中国上城（02330）2025年收入回升至约1.15亿元，继续推进茂名项目与大宗商品贸易

中国上城（02330）根据截至2025年12月31日止年度的各项披露，经营收入实现一定幅度增长，但整体仍处于亏损状态。年内收入约1.15亿元（包括物业发展及投资业务的34.0百万元与贸易业务的7.5百万元等），其中贸易业务主要集中在铜、锡等大宗商品交易。期内年内亏损约65.83百万元，其中归属于公司拥有人的亏损为50.3百万元，主要与毛利率偏低及若干物业减值拨备相关。

分业务来看，房地产板块聚焦广东省茂名市的两个主要项目，第一茂名项目绝大部分商业及住宅单位已早前交付，第二茂名项目在报告期内累计推出住宅与商铺，并于年内交付部分单位；大宗商品贸易方面，铜、锡等金属的市场需求推动收入回升，但整体盈利空间仍受限于原料供应与宏观环境。公司表示将继续推动该房地产业务及大宗商品贸易的分阶段发展，以在后续年度提升业务规模并优化收入结构。

从财务结构看，公司非流动资产与流动资产均有所下降；其中在建物业规模收缩，持作出售物业有所增加，现金及存款结余同比大幅减少。流动负债则因合约负债和部分应付款项减少而略有下降，整体资产净值降至约55,167百万元，显示财务状况仍面临一定压力。审计师对本年度财务报表出具无保留意见，但提示在持续经营能力方面存在重大不确定性，董事会与审核委员会表示将持续关注运营资金及负债结构，并探寻多元化业务机遇。

公司治理层面，董事会由执行董事与独立非执行董事组成，并设有审核委员会、薪酬委员会及提名委员会等。报告期内，行政总裁职能几经调整，最终由拥有金融行业资历的吴雁华女士接任；同时管理层强调将加强内控制度与风险管理，以应对房地产市场波动和大宗商品价格不确定性。

展望后续，公司计划持续推进茂名市第二项目剩余住宅及商铺销售与交付，力求分阶段完成该项目整体开发，并在大宗商品贸易领域保持对铜、锡等核心产品的经营投入，逐步寻求业务扩张或战略合作机会。管理层亦提出将继续优化资本结构与经营模式，关注国内外市场变化，为未来发展奠定更为稳固的基础。