700亿美元并购风暴，制药巨头狂砸CNS赛道的背后

环球老虎财经app2025-07-13

2021至2025年间，制药巨头在中枢神经系统（CNS）领域掀起史无前例的并购风暴，超700亿美元的资本注入，让这个曾被视为“研发黑洞”的领域重焕生机。强生、BMS、辉瑞及艾伯维等行业巨头，均成为此轮并购热潮的头部参与者。其中，百亿美元级的超级并购就达3起，这一规模已超越自身免疫疾病，仅次于肿瘤，昭示着CNS的战略地位正在被重新定义。CNS领域并购交易TOP10来源：医药魔方NextPharma...

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Lenkowsky明确表示这对Cobenfy“短期或长期的商业影响为零”，也从未将其销售预测建立在辅助治疗适应症上。BMS的信心在于Cobenfy已经在单药治疗的四项关键研究中证明了临床价值，辅助治疗的失败不会影响已获批适应症。更大的看点是，BMS今年还将揭晓Cobenfy针对阿尔茨海默病相关精神病的III期ADEPT-2研究数据。此外，Cobenfy的临床开发项目还涵盖自闭症谱系障碍、双相情感障碍等其他神经精神疾病领域。BMS正以Cobenfy为支点，在CNS领域多线出击。多发性硬化症领域，其口服S1PR1/S1PR5调节剂Zeposia（奥扎莫德）已获批上市，后续还有两款在研产品蓄势待发。阿尔茨海默病领域，BMS通过引进Tau蛋白抗体疗法和新型小分子eIF2B激动剂积极布局。而对辉瑞来说，116亿美元大手笔收购Biohaven则代表着强势回归。2018年，辉瑞在经历AD和亨廷顿病药物失败后，决定停止神经科学药物的早期发现和开发，裁减约300个职位。2022年，辉瑞收购Biohaven获得其最为核心的产品——偏头痛革命性药物Nurtec（瑞美吉泮），彼时该药已上市两年，2021年底销售额达4.63亿美元。辉瑞接手之后，凭借强大的商业化能力推动该药快速放量，2024年其销售额已达到12.63亿美元，Nurtec成为了辉瑞重返CNS领域并取得实质性成功的关键支柱。巨头博弈的进退抉择与此同时，部分制药巨头也在根据内外部环境变化，动态调整CNS领域的发展航向。进退抉择的背后是企业对研发投入回报、临床需求与市场竞争格局，以及整体战略的多维权衡。其中，艾伯维、渤健、礼来选择顶住压力持续出击，而阿斯利康则果断离场，将资源倾注到其他领域。当BMS的同类产品Cobenfy高歌猛进时，艾伯维87亿美元收购Cerevel的核心资产emraclidine却在两项精神分裂症II期研究中意外折戟，使得两款产品的进度差距进一步拉大。值得庆幸的是，其收购自Cerevel的D1/D5受体激动剂tavapadon在帕金森病的多项III期研究中，获得成功。不过，单个产品的失利并未动摇艾伯维在神经科学领域坚持布局的决心。凭借成熟产品矩阵与多元管线，艾伯维根基依然稳固。抗精神病药物Vraylar（卡利拉嗪）2024年销售额为32.67亿美元，覆盖精神分裂症、双相障碍I型抑郁和重度抑郁三大适应症；两款偏头痛药物（Qulipta、Ubrelvy）和一款帕金森药物Duodopa在2024年销售额合计突破了21亿美元；另一款帕金森病复方疗法Vyalev（左旋多巴和卡比多巴的前体药物）也在2024年10月顺利获批。除成熟产品外，艾伯维的研发版图还囊括阿尔兹海默病Aβ单抗、肌萎缩侧索硬化症（ALS）eIF2B激活剂ABBV-CLS-7262等突破性项目，以持续夯实其在CNS领域的战略雄心。渤健与礼来作为阿尔茨海默病攻坚的“长期主义者”，目前两款Aβ单抗虽成功上市，但疗效和适用人群范围仍有局限，商业化潜力也有待进一步释放。数据上看，Leqembi（2023年1月获批）和Kisunla（2024年7月获批）在2024年的销售额分别为2.14亿美元和930万美元。渤健其实是CNS领域老牌玩家，在其业务板块中，神经科学占据着举足轻重的地位。阿尔茨海默病、癫痫、多发性硬化症、帕金森病以及神经肌肉疾病等诸多疾病领域，都被纳入了渤健的研究视野之中。此前，渤健做出了重要的战略抉择，放弃了一款Aβ单抗Aduhelm，转而将资源与精力聚焦于Leqembi以及Tau蛋白反义寡核苷酸疗法之上，期望借此在阿尔茨海默病的治疗上实现更大的突破。为缩短输液时间，提升给药便利性，渤健已将Leqembi皮下注射剂型推进至III期临床。礼来同样在阿尔茨海默病的研究道路上持续进击，继Kisunla之后，礼来积极布局多种新疗法，例如新一代pGlu3-Aβ单抗LY3372993、D1受体正向变构调节剂LY3154207以及Tau蛋白RNAi疗法LY3954068等创新疗法，希望从不同的作用机制入手，不断探索阿尔茨海默病的破局之道。尽管阿尔茨海默病尚未被完全攻克，但Aβ靶向策略的成功验证已然迈出关键一步。未来，针对Tau蛋白、神经递质受体、神经炎症/免疫等通路的疗法有望进一步探索出新的可能。而细观近期阿斯利康退出CNS领域这一举措，实则有迹可循。其神经科学业务的衰落轨迹随着老牌精神病药物Seroqu el XR/Seroquel IR（喹硫平）的生命周期下行，这款精神病药物早在1997年上市，早年曾是阿斯利康最畅销的药物之一，2011年销售额达到58.28亿美元巅峰，而之后迅速滑落，最终于2018年出售给绿叶制药。与此同时，阿斯利康在肿瘤、心血管等强势领域带动下，业绩高速增长，反观CNS管线却青黄不接，新一代主力军阿尔茨海默病的Aβ单抗MEDI1814、偏头痛PAR2抗体MEDI0618尚处于早期研发阶段，在前期研究中也并未呈现出令人眼前一亮的成果。在研发成本高企与成功率低迷的残酷现实下，阿斯利康最终选择彻底退出CNS业务，将资源倾注于更具确定性的赛道。阿斯利康在CNS领域的失利情况并非个例，我们往往更容易看到那些成功推向市场的药物，可实际上，在它们背后掩埋着数量更为庞大的失败研发管线，像勃林格殷格翰研发的GlyT1抑制剂iclepertin，在III期研究阶段遭遇了滑铁卢，最终只能无奈地终止了精神分裂症认知障碍相关研究项目，亦或是罗氏的Aβ单抗gantenerumab，在研发过程中屡屡受挫，不得不收缩战线，还有众多药企在亨廷顿病药物开发方面投入了大量的人力、物力和财力，却始终未能攻克难关等等。结语700亿美元资本涌入，重塑了CNS领域的竞争格局，也将其打造为孕育下一代重磅疗法的创新沃土。尽管CNS药物研发以高失败率著称，但作为未被满足临床需求的核心领域，它注定是全球创新药未来竞逐的关键战场，制药巨头也正在战略调整之间寻求最优解。随着市场规模加速增长和创新疗法的不断突破，CNS领域在沉寂了多年之后，终于迎来了复兴的曙光。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":true,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"analysis","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":0,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 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