扩张与权益配置提升增强收益弹性。其基于阳光保险基本面持续向好的预期，给予阳光保险“买入”评级，目标价5.35港元，较8月28日3.45港元的收盘价有大幅上升空间。
深演智能本周累涨逾19%，上半年收入利润实现双增，智能体产品和智能体营销服务双轮驱动
消息面上，近日，深演智能发布截至2026年6月30日止六个月业绩，公司实现总收入人民币3.982亿元，同比增长43.6%。业务端，上半年，公司智能体产品收入0.28亿元，同比增长52.9%，智能体营销服务收入3.7亿元，同比增长42.9%，两大业务收入份额分别为7%及93%。两大业务出现明显的变化，Agentic产品体系在标杆客户逐步规模化渗透，产品交付效率与单客价值同步提升，期间新的智能体产品及服务签约订单数量较同期增速超300%。
作为决策AI行业领头羊，Palantir业绩和市值均录得大幅成长，收入保持中高双位数的增速，而市值自2023年开启上升之路，得益于AI应用赛道爆发，截至目前市值翻了26.6倍。深演智能在AI驱动增长战略下，智能体产品和智能体营销服务双轮驱动，收入利润双增，该公司打造了核心技术壁垒，通过多维举措不断稳固护城河，有效推进“双一百”增长战略。此外，产品结构优化以及AI全面赋能下，该公司盈利能力也得到显著提升，参照Palantir成长路径，该公司将迎来重估机遇。
二、跌幅居前个股解析
MOMENTA-W本周累跌逾19%，上半年亏损165.37亿元，亏损幅度同比扩大
消息面上，MOMENTA-W近日公告截至2026年6月30日止六个月未经审计简明综合中期业绩。业绩公告显示，2026年上半年MOMENTA-W收入16.02亿元，同比增长75.9%；毛利11.73亿元，同比增长79.4%。亏损方面，公司期内亏损165.37亿元，2025年同期亏损17.02亿元，亏损幅度明显扩大。
绿城中国本周累跌逾19%，中期拥有人应占溢利同比减少61.07%，物业发展毛利率低于预期
消息面上，近日，绿城中国公布2026年中期业绩，收入约394.81亿元，同比减少26.02%；公司拥有人应占溢利8171.5万元，同比减少61.07%；每股盈利0.03元。公告称，利润减少主要是受集团上半年结转面积及均价同比下降影响，导致收入减少；同时，由于房地产市场仍处于调整期，且公司为促进长远发展，继续积极推动长库存去化，导致本期收入结转的毛利率有所下降。
大摩发布研报称，绿城中国中期业绩反映去库存压力持续，物业发展毛利率低于预期，加上入账进度较慢，将2026及2027财年核心盈利预测分别下调14%及13%，预期绿城中国股价在未来30日内有超过80%机率会下跌。大摩维持绿城中国“减持”评级，认为公司盈利复苏前景较预期慢，去库存压力虽有减轻但仍属显著，集团较为审慎的土地储备策略及近期管理层变动，将影响今明两年合约销售表现。
SENASIC本周累跌逾19%，上半年亏损扩大至13.94亿元，较2025年同期的1.43亿元增长872.8%
消息面上，SENASIC发布截至2026年6月30日止六个月的中期业绩公告。报告期内，公司收入为2.14亿元，较2025年同期的1.57亿元增长36.5%。收入增长主要受益于智能感知与控制芯片的整体需求扩大，核心产品线出货量提升，以及高附加值芯片的比例上升。毛利由4255万元增加至6941万元，增长幅度为63.1%。整体毛利率由27.1%上升至32.4%，主要由于销售增长和生产规模效应的释放。
期内亏损大幅增加，达到13.94亿元，较2025年同期的1.43亿元增长872.8%。这一变化主要是由于向投资者发行的金融工具确认的负债账面值变动大幅增加，影响了期内亏损的计算。经调整期内亏损（非香港财务报告准则计量）为603万元，较去年同期的1570万元减少61.6%。管理层指出，报告期内的业务重心包括推进现有端侧感算产品的量产、持续研发下一代芯片、深化与产业链合作以及完善供应链管理。
建发国际集团本周累跌逾18%，上半年股东应占溢利同比减少9.67%，花旗看好年内销售增长将转正
消息面上，建发国际集团发布截至2026年6月30日止6个月的中期业绩，该集团取得收益人民币177.97亿元(单位下同)，同比减少47.91%；公司权益持有人应占溢利8.25亿元，同比减少9.67%；每股基本盈利36.19分。公告称，物业开发收益由上年同期约321.4亿元减至本期约152.5亿元，减少约168.9亿元。期内，物业开发收益减少主要由于本期已交付可出售建筑面积与上年同期比较有所下降。
花旗发布研报称，建发国际集团首七个月权益销售约540亿元人民币，同比跌6%，跑赢行业跌幅15%。花旗预期公司下半年销售增长将转正，受9月起推盘节奏加快带动，全年权益销售至少可维持约909亿元人民币水平。同时，花旗启动30日下行短期观察，该行看好其持续市场份额提升、毛利率复苏、低融资成本及营运业务贡献。
今海医疗科技本周累跌逾18%，上半年实现收益3402.1万新加坡元，期内亏损363万新加坡元
消息面上，今海医疗科技近期，披露2026年中期业绩。期内，集团实现收益3402.1万新加坡元，期内亏损收窄至363万新加坡元。
从财务表现和业务结构来看，集团正逐步从传统劳务相关业务，转向以中国微创手术解决方案及医疗产品为核心的高附加值医疗赛道。随着医疗业务收入占比显著提升、费用管控加强以及现金储备保持稳健，今海医疗科技的转型成效正在逐步显现。
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